دورة المؤشرنت للتحليل الفني
50 دينار كويتي
التحليل الاساسي لأسواق الأسهم و العملات
- بادئ الموضوع S.M.A
- تاريخ البدء
التحليل الأساسي هو منهجية لدراسة و تحليل السوق عن طريق التركيز على فحص المعلومات المالية الأساسية للتنبؤ بالأرباح وبعض المسائل الجوهرية الأخرى التي تؤثر على القيمة السوقية و معدل النمو المتوقع في الأسهم (مستوى الشركات)، والتغيرات في العرض والطلب وقوة القطاع المستهدف (مستوى القطاع) ،و دراسة الناتج القومي و العوامل المؤثرة عليه و غيرها من العوامل الأخرى (مستوى الاقتصاد).
1
1
•التحليل الأساسي يساعد على الإجابة على الكثير من الأسئلة ، مثل:
1. هل يوجد نمو في عائدات الشركة ؟
2. هل تحقق الشركة ارباح ؟
3. هل الشركة في موقف قوي بما فيه الكفاية للتغلب على منافسيها في المستقبل ؟
4. هل الشركة قادرة على سداد ديونها ؟
5. هل الشركة تحاول “Cook the books“ ؟
2
1. هل يوجد نمو في عائدات الشركة ؟
2. هل تحقق الشركة ارباح ؟
3. هل الشركة في موقف قوي بما فيه الكفاية للتغلب على منافسيها في المستقبل ؟
4. هل الشركة قادرة على سداد ديونها ؟
5. هل الشركة تحاول “Cook the books“ ؟
2
Cook the books
هي الأنشطة الاحتيالية التي تقوم بها الشركات من أجل تغيير بياناتها المالية عن ماه هي عليه في الواقع (تسريع العوائد ، وتأخير النفقات ، والتلاعب بخطط المعاشات التقاعدية وتنفيذ عقود إيجار الاصطناعية).
•اتخاذ القرارات الاستثمارية بناء على إجابات لهذه الأسئلة.
3
هي الأنشطة الاحتيالية التي تقوم بها الشركات من أجل تغيير بياناتها المالية عن ماه هي عليه في الواقع (تسريع العوائد ، وتأخير النفقات ، والتلاعب بخطط المعاشات التقاعدية وتنفيذ عقود إيجار الاصطناعية).
•اتخاذ القرارات الاستثمارية بناء على إجابات لهذه الأسئلة.
3
يندرج تحت التحليل ألأساسي عدة امور ، أهمها :
1. تحليل الاقتصاد.
2. السياسة الحكومية.
3. السياسة النقدية.
4. السياسة المالية.
5.إجمالي الناتج المحلي.
6. التضخم.
7. تحليل الصناعة.
8. مرحلة الصناعة.
9. تحليل الشركة.
10. التحليل المالي.
4
1. تحليل الاقتصاد.
2. السياسة الحكومية.
3. السياسة النقدية.
4. السياسة المالية.
5.إجمالي الناتج المحلي.
6. التضخم.
7. تحليل الصناعة.
8. مرحلة الصناعة.
9. تحليل الشركة.
10. التحليل المالي.
4
المستثمر الناجح الذي يرغب في أن يرفع درجة دقة اختياراته للأسهم يجب عليه أن تكون قراراته الاستثمارية عقلانية وعلمية ، حيث تقوم على أساس تقييم الكثير من المعلومات عن الماضي والأداء المستقبلي المتوقع من الشركات والصناعات والاقتصاد ككل قبل اتخاذ قراره الاستثماري.
5
5
في حين أنه لا توجد طريقة واحدة واضحة ، ونهج مشترك موحد يعمل للتحليل من أعلى إلى أسفل (للمستويات 3) يبدأ مع تحليل للموقف من الاقتصاد عموما (في العولمة "اقتصاد" العالم قد يشمل "الاقتصاد العالمي" ) ثم نزلا للاقتصاد الوطني ثم يعمل نزولا لمستوى الصناعة المستهدفة ثم لمستوى شركات محددة في ذات القطاع.
9
9
بيانات التحليل الأساسي على مستوى الشركات هي المعلومات النوعية و الكمية ، لكنها ترتكز بشكل اكبر على تحليل القوائم المالية دون إهمال الجانب النوعي (بشأن الإدارة و رؤيتها و غيرها من النقاط الرئيسية) حيث تكون نسبية ويمكن تقييمها بشكل صحيح فقط عند استخدامها في المقارنة مع الصناعات والشركات المماثلة (نفس القطاع).
10
10
التحليل الأساسي للاقتصاد يأخذ المعلمات التالية بعين الاعتبار:
1. إجمالي الناتج المحلي - المقياس النقدي للقيمة السوقية لجميع السلع والخدمات النهائية المنتجة في الدولة في فترة من الزمن.
2. التضخم - ارتفاع في المستوى العام للأسعار السلع والخدمات في الاقتصاد ، وبالتبعية انخفاض القوة الشرائية للعملة خلال فترة من الزمن.
3. مبيعات التجزئة - مقياس مجمع من مبيعات السلع بالتجزئة على مدى فترة زمنية محددة (الذي يمثل الطلب الاستهلاكي على السلع النهائية).
4. البطالة - مقياس لحساب البطالة تحسب كنسبة مئوية للعاطلين عن العمل من إجمالي القوى العاملة.
11
1. إجمالي الناتج المحلي - المقياس النقدي للقيمة السوقية لجميع السلع والخدمات النهائية المنتجة في الدولة في فترة من الزمن.
2. التضخم - ارتفاع في المستوى العام للأسعار السلع والخدمات في الاقتصاد ، وبالتبعية انخفاض القوة الشرائية للعملة خلال فترة من الزمن.
3. مبيعات التجزئة - مقياس مجمع من مبيعات السلع بالتجزئة على مدى فترة زمنية محددة (الذي يمثل الطلب الاستهلاكي على السلع النهائية).
4. البطالة - مقياس لحساب البطالة تحسب كنسبة مئوية للعاطلين عن العمل من إجمالي القوى العاملة.
11
الفرق بين الناتج القومي الإجمالي (GNP) والناتج المحلي الإجمالي (GDP):
1. الفرق الرئيسي هو أن الناتج القومي الإجمالي يأخذ بعين الاعتبار صافي عائدات الدخل من الخارج.
2. الناتج المحلي الإجمالي هو إجمالي الدخل من المنتجات النهائية و الخدمات الوطني في بلد معين وخلال فترة زمنية (غالبا سنوية و ممكن تكون ربع سنوية).
3. الناتج القومي الإجمالي = الناتج المحلي الإجمالي + صافي الدخل من استثمارات الدولة الخارجية. (هذا الدخل الصافي من الخارج يشمل: الأرباح والتوزيعات والفوائد).
4. يشمل الناتج القومي الإجمالي قيمة جميع السلع والخدمات المنتجة من قبل المواطنين سواء في البلاد أو خارجها.
12
1. الفرق الرئيسي هو أن الناتج القومي الإجمالي يأخذ بعين الاعتبار صافي عائدات الدخل من الخارج.
2. الناتج المحلي الإجمالي هو إجمالي الدخل من المنتجات النهائية و الخدمات الوطني في بلد معين وخلال فترة زمنية (غالبا سنوية و ممكن تكون ربع سنوية).
3. الناتج القومي الإجمالي = الناتج المحلي الإجمالي + صافي الدخل من استثمارات الدولة الخارجية. (هذا الدخل الصافي من الخارج يشمل: الأرباح والتوزيعات والفوائد).
4. يشمل الناتج القومي الإجمالي قيمة جميع السلع والخدمات المنتجة من قبل المواطنين سواء في البلاد أو خارجها.
12
1. المرحلة الاقتصادية
• قد تكون الصناعة عرضة لتقلبات كبيرة بسبب دورات الأعمال وأنه من المهم بالنسبة للمستثمر أن يفهم في أي مرحلة يستثمر أمواله ، متى يسييلها.
2. تركيز الحصة السوقية
• وجود لاعبين كبار في السوق يجعل ذلك عائق كبير أمام المنافسين الجدد.
3. المنافسة
• الصناعات التي لديها حواجز محدودة للدخول وعدد كبير من الشركات المتنافسة تخلق بيئة تشغيلية صعبة للشركات.
4. نمو الصناعة
• إمكانية نمو الشركة يعتمد على نمو حجم الطلب و نمو أعداد العملاء.
5. البيئة القانونية
• يتم تنظيم بعض الصناعات بشكل كبير نظرا لأهمية أو خطورة المنتجات و / أو الخدمات في هذه الصناعة الأمر الذي يحد من قدراتهم.
6. قاعدة العملاء
• بعض الشركات تخدم سوى قاعدة صغيرة من العملاء ، في حين يخدم البعض الآخر الملايين منه.
• بشكل عام ، إذا كانت الشركة تعتمد في عملها على عدد قليل من العملاء لجزء كبير من مبيعاتها ، فإن فقدان أي عميل يمكن أن يؤثر بشكل كبير على عائداتها.
14
• قد تكون الصناعة عرضة لتقلبات كبيرة بسبب دورات الأعمال وأنه من المهم بالنسبة للمستثمر أن يفهم في أي مرحلة يستثمر أمواله ، متى يسييلها.
2. تركيز الحصة السوقية
• وجود لاعبين كبار في السوق يجعل ذلك عائق كبير أمام المنافسين الجدد.
3. المنافسة
• الصناعات التي لديها حواجز محدودة للدخول وعدد كبير من الشركات المتنافسة تخلق بيئة تشغيلية صعبة للشركات.
4. نمو الصناعة
• إمكانية نمو الشركة يعتمد على نمو حجم الطلب و نمو أعداد العملاء.
5. البيئة القانونية
• يتم تنظيم بعض الصناعات بشكل كبير نظرا لأهمية أو خطورة المنتجات و / أو الخدمات في هذه الصناعة الأمر الذي يحد من قدراتهم.
6. قاعدة العملاء
• بعض الشركات تخدم سوى قاعدة صغيرة من العملاء ، في حين يخدم البعض الآخر الملايين منه.
• بشكل عام ، إذا كانت الشركة تعتمد في عملها على عدد قليل من العملاء لجزء كبير من مبيعاتها ، فإن فقدان أي عميل يمكن أن يؤثر بشكل كبير على عائداتها.
14
التحليل الأساسي للشركة:
تحليل القوائم المالية للشركات هو يمثل أغلب التحليل الأساسي للشركة ، تحليل قائمة :
1. الميزانية العمومية (الأصول = الخصوم + حقوق الملكية).
2. بيان الدخل (الإيرادات - المصروفات = صافي الدخل).
3. التدفق النقدي (التشغيلي - الاستثماري - التمويلي).
15
تحليل القوائم المالية للشركات هو يمثل أغلب التحليل الأساسي للشركة ، تحليل قائمة :
1. الميزانية العمومية (الأصول = الخصوم + حقوق الملكية).
2. بيان الدخل (الإيرادات - المصروفات = صافي الدخل).
3. التدفق النقدي (التشغيلي - الاستثماري - التمويلي).
15
ركائز التحليل الأساسي للشركة
المستثمر الذي يسعى للاستثمار في شركة ما ، سيتناول البيانات المالية للحصول على المعلومات التالية:
قائمة الميزانية العمومية - المركز المالي للشركة كما في تاريخ التقرير.
بيان الدخل - ويظهر النتائج على العمليات ويوضح كيف تولد الشركة أرباحا و ماهي مصاريفها و تعكس الفرق بينهما على شكل صافي ربح (خسارة).
بيان التدفقات النقدية - يظهر المصادر الرئيسية الثلاثة فيها من أين حصلت على النقد و فيما أنفقته.
16
المستثمر الذي يسعى للاستثمار في شركة ما ، سيتناول البيانات المالية للحصول على المعلومات التالية:
قائمة الميزانية العمومية - المركز المالي للشركة كما في تاريخ التقرير.
بيان الدخل - ويظهر النتائج على العمليات ويوضح كيف تولد الشركة أرباحا و ماهي مصاريفها و تعكس الفرق بينهما على شكل صافي ربح (خسارة).
بيان التدفقات النقدية - يظهر المصادر الرئيسية الثلاثة فيها من أين حصلت على النقد و فيما أنفقته.
16
بشيء من الإيجاز سوف أتناول بعض من النسب المالية المهمة ، و منها :
1) مكرر الربحية
مبينا القيمة التي مستعد المستثمرون على دفعها لجني الأرباح الحالية.
فمثلا: السعر / ربحية السهم 30 للشركة يعني أساسا أن المستثمر مستعدة لدفع 30$ مقابل كل 1$ من الأرباح الحالية.
17
1) مكرر الربحية
مبينا القيمة التي مستعد المستثمرون على دفعها لجني الأرباح الحالية.
فمثلا: السعر / ربحية السهم 30 للشركة يعني أساسا أن المستثمر مستعدة لدفع 30$ مقابل كل 1$ من الأرباح الحالية.
17
دورة المؤشرنت للتحليل الفني
50 دينار كويتي