مافائدة ال P/e للمستثمر في ظل علم توزيع كل الأرباح؟

حسين أيوب

عضو نشط
التسجيل
25 سبتمبر 2004
المشاركات
359
السلام عليكم ورحمة الله وبركاته
من المعروف أن P/e يهم الكثير من المستثمرين حيث أنه يعطي فكرة عن جدوي الإستثمار في شركة عن غيرها فكلما قل رقم ال P/e زادت الجدوي الإستثمارية فيه
فشركة مثلا P/e هو 10 أي بعد 10 سنوات تسترد رأس مالك ( من الأرباح) وهو أفضل من شركة ال P/e عندها 15
ولكن السؤال هو إذا كانت الشركة أرباحها مثلا 5 دولار على السهم والسعر السوقي للسهم كان 50 دولار يعني ال P/e يساوي 10 وهذا معدل جيد للمستثمر ولكن نرى أن الشركات لاتوزع كل أرباحها فمثلا شركة Ibm كان أرباحها 5 دولار على السهم وسعر السهم كان 75 دولار(ال P/e يساوي 15 يعني أمر جيد) ولكن لم توزع الشركة إلا دولار واحد فقط كأرباح (يعني أمر غير جيد).
إذا فما هي مصلحة المستثمر في ال 4 دولار التي لم توزع ؟ هل ستفيده في المستقبل؟ أم أن الشركة سوف تستفيد من هذه الارباح والمستثمر لن يستفيد شيئا؟
 

Pivotrend

عضو مميز
التسجيل
18 يوليو 2003
المشاركات
2,103
الإقامة
الكويـــت
حسب ما قرأت من بعض المواقع , يعني أنا مو خبير و قد يكون فهمي لهذا خطا وقد يكون صواب
الp/e مهم لأنه يعطيك أرباح الشركة مقابل كل سهم
توزيع الأرباح هو dividend وهو سياسة خاصة بالشركة و مساهميها
أذا قرروا أن يدفعوا 10% من الأرباح يتم ذلك و ينزل سعر السهم مقابل ذلك
الأرباح الغير موزعة retained earnings تبقى بالشركة لتطوير أدائها أو توسعها
 

Day_trading

موقوف
التسجيل
28 أغسطس 2004
المشاركات
1,931
الإقامة
kuwait
قمر صناعي قال:
انا من زمان ادور على فايده p/e؟ ممكن احد ينورنا .؟
هذا شرح لاحد الاخوة
المهموم قال:
السلام عليكم اخواني بالمنتدي حبيت اعطيكم فكره عن تقييم السهم لمعامل الربح علي السعر وانا مااخذه من احدي المنتديات بس علشان تعم الفايده
اولا: تقييم السهم بالنظر إلى معادلة معامل السعر إلى الربح (P/E=Price/Earning Ratio)

ان أشهر الطرق في تقييم السهم هو معرفة نسبة معامل السعر إلى الربح ال (P/E) فهذه الطريقة المشهورة عند المستثمرين لكنها في الحقيقة طريقة محدودة وأيضا طريقة سهلة فإذا أردت ان تعرف كم يدفع السوق للسهم المعين بالنسبة لدخله انظر إلى (P/E). وكيفية حساب هذا (P/E) بأنك تأخذ سعر السهم الحالي في السوق وتقسمه على ربحية الشركة عن كل سهم.



ثانيا: تقييم السهم من جهة دخله والعائد عليه(Dividend yield)

دخل السهم هو ما توزعه الشركة للمساهمين من أرباح وعادة توزع هذه الأرباح عن كل سهم. حينما نقارن بين الأرباح الموزعة بين شركات مختلفة فإننا نقارن عن العائد على السهم وطريقته أن تأخذ كمية الربح عن كل سهم وتقسمه على سعر السهم (ربح السهم \ سعر السهم )= العائد. والعائد هو النسبة المئوية من الأرباح الناتجة عن شراءك السهم.

فعلى سبيل المثال إذا كانت شركة ما توزع أرباحا سنوية بمقدار 2$ دولارين أمريكي عن كل سهم وكان سعر السهم وقت الشراء 50$ دولارا فإن العائد سيكون 4% أربعة بالمائة .

والسؤال الذي يطرح نفسه الآن هل العائد على السهم مقياس كل الأسهم ؟

الجواب لا فهناك كثير من الشركات لا توزع أرباحا للمساهمين خاصة شركات النمو وهي التي تضع أرباحها لتنمو وهذا من مصلحة المساهمين ،فعلى سبيل المثال مايكروسوفت لا توزع أرباحا لأنها ترى أن مصلحة المساهمين تقع في تطوير الشركة ونموها مما يؤثر على سعر السهم فيكون العائد للمساهمين هو نمو أسهمهم ومن ثم نمو رأس المال المستثمر وكثير من الشركات الناشئة والتكنولوجيا لا توزع أرباحا بل تستثمر أرباحها بالنمو والتطوير والبحث فيكون العائد من جهة نمو السهم وقد تستثمر بعض الشركات أرباحها في شراء أسهمها من السوق مما ينتج عنه ارتفاع السهم ومن ثم الفائدة للمستثمرين. ومع هذا فإن كثيرا من المستثمرين وخاصة الكبار في السن والمتقاعدين يفضلون الشركات التي توزع أرباحا للمساهمين وذلك بسبب احتياجهم للدخل والأمان الذي توفره الشركات الموزعة للأرباح لأنه عادة تكون غير متذبذبة وليس معنى أن شركة ما تعطي عائدا عاليا أنها شركة مفضلة بل قد يشير هذا العائد العالي إلى خلل في الشركة ولذلك لابد أن ينظر المستثمر إلى نسبة توزيع الشركة للأرباح بالنسبة لصافي الدخل فإذا كانت هذه النسبة فوق 75% فهذا يعني أن خللا ما في الشركة. حيث ان الشركة هنا تواجه مشاكل في استثمار الأرباح في التطوير والنمو في مجالها. فعادة إذا كان العائد عاليا في سهم معين قد يعني أن دخل الشركة في هبوط أو ان الشركة تريد جذب المستثمرين لشراء اسهمها ومن ثم ارتفاع السهم دون أي ركيزة بالنسبة لنمو الشركة وتطورها. ومن مساؤى النظر إلى دخل السهم فقط ان العائد على السهم يتأثر بهبوط السهم فلنفرض انك كما في المثال السابق أشريت السهم ب 50 دولار بدخل 2 دولار عن السهم وعائد 4% وبعد ذلك تعلن الشركة انها لم تستطع تحقيق توقعاتها بالنسبة لربح السهم وينتج عن ذلك هبوط في سعر السهم من 50 دولار إلى 40 دولار أي هبوط عشرون بالمئة من قيمة السهم وقت الشراء وارتفاع العائد على السهم إلى 5% (40/2) فكان المقابل من ارتفاع العائد هبوط رأس المال المستثمر عشرون بالمئة. وعلى هذا فالعائد على السهم ليس مقياسا أساسيا لمعرفة تقييم السهم بل يجب ان يأخذ في الاعتبار الأمور الأخرى المتعلقة في تقييم السهم.
 
أعلى