القادم معركة ام كل البنوك

الموضوع في 'السوق الكويتي للأوراق الماليه' بواسطة ريفالدو, بتاريخ ‏6 أكتوبر 2008.

  1. ريفالدو

    ريفالدو موقوف

    التسجيل:
    ‏26 أغسطس 2003
    المشاركات:
    698
    عدد الإعجابات:
    0
    مترجم آليا من موقع قوقل


    القادم : الأم للجميع ويدير البنك؟

    Nouriel Roubini 10.02.08 ،


    إنه من الواضح أن الأزمة المالية الحالية التي تزداد سوءا على الرغم من -- أو ربما بسبب -- الخزانة خطة انقاذ.

    الضغوط في الأسواق المالية أصبحت أكثر ، وليس أقل ، على الرغم من حادة في الخيار النووي من 700 مليار دولار صفقة : الإنترنت واتساع الهوامش هي هي على مستوى لم يسبق له مثيل من قبل ؛ الائتمان ينتشر آخذة في الاتساع إلى ذرى جديدة ؛ القصيرة الأجل عائدات سندات الخزانة هي العودة الى مستويات تقترب من الصفر في وجود لسلامة الطيران ؛ الائتمان التقصير مقايضة (اقراص سي دي روم) لتنتشر المؤسسات المالية ترتفع إلى مستويات على النحو الحظر المفروض على التقليل من المخزون المالي انتقلت الضغوط على الشركات المالية لمصلحة الإحصاءات العامة السوق ؛ وأسواق الأسهم في أنحاء العالم وكان رد فعل سلبيا جدا لهذا صفقة الإنقاذ.

    المؤسسات المالية في الولايات المتحدة في الاقتصادات المتقدمة وسيتعرض للافلاس. في الولايات المتحدة ، وآخر الضحايا المتبادلة واشنطن (الولايات المتحدة أكبر المدخرات والقروض) واتشوفيا (سادس اكبر بنك امريكى). في المملكة المتحدة ، بعد الشمالية الصخرة واقتناء HBOS عن طريق لويدز تي اس بي ، لديك الآن التمثال النصفي والانقاذ من برادفورد & Bingley ؛ في بلجيكا لكم فورتيس كان سيتعرض للافلاس ويجري انقاذ خلال عطلة نهاية الاسبوع ؛ في ألمانيا ، الهيبوسلفات العقارية ، مؤسسة مالية كبيرة بالقرب من التمثال النصفي ، وقد تحتاج أيضا الانقاذ.

    لذا ، هذا ليس مجرد الولايات المتحدة أزمة مالية. ومن أزمة عالمية ضرب المؤسسات في المملكة المتحدة ، منطقة اليورو وغيرها من الاقتصادات المتقدمة (أيسلندا ، استراليا ، نيوزيلندا ، وكندا ، وما إلى ذلك).

    الضغوط في الأسواق المالية -- وخاصة القصيرة الأجل المشتركة بين الأسواق -- أصبحت أكثر صرامة على الرغم من بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى بعد أن ضخت 300 بليون دولار من السيولة في النظام المالي خلال الاسبوع الماضي وحده ، بما فيها سيولة ضخمة لإقراض ومورغان ستانلي جولدمان ساكس.

    في أزمة الائتمان والسيولة والتي تتجاوز السيولة ، لا أحد الإقراض لمواجهة الأطراف كما لم يكن أحد واثقا أي مواجهة الطرف (حتى أسلم منها) ، والجميع هو اكتناز السيولة التي ضخت من جانب البنوك المركزية. ومنذ هذه السيولة يذهب فقط لكبرى المصارف والسماسرة والمتعاملين ، ما تبقى من النظام المصرفي الظل ، لا يمكنهم الحصول على هذه السيولة ، حيث الائتمان آليات انتقال مسدودة.

    بعد التمثال النصفي للالدب ويمان ، ودمج مع بنك ميريل الأمريكية ، اقترحت أن مورغان ستانلي وغولدمان ساكس وينبغي أيضا دمج مع مؤسسة مالية كبيرة لها قاعدة كبيرة من الودائع المؤمن عليهم وذلك لتجنب جولة على ليلة وضحاها الخصوم. وبدلا من ذلك ، وجولدمان ساكس ومورغان اتخذ نهج تجميلية ، وتحويل أنفسهم إلى الشركات القابضة والبنك باعتبارها وسيلة للحصول على مزيد من دعم السيولة -- وتنظيم المصارف -- من مجلس الاحتياطي الاتحادي وكوسيلة للحصول على ودائع آمنة.

    ولكن لا يمكن خلق مؤسسة ، في وقت قصير ، وهو امتياز للفروع ، واحد لا يملك من الوقت والموارد للحصول على البنوك الصغيرة. وحقن من 8 مليارات دولار من رأس المال اليابانية ومورغان إلى 5 مليارات دولار من رأس المال من وارن بافت إلى غولدمان هو قطرة في محيط ، كما تحتاج إلى الكثير من المؤسسات على حد سواء المزيد من رأس المال.

    وهكذا ، فإن المناورة من تحويل البنوك والمصارف في حين لم يتم حتى الآن لم يعمل ، وتديرها ضدهم تسارع في الاسبوع الماضي : مورغان المصلحة انتشار ذهب من السقف يوم الجمعة إلى أكثر من 1200 ، والشركة قد فقدت بالفعل أكثر من ثالث من بين الصناديق التحوط العملاء معا مربحة جدا مع رئيس والسمسرة التجارية (وهذا هو فعلا قبلة الموت لمورغان). وقبالة القادمة بدء من الخطوط المشتركة لمورغان أن ختم انهياره. حتى جولدمان ساكس هو تحت ضغط شديد : معظم أنشطته التجارية (بما فيها التجارية) هي الآن تفقد المال.

    المؤسسات على حد سواء يجب أن يتوقف لكسب الوقت ، كما ستكون مدمرة تأخير : ينبغي الآن دمج مع مؤسسة مالية أجنبية كبيرة ، كما لا الولايات المتحدة هي مؤسسة سليمة بما فيه الكفاية وكبيرة بما يكفي لتكون شريكا قويا الاندماج. وإذا كان جون ماك لويد وBlankfein لا يريد ان ينتهى به الامر مثل ريتشارد Fuld ، ينبغي لها أن تفعل جون تاين اليوم ودمج بأسرع ما يمكن مع غيرها من المصارف التجارية الكبيرة. وربما ميتسوبيشي اليابانية حفنة من شركات التأمين على الحياة ويمكن أن تتخذ أكثر من مورغان.

    المؤسسة الوحيدة السليمة بما يكفي لابتلاع غولدمان قد يكون إتش إس بي سي. أو ربما نومورا في اليابان ينبغي أن تبذل محاولة لغولدمان. وفي كلتا الحالتين ، وماك Blankfein ينبغي على بيع رئيسية الخصم قبل ان ينتهى به الامر مثل الدب وتقدم ، في غضون بضعة أسابيع ، فقط بضع باكز حصة لتعثر العملية. ومجلس الاحتياطي والخزانة ينبغي أن نقول لهم على عجل ، لأنها هي اكبر بكثير من كل من الدب أو ليمان ، وانهيار أن يكون لها عواقب الآثار النظامية.

    وعندما مستثمرين لا يثقون حتى الموقرة مؤسسات مثل مورغان ستانلي وغولدمان ساكس ، تعلمون أن الأزمة المالية هي على النحو شديدة من أي وقت مضى. عندما الخيار النووي من وحش 700 مليار دولار خطة انقاذ لا تستطيع حتى أن تجمع أسواق الأسهم ، تعلمون هذه هي أزمة عالمية من الثقة في النظام المالي.

    والخطوة التالية من هذا الذعر يمكن أن يكون كل من الأم ويدير البنك ، أي البعيد عن تريليون دولار زائد من عبر الحدود القصيرة الأجل المشتركة بين الولايات المتحدة والخصوم من النظام المصرفي والمالي ، والبنوك الاجنبية لتبدأ تقلق بشأن السلامة من التعرض لالسائلة الولايات المتحدة والمؤسسات المالية. صامتة عبر الحدود ادارة البنك قد بدأت بالفعل ، كما المصارف الأجنبية قلقون بشأن ملاءة البنوك الامريكية وبدأت للحد من التعرض. وإذا كان هذا يعجل البعيد -- لأنه يمكن الآن -- والذوبان الكامل من النظام المالي في الولايات المتحدة يمكن أن تحدث.

    الولايات المتحدة والسياسة الخارجية ويبدو أن السلطات جاهلين بما يلزم عمله المقبل. ربما ينبغي لها أن تبدأ اليوم مع منسق 100 نقطة أساس في سياسة خفض معدلات في جميع الاقتصادات الرئيسية في العالم لتظهر أنها بدأت تعترف بجدية والتصدي لهذه الأزمة المالية تتفاقم بسرعة.

    Nouriel Roubini ، وهو استاذ في كلية التجارة شتيرن في جامعة نيويورك ورئيس Roubini الاقتصاد العالمي ، هو كاتب عمود أسبوعي لForbes.com.


    http://www.forbes.com/opinions/2008/10/01/goldman-morgan-run-oped-cx_nr_1002roubini.html