التحليل الاساسي ( المالي )

الموضوع في 'السوق الكويتي للأوراق الماليه' بواسطة الريان, بتاريخ ‏20 أكتوبر 2005.

  1. الريان

    الريان عضو مميز

    التسجيل:
    ‏17 ديسمبر 2003
    المشاركات:
    4,935
    عدد الإعجابات:
    33
    مكان الإقامة:
    kuwait
    رغبة لاحد الاخوان العزيزين علي بان اقوم بشرح للتحليل الاساسي وصراحة انا لست الا مجتهد لذالك سوف اقوم بالشرح او بالجواب على اللي اقدر عليه


    الموضوع سوف يعتبر عن سؤال وجواب وانا بالخدمة باذن الله عزوجل .

    للعلم التحليل الاساسي علم وبابه وسيع ومتوسع الي درجة كبيرة لكن مايهمنا الاساسيات لذالك سوف اكون بالخدمة باذن الله عزوجل لاي استفسار عن هذا العلم بما قدرني ربي

    اللي اعرفه راح اجاوب واللي ما اقدر اجاوب راح اقول الله اعلم

    والله الموفق
     
  2. Wise

    Wise عضو محترف

    التسجيل:
    ‏5 ابريل 2005
    المشاركات:
    2,024
    عدد الإعجابات:
    0
    مكان الإقامة:
    الكويت
    السؤال بوريم ... كيفيه احتساب مكرر الارباح لشركات مثلن المخازن نضربها بمكرر 18 ليش ضربنا المخازن بمكرر 18 .
     
  3. الريان

    الريان عضو مميز

    التسجيل:
    ‏17 ديسمبر 2003
    المشاركات:
    4,935
    عدد الإعجابات:
    33
    مكان الإقامة:
    kuwait

    مكرر الارباح الاصل منه العائد من السهم من ارباحه

    فلما ضربنا 18 بالمية اردنا ارباح تصل الي اقل من 6 بالمية وهو يكون اعلى من الودايع والسندات حتي يكون مشجع الاستثمار فيه لذالك يرغب المستثمرين الشركات ذات الربح التشغيلي المستثمر لفترة اطول ايضا مع نمو بهذه المكررات لانها اعلى من الودايع والسندات

    هل هذا هدف السمتثمرين طبعا الجواب لا ؟

    لماذا لان السمتثمر يريد النظر بالسهم لفترة القادمة وليس الحالية فمثلا معادلة العائد والماخطرة بالنسبة للمستثمر يجب ان يكون العائد اكثر من 10 بالمية في حالة كانت الودايع والسندات خمس بالمية
    اين يكسب هذا العائد في حالة هذا المكرر مع ذلك العائد النقدي الذي لايمثل اكثر من 5 بالمية اين العائد ؟
    الجواب العائد يكون في نمو السهم وراتفاع اصول الشركة مما يؤثر في سعر الشركة ويرفع سعر الشركة في السوق المالي اذا عرفنا بان المردود للمستثمر يكون من حالتين سعر السهم والتوزيع النقدي لذالك يجب الانتباه لهذا المكرر حتي تكون محفظتك بالطريق الصحيح لان هذه المعادلة يجب مراعاة الارباح التشغيلية والنمو حتي يكون العائد قوي والخطورة قليل تكاد لايكون لها تاثير قوي

    مثال :

    الدولية للاجارة قبل فتره كان سعرها 310 وكنت ذكرتها في منتدى اعمال الخليج وايضا راسلت ابو بدر ( بريد الكتروني ) سبب اعجابي في هذا السهم في النص الاول من هذا العام اعلنت الشركة عن ربحية مقدارها 20 فلس وسعر الشركة 310 مع نمو يصل تقريبا او مقارب من 100 % شجعني للاستثمار بالشركة والسبب يرجع الي ان الشركة سوف تحقق ارباح اكثر من 40 فلس في نهاية السنة وحسب الشركات الاسلامية ومكرر ارباحها فانه يصل تقريبا مابين 12 الي 14 لانها لديها نمو قوي وخاصه توسعات الشركة في الدول المجاورة سوف يساهم هذا النمو لذالك سوف يكون العائد الذي بنيت عليه السهم قوي لان الربحية المتوقعه 40

    40 * 12 = 480

    اين المخاطرة
    ان تخسر الشركة المبلغ الذي ربحته او ان يقل نمو الشركة بالنسبة لتعرض الشركة لخسارة امر مستبعد بالوقت الحالي وذالك يرجع الطلب المتواصل على الاجارة الاسلامية وايضا ماطرحته الشركات من مشاريع سوف تجني ارباحها لذالك يعتبر السهم خالي تقريبا من الخطورة الا في حالة اعلان الشركة عن خساير او ارباح غير مجزية

    عموما نظرية العائد والمخاطرة موضوع طويل
    سوف اذكر مثال آخر حتى تتضح الصورة

    المخازن شركة اعلنت ارباحها في الربع الاول ونحن الان في الربع الاول واريد الاستثمار فيها واريد دراسة الجدوي في مدي الاستثمار بالشركة على حسب سعر الشركة لما اعلنت الارباح وهو تقريبا 4.200 او اقل منها بقليل المهم سعر السهم عند مستوي 4 دنانير

    اعلنت شركة ارباحها في الربع الاول مع نمو بالارباح وصلت تقريبا الي 100 بالمية تقريبا يعني ارباح التشغيلية العام الماضي سوف تتضاعف اي الارباح لهذا العام سوف تكون بالضعف باذن الله ناتي للارقام ورباح العام الماضي التشغيلية كانت تقريبا 80 مليون دينار

    الارباح المقدرة 156 مليون الي 165 مليونتقريبا

    راس المال بعد الزيادة والمنحه 69 مليون

    صافي الارباح التشغيلية / راس المال = الربحية
    160 / 69 = ربحية السهم 231 فلس ضرب مكرر ارباح الشركة كما ذكر ابو فهد 18 4.158

    وسعر الشركة كان في ابريل 4 دنانير ماذا يخبرنا التحليل الاساسي ان السهم يتداول في سعره العادل لنهاية هذا العام بحكم ماسوف يحققه اي هذا السعر سوف يكون عليه السهم عند تحقيقة او الوصول الي تحقيقة الربحية التي درسناها يعني بالربع الثالث او مع الاعلان عن نهاية السنة ونحن كما ذكرنا بالربع الاول ان سعر الشركة مرتفع ولدي فرصتين وعرفنا بان العائد الذي سوف احققه بالمخازن لن يكون مشجعا بحكم ان السهم عند اسعار نهاية سنة وليس بداية السنة وبالمقابل هناك مثلا الدولية للاجارة اعلنت ربحية الربع الاول 10 فلوس وكان مستوي النمو 100 بالمية ومثل ماذكرنا ان السعر منخفض سوف افضلها على المخازن من غير نقاش


    طبعا هناك تفصيل للعائد والمخاطرة بخصوص النمو السريع للارباح وذالك بان يكون مكرر الارباح مرتفع عن اغلب الاسهم وهذا كان بالفعل لسهم المخازن في بداية السنة
    كل الاسهم التي ذكرتها بالموضوع مجرد تمثل وتطبيق وليس مكان للجدال فيها لان الموضوع خاص بالتحليل وليس بهذه الاسهم
     
  4. Wise

    Wise عضو محترف

    التسجيل:
    ‏5 ابريل 2005
    المشاركات:
    2,024
    عدد الإعجابات:
    0
    مكان الإقامة:
    الكويت
    شرح وافي وقواك الله يابو ريم وما اقول الا الله يجزاك خير فى هذا الشهر الفضيل .
     
  5. Day_trading

    Day_trading موقوف

    التسجيل:
    ‏28 أغسطس 2004
    المشاركات:
    1,931
    عدد الإعجابات:
    0
    مكان الإقامة:
    kuwait
    يعطيك العافية يابو ريم شلون اعرف ان سعر الشركة هذى غالى جدا بالنسبة للتحليل الاساسي والا بالعربي شلون اقول ان سعر الشركة هذى المفروض انه يكون نص دينار على اقل شي بالنسبة لتحليلها الاصولى
     
  6. قناص

    قناص عضو جديد

    التسجيل:
    ‏15 أغسطس 2004
    المشاركات:
    387
    عدد الإعجابات:
    0
    يعطك العافية على هالمواضيع المفيدة ......
    1-سؤالي هو اذا بشوف في ميزانية شركة اذا زينه ومشجعة او لا
    اطالع شنو بالضبط ....
    2-كيفية حساب سعر السهم العادل لكل قطاع وشركه مع مراعاة الارباح الغير تشغيلية في الحسبه ....
    3- مكرر الارباح يختلف من شركة الي شركة ومن قطاع الي قطاع
    ولكن نبي الرقم العام لكل قطاع ...
    4- في شركات ارباحهم اقل 30 فلس مثلا واسعارها فوق الدينار
    هل في شي في التحليل الاساسي يخلي هالسهم مرتفع وله حق انه يرتفع مع ان ارباحه اشوية
    او يبين لنا اذا السعر متضخم اولا
    وثقلنا عليك ويعطيك العافية
     
  7. العلمي

    العلمي عضو جديد

    التسجيل:
    ‏29 ابريل 2005
    المشاركات:
    844
    عدد الإعجابات:
    0
    بداية الله يعطيك العافيه اخونا الكبير الريان على هذا الموضوع المهم الله يجزاك خير ويجعل هذا العمل الطيب في ميزان اعمالك..الحقيقه الاسئله الي ادور في بالي لاتخرج كثيرا عما ذكره اخونا العزيز القناص ....لكن عندي مجرد سؤال بسيط حول شركه مثل بيان سعر السهم / الربحيه هو 3.57 تقريبا وهو ما يعتبر منخفضا جدا بالنظر الى باقي الشركات في نفس القطاع ..فهل يعتبر ذلك مشجعا على الاستثمار فيها؟
     
  8. السوق الكويتي

    السوق الكويتي عضو جديد

    التسجيل:
    ‏12 أكتوبر 2005
    المشاركات:
    1,801
    عدد الإعجابات:
    0
    مكان الإقامة:
    الكويت
    يعطيك العافية أخوي ,,

    - اشلون اتعرف اذا مثلا ارباح الربع الثالث زينة ولا لا ؟ على اي اساس؟
    يعني متى نقول الارباح جيدة والارباح سيئة؟

    - هل فعلا التحليل الاساسي لا يفيد المضارب كثيرا؟ ويفيد المستثمر أكثر؟

    - متى انسب وقت لشراء الاسهم ,, قبل الاعلان عن الارباح (مثلا الربع الثالث),, ام مع الاعلان؟ ام بعد !!
    وليش احيانا الشركات تتعمد تسريب اخبار الارباح للصحف ؟ مالغرض؟

    - هل خبر زيادة رأس المال ,, يعتبر ايجابي؟

    وشكرا,,
     
  9. الريان

    الريان عضو مميز

    التسجيل:
    ‏17 ديسمبر 2003
    المشاركات:
    4,935
    عدد الإعجابات:
    33
    مكان الإقامة:
    kuwait

    ابو راشد بالمشاركة السابقة كان فيها تفصيل على معرفة ان الشركة مناسبة للشراء او لا وايضا المشاركة القادمة سوف يكون فيها كذالك تفصيل بحكم السوال مشابه
     
  10. الريان

    الريان عضو مميز

    التسجيل:
    ‏17 ديسمبر 2003
    المشاركات:
    4,935
    عدد الإعجابات:
    33
    مكان الإقامة:
    kuwait
    جواب السوال 1
    مايهمني بالبيانات المالية اهمها طبعا نمو المبيعات وايضا ان تكون التكاليف ارتفاعها ليس مقارن للمبيعات وابتعد عن الحركة المشهورة لبعض الشركات التي تحاول تخفض التكاليف ولاتستطيع ان تطور مبيعاتها حتي تحصل على ارباح مؤقته ومرتفعه لفترة من الزمن

    باختصار احرص على ان يكون هناك نمو لايقل 15 بالمية بالارباح بين الربع الحالي والربع بنفس الزمن للعام الماضي وايضا احرص على ان يكون صافي هامش الربح اكثر من 10 بالمية بمعني كل مية دينار مبيعات تحصل الشركة منه ارباح بعد الخصم التكاليف والضرايب 10 دنانير ربحية


    2 بالنسبة لمكرر كل شركة او قطاع تقيسها بالعام الماضي للشركة او لاخر ثلاث سنوات للشركة نفسها ثم تقيس القطاع نفسه اغلب الشركات تاخذ اي قطاع او ان تجمع شركات القطاع كلها وتحسبها على بعضها كم تاخذ , بالنسبة للارباح الغير تشغيلية وليام اونيل ووران بايفت ومنجر لاياخذون بالارباح الغير محققة او الغير مكررة وذالك لسبب ان تكون ثقل على الشركة بالعام القادم لذالك احرص على الشركات التشغيلية


    3 الرقم العام للسوق الكويتي كمكرر ارباح 14 ويصل مرات في قمته الي 16


    4 هناك اشياء اساسية تدعم الشركة عن النزول في حالة ارباحها منخفضة لكن يعتبر لفترة من الوقت من الي ان تعود الارباح او ينزل سعر الشكرة هذه الامور :

    القيمة الدفترية للسهم ان تكون قوية اي حقوق السماهمين \ عدد الاسهم = القيمة الدفترية

    وايضا ان يكون هناك سبب مبرر لانخفاض الارباح مثل ان تخسر الشركة قصية وسددتها من هذه الارباح او مديونية تم تحصيلها او حصول الشركة على عقود تؤهلها لارتفاعها
    واخيرا السيولة المرتفعه بالبلد وايضا تخصص الشركة بان لايكون لها منافس بعملها

    بالنسبة لتخضم الاسعار هو اتخفاض الشركة مبيعاتها وارتفاع التكاليف وارتفاع مكرر ارباح الشركة يعتبر سيء للشركة ودليل على ان السهم سوف ينخفض
     
  11. الريان

    الريان عضو مميز

    التسجيل:
    ‏17 ديسمبر 2003
    المشاركات:
    4,935
    عدد الإعجابات:
    33
    مكان الإقامة:
    kuwait
    بالنسبة لبيان لو راجعنا مكرر ارباحها قبل الجمعية العمومية كل سنة نجدها تصل الي مابين 5 الي 7 وبالنسبة لحصولها على هذا المكرر كان موجود العام الماضي مايهمني في بيان ان تجني ارباح في الربع الثالث والسبب عدم ارتفعها بالربع الثاني عدم حصولها على ارباح كتلك التي في الربع الاول
     
  12. الريان

    الريان عضو مميز

    التسجيل:
    ‏17 ديسمبر 2003
    المشاركات:
    4,935
    عدد الإعجابات:
    33
    مكان الإقامة:
    kuwait

    بالنسبة للسؤال الاول ان يكون هناك نموا بين الربع الثالث والربع الثاني وايضا بين الربع الثالث لهذا العام والعام الماضي حتي تكون مشجعة بقوة وايضا مكرر الارباح اذا كان منخفض سوف يعتبر هذا الاعلان بالشبه كوقود للسيارة

    بالنسبة لسوال الثاني :
    الجواب يفيد الطرفين لكن يكون للمضارب ان يطلع على الاساسيات مثل النمو بالارباح ومكرر ارباح منخفض والمستثمر يتعمق بدراسة التدفقات النقدية والديون وقدرة الشركة والمنافسين وتطور المبيعات وتوسعات الشركة وبتفصيل اكثر

    السوال الثالث يكون الجواب مثل جواب السوال الاول لكن بتوقع يعني انت تتوقع ان الارباح راح تكون طيبة على حسب نمو الشركة وايضا ان مكرر ارباح الشركة منخفض لذالك يكون السعر الشراء قبل الاعلان افضل والعكس صحيح , واذا اذا كنت مشكك في ارباح شركة فالافضل تنتظر الاعلان

    تسرب الاخبار ام وارد سواء بالايجاب والسلب وهي لعبة للمضاربين وليس للمستثمرين والمضارب يجب ان يكشف هذه الالعاب بواسطة التحليل الفني


    زيادة راس المال لا تفصيل طويل

    هذا مقال لابو بدر
    يتناول هذا التقرير عمليه زياده رأس المال والأثار المترتبه لهذه الزياده في عمليه تقييم الأسهم



    --------------------------------------------------------------------------------




    ماهي اسهم المنحه

    تتم عمليه زياده رأس المال بأصدار أسهم بالقيمه الأسميه للسهم ويتم تحويل قيمه هذه الأسهم المصدره من الأحتياطي وأضافته الى رأس المال. فمثلا اذا كان عدد الأسهم الأصليه في شركه معينه هو مليون سهم والقيمه الأسميه لكل سهم تعادل خمسن ريالا فأن رأس المال يكون 50 مليون ريال. ولنفترض أن لدى هذه الشركه احتياطات مقدارها 100 مليون ريال فتصبح على ذلك حقوق المساهمين مساويه ل 150 مليون ريال وهو مجموع رأس المال مضافا اليه الاحتياطات. فأذا قررت هذه الشركه مضاعفه رأس المال فأن عدد الأسهم بعد الزياده يصبح 2 مليون سهم ويصبح رأس المال الجديد 100 مليون ريال وتنقص الاحتياطات الى 50 مليون ريال

    ماذا يترتب على قرار زياده رأس المال

    انه وكما يتضح من المثال الوارد أعلاه فانه لم يترتب أي تغيير جذري في وضع الشركه فحقوق المساهمين قد بقيت على ماهي عليه وهو 150 مليون ريال في المثال ولكن تم توزيع حقوق المساهمين فزاد رأس المال ونقص الاحتياطي بنفس القيمه. وهذه العمليه مطابقه تماما لمن يملك 150 الف ريال ويضعها في حسابين الحساب الاول به 50 الف ريال والحساب الثاني به 100 الف ريال ثم قام بنقل 50 الف ريال من الحساب الثاني الى الحساب الاول فانه في هذه الحاله يصبح لديه 100 الف ريال في الحساب الاول وينقص الحساب الثاني الى 50 الف ريال أما مجموع مايملكه فيبقي على حاله وهو 150 الف ريال

    المصطلح الخاطيء

    نظرا لان حقوق المساهمين لم يطرأ عليها أي تغيير فان ماحدث من اصدار أسهم جديده لايمكن اطلاق أسهم منحه عليه فالشركه لم تمنح شيئا اضافيا وانما قامت في الحقيقه بتقسيم حقوق المساهمين على عدد أكبر من الحصص ( الأسهم ) وبالتالي فان كل حصه جديده ( أسهم جديده) تصبح قيمتها أقل. والمصطلح الصحيح الذي يجب أن يستعمل لوصف هذه الزياده هو ( تقسيم الأسهم ) وهذا هو المصطلح المتعارف عليه عالميا حيث تسمى هذه العمليه باللغه الانجليزيه ( Splitting ) والتي تعني بالعربيه تقسيم وليس منح

    اذا ماهو الغرض من هذه العمليه

    اذا كان الوضع كذلك اذا ماهي الفائده من اصدار أسهم جديده وزياده رأس المال. يفسر بعض الصحفيين وحتى بعض مدراء الشركات زياده رأس المال لغرض التوسعه وهذا خطأ واضح فالعمليه لم ينتج عنها أي تغيير في وضع الشركه المالي ولا في حجم التدفقات النقديه ولا في كميه النقد المتوافر ولم تغير الالتزامات على الشركه فاذا كانت الشركه قادره على التوسع الذاتي بعد الزياده فهي بكل تأكيد كانت قادره على فعل نفس الشيء قبل الزياده. والحقيقه أن السبب الوحيد لهذه العمليه هو تنشيط حركه تداول الأسهم وجعلها في متناول معظم المتداولين وذلك أن زياده رأس المال وبالتالي زياده عدد الأسهم ينتج عنها تخفيض قيمه السهم بنفس نسبه الزياده في عدد الأسهم وذلك لأن زياده عدد الأسهم ينتج عنها انخفاض ربحيه السهم والقيمه الدفتريه وجميع مؤشرات السهم بنفس نسبه الزياده في عدد الأسهم
    ولك أن تتخيل لو أن البنك الأمريكي أو شركه الراجحي لم تقم خلال السنين الماضيه بزياده عدد أسهمها وبقيت على نفس رأس المال الأصلي. فالبنك الأمريكي لولم يقم بزياده عدد أسهمه وأبقى عدد أسهمه على نفس المستوى عند التأسيس وهو 3 مليون سهم لكان سعره حاليا يتجاوز ال 10 الاف ريال ولكان ربح السهم الواحد أكثر من 700 ريال والقيمه الدفتريه تفوق ال 3 الاف ريال مما يجعل تداول السهم في السوق ضعيفا جدا ولكن بسبب زياده رأس المال بين فتره وأخرى وبالتالي زياده عدد الأسهم فان سعر السهم الحالي في حدود 400 ريال ولكن في المقابل عدد الأسهم أعلى ب 25 مره عن العدد أثناء التأسيس وهذا يجعل السهم في متناول جميع المتعاملين في السوق ويكون التداول عليه نشيطا

    تأثير زياده الأسهم على السعر

    المفروض أن لايزيد سعر السهم ولاينقص بسبب توقع زياده رأس المال لوحده وأنما يجب أن تكون الأرباح المحققه وتوقعات زياده الأرباح في المستقبل هي المحرك الريئسي لسعر السهم ولكن رد الفعل في السوق المحلي على هذه العمليه ينبع من كون المتعاملين في السوق السعوديه ينقسمون الى ثلاثه أقسام

    متداولون بسطاء يعتقدون ويؤمنون أنهم سيحصلون على أسهم اضافيه بنفس قيمه السهم قبل زياده رأس المال ولذلك يندفعون للشراء في الشركه التي يتوقع أن ترفع رأس مالها

    مضاربون يستغلون أخبار زياده رأس المال لرفع السعر و جني الأرباح

    مستثمرون يعلمون علم اليقين أن عمليه الزياده ليس لها تأثير فعلي على وضع الشركه ولكنهم على أي حال يركبون الموجه ويبيعون السهم حين ظهور الخبر أو قبل موعد التوزيع الفعلي والأستفاده من فرق السعر

    كيف تحسب السعر الجديد بعد التوزيع

    يتم حساب السعر بعد عمليه التوزيع وذلك بضرب السعر المتداول في السوق قبل موعد التوزيع في عدد الأسهم قبل التوزيع ثم يقسم الناتج على عدد الأسهم بعد التوزيع
     
  13. الريان

    الريان عضو مميز

    التسجيل:
    ‏17 ديسمبر 2003
    المشاركات:
    4,935
    عدد الإعجابات:
    33
    مكان الإقامة:
    kuwait
    زيادة راس المال هل هي ايجابية ام سلبية ومانتائجها هذا جواب الاستاذ ابو بدر الكتروني في منتدي اعمال الخليج عن هذا الموضوع :

    رفع راس المال يتم بطريقيتين :

    1. عن طريق اسهم المنحه وهذا لايغير في وضع الشركه المالي شيئا لأنه لايزيد كمية الكاش ولا يؤثر على الاوضاع الماليه وانما تقوم به الشركات التي احتياطيتها عاليه ليتوازى حجم رأس المال مع حجم اعمال الشركه .

    2. عن طريق الاكتتاب في اسهم جديده ومن ناحيه اقتصاديه بحته تلجأ لهذه الوسيله الشركات التي لاتستطيع الحصول على تمويل بالطرق العاديه ..

    لذلك اعتقد سؤالك هو لماذا لاتلجأ سابك لطرح اسهم جديده وتستعمل الاموال التي تدخل عليها من اجل التوسعه ؟


    والجواب انه اذا كان العائد على الاستثمار في المشاريع المخطط لها هو اعلى من كلفة التمويل فان الاقتراض يعتبر افضل بكثير من ناحيه اقتصاديه لذلك كما ذكرت اعلاه لاتلجأ لزيادة راس المال بالاكتتاب الا الشركات التي لاتستطيع الحصول على تمويل او التي يكون العائد المتوقع من استثمارها اقل من كلفة التمويل وهذا لاينطبق على سابك .. ولذلك في جميع اسواق العالم المتقدمه والمتخلفه باستثناء السعوديه اي عملية رفع رأسمال يتم تمويلها من قبل المساهمين تؤدي الى انخفاض سعر السهم تلقائيا وليس ارتفاعه كما يحدث عندنا الا اذا كان هذا التمويل سيؤدي الى انتشال الشركه من حفره عميقه ويكون سعر السهم منخفضا بشكل كبير ..

    العائد على مشاريع سابك في العاده يكون بين 15 الى 20 % من رأس المال المستثمر وكلفة التمويل حاليا هي في حدود 5 % ..

    مثال

    لنفترض أن شركه (أ) رأسمالها 1000 مليون وعدد اسمها 20 مليون سهم وتربح 200 مليون ريال سنويا في الوقت الحالي .... اذا العائد على السهم هو 10 ريال في السنه ...

    نفترض ان الشركه ترغب في التوسع وتحتاج الى تمويل جديد مقداره 1000 مليون ريال والمتوقع ان تحقق عائدا على الاستثمار مقداره 20 % ..

    الحل الأول :

    طرح 20 مليون سهم جديد بقيمة 50 ريال للسهم وتصبح عدد اسهم الشركه 40 مليون سهم ..
    بعد ان يتم تشغيل المشروع ستحقق الشركه 400 مليون ريال (200 مليون من المشروع الاساسي و 200 مليون من مشروع التوسعه) ... اذا العائد على السهم سيكون 10 ريال في هذه الحاله ..

    الحل الثاني

    في حالة التمويل بالاقتراض سواءا كان هذا الاقتراض باصدار سندات او الاقتراض او صكوك اسلاميه ... الخ ستحصل الشركه على 1000 مليون من المقترضين دون ان تزيد راس المال ودون ان تزيد عدد الاسهم ..

    بعد أن يتم تشغبل المشروع سيكون الربح 400 مليون كما هو في الحاله الاولى يطرح منه الفائده وهي 50 مليون ويبقى الربح الصافي 350 مليون ريال ويصبح عائد السهم 17.5 ريال (لأن عدد الاسهم هو 20 مليون سهم) اي اعلى ب 75 % من الحاله الاولى وهي زيادة راس المال عن طريق الاكتتاب ..



    وباختصار فمن ناحية اقتصاديه كلما كان العائد المتوقع من المشروع أعلى من كلفة التمويل فيصبح من الاجدى اقتصاديا ان يتم التمويل عن طريق الاقراض وليس عن طريق زيادة عدد الأسهم .. وهذا ينطبق على سابك لأنه تاريخيا العائد الذي تحصل عليه من مشاريعها يفوق كلفة التمويل ..

    http://www.**********.com/showpost.php?p=486598&postcount=3
     
  14. سوق التجار

    سوق التجار مشرف قسم الناسجت

    التسجيل:
    ‏1 ديسمبر 2004
    المشاركات:
    1,857
    عدد الإعجابات:
    0
    أخي الريان

    بالنسبة للوطنية العقارية

    عندما أكتتبت في زيادة رأس مال المخازن (16.64%) بسعر 2.250

    هل يتم أحتساب هذه النسبه في ميزانية الربع الثالث بسعر الشراء (2.250) أم بسعر سهم المخازن في 30\9 (2800) وهو سعر أقفال الربع الثالث؟

    السؤال الثاني: في حالة أقتراض الوطنية لشراء هذه الأسهم، هل تخصم قيمه القرض من أرباح الوطنية على أساس أجمالي قيمه القرض؟ أم الجزء الذي سوف يسدد في الربع الثالث فقط؟

    وشكراً لك مقدماً يا بوريم

    أخوك أقتصادي 2005
     
  15. Day_trading

    Day_trading موقوف

    التسجيل:
    ‏28 أغسطس 2004
    المشاركات:
    1,931
    عدد الإعجابات:
    0
    مكان الإقامة:
    kuwait
    الله يجزاك خير يابو ريم والله يرحم والديك
     
  16. الريان

    الريان عضو مميز

    التسجيل:
    ‏17 ديسمبر 2003
    المشاركات:
    4,935
    عدد الإعجابات:
    33
    مكان الإقامة:
    kuwait
    اولا يجب معرفة الوطنية كيف تقيم المخازن ثم بعد ذالك نجاوب على سوالك .


    الوطنية العقارية وطريقت تقيمها للمخازن :

    ان الوطنية العقارية كما هو مذكور بالبيانات المالية انه يتم احتسابها على محاسبين مختصين باحتساب اصول المخازن وتقيم عبر الاصول والموجودات وليس عبر السعر السوقي الخاص في تداول سعر المخازن مع العلم يكون مسجل سعر المخازن كاقفال للذكر وليس كتسجيل ....... التفصيل

    ان الوطنية العقارية باختصار تقوم باحتساب القيمة الدفترية وحسب القيمة الدفترية في 30 \6 تقدر الاصول التي تملكها الوطنية من اصول المخازن 80 تقريبا او 89 مليون لا اذكرها بالضبط عموما بعد اصدار ميزانية المخازن وارتفاع اصولها بالربع الثاني سوف يسجل بالوطنية العقارية بالربع الثالث واعتقد ان الشركة تسجل كل ربع بوقته ....... اذا كان ذالك ماسوف يكون للوطنية العقارية من احتساب القرض المدفوع وايضا راس المال الذي تم الزيادة فيه التفصيل
    قلنا بان الوطنية مقيم المخازن مابين 80 الي 89 مليون حقوق المساهمين المسجل بالمخازن يصل الي 376 مليون تقسيم 4 94 مليون والشركة قدرت المخازن على سعر ال89 مليون لايوجد فرق كبير لكن ماهو وضع الشركة بالربع الثالث ؟
    وايضا
    شركة الوطنية العقارية كيف تسجل 39 مليون دينار التي سوف تدفعها من الاكتتاب ؟
    الجواب ان المخازن سوف يدخل لها مايصل الي 150 مليون دينار وكلها سوف تسجل في حقوق السماهمين مالم تزيد المخازن من القروض القصيرة او طويلة الاجل بذالك يكون حقوق المخازن ترتفع من 376 الي 526 مليون تقسيم \ 4 الناتج 131 مليون

    لو عرفنا السعر المدفوع من قبل الوطنية باعتباره استثمار 39 مليون يجب ان يكون بالمقابل ارتفاع باصولها حتي لاتكون مبهمة سوف تقوم الوطنية بتقدير المخازن مع ارتفاع الاصول بسبب زيادة راس المال مع علاوة الاصدار اذا مادفعته الوطنية استرجعته عبر دفعها بزيادة راس المال اي لم تخسر اي فلس ولا اي شي

    ماذا سوف تستفيد الوطنية كارباح من المخازن من الربع الثالث ؟.
    الجواب
    كلنا يعرف بان الارباح تدخل عبر حقوق المساهمين ولو فرضنا ان الوطنية لم تقم باحتساب المخازن على الربع الثاني وانها تقوم باحتساب كل ربع للمخازن بالربع القادم للوطنية هنا نقدر نعرف بسهولة ارباح الوطنية من المخازن وذالك يرجع الي ان المخازن حققت ارباح تصل الي 40 بالربع الثاني ونصيب الوطنية الربع اي 10 مليون اي الوطنية سوف تحقق 10 مليون من المخازن , لكن ماذا لو تم احتساب ارباح الربع الثالث وارباح الربع الثالث مقدرة مابين 45 الي 52 مليون يكون الجواب الوطنية سوف تربح الربع مسجل كا استمثارات اي سوف تكون الربحية 11 مليون ومافوق


    في حالة ان الوطنية قامت بالاقتراض سوف تخصم الاقتراص مقابل الاستثمارات لذالك لن يظهرتاثير القرض بشكل ملفت لان بالمقابل ارتفعت الاستثمارات

    وبالتوفيق
     
  17. الكندري بورصه

    الكندري بورصه عضو متميز

    التسجيل:
    ‏2 ابريل 2005
    المشاركات:
    2,090
    عدد الإعجابات:
    0
    العقاريه

    اخي الريان ابي رايك بسهم العقاريه الى اين متجه علما ان كان الاقفال يوم الاربعاء 250 فلس
     
  18. السوق الكويتي

    السوق الكويتي عضو جديد

    التسجيل:
    ‏12 أكتوبر 2005
    المشاركات:
    1,801
    عدد الإعجابات:
    0
    مكان الإقامة:
    الكويت
    يعطيك الف عافية ومشكووووور على الرد السريع ,,
     
  19. سوق التجار

    سوق التجار مشرف قسم الناسجت

    التسجيل:
    ‏1 ديسمبر 2004
    المشاركات:
    1,857
    عدد الإعجابات:
    0
    هل تقصد في كلامك بأن تقييم الوطنية لأسهمها التي تملكها في المخازن ما قبل زيادة رأس المال سوف يتم أحتسابها على قيمه حقوق المساهمين لسهم المخازن.

    بينما سوف تقييم أسهمها في المخازن التي حصلت عليها في زيادة رأس المال على أساس قيمه شراءها؟


    اذا كانت الوطنية العقارية تقييم أسهم المخازن، في كل ربع سنوي، على أساس قيمه حقوق المساهمين للربع السابق للمخازن فهذا يعني بأن الوطنية سوف تكون ربحيتها للربع الثالث من حصتها في المخازن سوف تكون بحدود ال(10) ملايين دينار، كما تفضلت. أي أنها سوف تحقق ربحية لكل سهم بحدود 18 فلس على الأقل.

    يعني أن الوطنية سوف تكون ربحيتها للربع الثالث فقط

    10,000,000 \ 536,360,000 سهم = 18,6 فلس (ربح ناتج عن الأستثمار في أسهم المخازن)

    4,000,000 \ 536,360,000 سهم = 7,4 فلس (ربح تشغيلي متوقع من الأجارات والعمليات التشغيلية الأخرى)

    18,6 + 7,4 = 26 * 80% (بعد أستقطاع المصروفات) = 20,8 فلس ربحية السهم للربع الثالث فقط.

    يعني ربحية الوطنية للربع الثالث لنقول بأنها سوف تكون بين 18 الى 20 فلس تقريباً + 67 فلس ربيحية السهم لنصف الأول = 87 فلس (أجمالي ربحية السهم لتسعه شهور).

    أرجوا تصحيحي اذا لدي أي خطأ.
     
  20. الريان

    الريان عضو مميز

    التسجيل:
    ‏17 ديسمبر 2003
    المشاركات:
    4,935
    عدد الإعجابات:
    33
    مكان الإقامة:
    kuwait
    حجي باختصار حقوق السماهمين هي سعر الشركة الحقيقي بعد الديون

    لذالك الوطنية احتسابها للسعر للعادل قريب للمحاسبين نفسهم بالمخازن لذالك يكون الرقم مقارب جدا
    بعدين احسب الكل ولاتحسب وحده او احسبه واترك الكل
    الكل قلتلها بالمشاركة الماضي الوحده سهلة
    المخازن كم قيمتها الدفترية ضرب عدد الاسهم التي تملكها الوطنية ومايحصل من فرق يعتبر الربحية من الاستثمارات واتمني الفكرة واضحة

    بالنسبة لطريقة احتاسبك الربحية صحيح