توضيح لمعامل البيتا

الموضوع في 'السوق الأمريكي للأوراق الماليه' بواسطة awaisa, بتاريخ ‏9 أكتوبر 2001.

  1. awaisa

    awaisa عضو جديد

    التسجيل:
    ‏12 سبتمبر 2001
    المشاركات:
    5
    عدد الإعجابات:
    0
    مكان الإقامة:
    فلسطين
    معامل البيتا
    و البيتا هي حساسية عوائد الأسهم لعوائد بعض مؤشرات الأسواق مثل S&P500 حيث تظهر قيمها حسب الحالات التالية :
     إذا كانت اقل من صفر : وهنا القيمة السالبة لبيتا ممكنة رياضيا ولكنها غير محتملة الحدوث فالبعض يعتقد أن الأسهم الذهبية يجب أن يكون لها بيتا سالبة و هذا غير صحيح.
     إذا كانت مساوية للصفر : ففي هذه الحالة يكون الاستثمار خاليا من المخاطر و ذلك بافتراض عدم وجود تضخم.
     إذا كانت البيتا ما بين (0-1) : يكون الاستثمار قليل الخطورة مثل اسهم المنفعة العامة …الخ.
     إذا كانت = 1 : فتكون مطابقة في التقلب للمؤشر الذي تم احتساب البيتا على أساسه.
     إذا كانت اكبر من 1 : فتكون متقلبة بشكل يفوق المؤشر.
    و من الممتع انه من الممكن أن يكون للسهم الواحد اكثر من بيتا في الأسواق وذلك بحسب المؤشر المستخدم.

    و البيتا هي ميل خط الانحدار للعلاقة ما بين عوائد سهم شركة ما و عوائد محفظة السوق . وهي مقياس للمخاطر المنتظمة .
    ويعرف مقياس البيتا أيضا على انه Covariance ما بين عوائد سهم شركة معينة وعوائد محفظة السوق ككل مقسوما على Variance لمحفظة السوق. حيث يتم ذلك من خلال تحليل بيانات سلاسل زمنية . و المنشآت ذات بيتا قليلة تكون عوائدها اكثر ثباتا علما بأن الأسهم التي تكون فيها البيتا اكبر من 1.5 تعتبر ذات بيات عالية و أن القيم 3-2 هي أعلى حد يمكن قبوله لاختيار الاستثمار وفق العلاقة العكسية ما بين العائد و المخاطرة.
     
  2. AboSaleh

    AboSaleh عضو مميز

    التسجيل:
    ‏31 أغسطس 2001
    المشاركات:
    2,042
    عدد الإعجابات:
    9
    مكان الإقامة:
    الكويت
  3. awaisa

    awaisa عضو جديد

    التسجيل:
    ‏12 سبتمبر 2001
    المشاركات:
    5
    عدد الإعجابات:
    0
    مكان الإقامة:
    فلسطين
    إن مؤشر S&P500 هو المؤشر الأكثر شيوعا حيث يقيس التغير العام في قيمة 500 سهم للمؤسسات الأمريكية الكبرى و هي موزعة على الشكل التالي:
    400 مؤسسة صناعية ، 20 مؤسسة مواصلات ، 40 مؤسسة خدمات ، 40 مؤسسة مالية
    و كما ذكرت فإن معامل البيتا بالإمكان احتسابه وفق أي مؤشر ولكن السؤال هو أي هذه المؤشرات انسب لاستخدامه كـ Proxy للاحتساب.
    ففي مثال تم فيه احتساب بيانات سنة لشركة IBM باستخدام مؤشري FT ، S&P500 أظهرت النتائج ما يلي :
    Covariance : FT = 16.485 ، S&P500 = 9.063
    Variance : FT = 18.40 ، S&P500 = 18.92
    Beta : FT = 0.90 ، S&P500 = .48
    نلاحظ من هذه الحالة أن النتائج خالفت التوقعات لان التوقع الطبيعي لمنشأة أمريكية أن يكون لها علاقة أقوى (Higher Covariance) مع مؤشر السوق الأمريكية منه مع المؤشر العالمي FT ، و السب في هذا التناقض هو تشابه قيم Variance لكلا السوقين لذ فإن البيتا المرتبطة في المؤشر FT ناتجة عن كون معامل Covariance أعلى.
    بالرغم أن الفرق في البيتا لم توافق التوقعات فإنها تعكس مشكلة عالمية وهي صعوبة المؤشر المناسب للاحتساب، و في المحصلة في تبقى مؤشرا للمخاطر المنتظمة و هي ليست قيمة حتمية فاحتمال الخطأ وارد.