doji
عضو نشط
- التسجيل
- 31 أغسطس 2002
- المشاركات
- 1,136
السلام عليكم ورحمةالله وركاته
اتمنى الاستفاده من هذا التقرير
أرباح الشركات: ما وراء الكواليس...
عمّار فايز سنكري
رئيس عرض وطلب دوت كوم
التعليق الأسبوعي للأسواق الأميريكية
الأسبوع الماضي
شهدت الأسواق يوم الجمعة ارتفاعاً كبيراً ومفاجئاً خلال ساعات التداول الأخيرة، عزاه البعض إلى ورود أخبار عن تطورات جديدة على الساحة العراقية. والجدير بالذكر أن الأسواق لم تتأثر صباح ذلك اليوم بتفوق رقمي طلبيات السلع المعمرة ومبيعات المنازل الجديدة على توقعات المحللين. ولولا ارتفاع الأسواق المفاجىء، لما تمكنت المؤشرات من اختتام الأسبوع على ارتفاع. فقد شهدت الأسواق تراجعاً في أدائها يومي الإثنين والخميس، بالرغم من إعلانات الأرباح الإيجابية التي صدرت عن العديد من الشركات الكبرى، كداو كاميكال DOW وأمازون AMZN وأي تي اند تي T، وبالرغم من أن بعض الشركات رفعت توقعاتها بالنسبة لأرباحها حتى آخر السنة الجارية.
أداء المؤشرات الرئيسية
أسعار المؤشرات عند الإغلاق
الأسبوع المنتهي في
ستاندرد اند بورز الناسداك الداو جونز الصناعي
993 1708 9188 18 تموز/يوليو
998 1730 9284 25 تموز/يوليو
5+ 22+ 96+ فارق الأداء (بالنقاط)
0.50+ 1.28+ 1.04+ نسبة الفارق (%)
هذا الأسبوع
ستشهد الأيام القادمة الحفنة الأخيرة من إعلانات الأرباح المهمة. وستشارك في هذه الإعلانات 91 شركة من شركات الـS&P الخمسمائة، منها 6 شركات مدرجة في مؤشر الداوجونزأيضاً. ومن المتوقع أن تكون ردة فعل المستثمر إزاء هذه الاعلانات مماثلة لما شهدته الأسواق الأسبوع الماضي، وسط تذبذب أكبر في أسعار الأسهم، نظراً لغياب عدد من المستثمرين عن السوق في هذه الفترة من موسم الصيف. ومن أهم الشركات التي ستعلن أرباحها هذا الأسبوع شركة أميريكان أكسبرس - AXP يوم الإثنين، وشركتا Dupont - DD ومكدونالد MCD يوم الثلاثاء، وشركات ExxonMobil - XOM وديزني - DIS و Procter and Gamble - PG يوم الخميس.
على صعيد آخر، سيكون هذا الأسبوع غنياً بالأرقام الاقتصادية، وأهمها رقم ثقة المستهلك لشهر يوليو يوم الثلاثاء، والبيان الأولي للناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني من السنة يوم الخميس. ومن المنتظر أن يظهر هذا البيان نمواً في الاقتصاد بنسبة 1.9% ، بعد أن بلغت نسبة النمو 1.4% في الربع الأول. كما سيصدر يوم الجمعة بيان العمالة لشهر يوليو، والذي من المنتظر أن يظهر زيادة في عدد الوظائف قد تصل الى خمسة آلاف وظيفة. كما ينتظرأن تنخفض نسبة البطالة من 6.4% الى 6.3% .
أرقام الأسبوع الإقتصادية
لا أرقام
الإثنين
Consumer Confidence - ثقة المستهلك*
الثلاثاء
Beige Book - يصدر عن الإحتياطي الفدرالي
الأربعاء
PMI
مؤشر شيكاغو الصناعي
Initial Claims
رقم البطالة الاسبوعي
*GDP
الناتج الإجمالي المحلي للربع الثاني (التقدير الاولي)
Employment
Cost Index
مؤشر تكلفة التوظيف
الخميس
ثقة المستهلك من ميشيغان*
Construction
Spending
مصاريف الانشاء
مؤشر ISM الصناعي*
Personal Income
مؤشر الدخل الفردي
Consumer Spending
انفاق المستهلك
Employment Report
بيان العمالة*
الجمعة
* أرقام مهمة. ترقبها.
تطلعات
لقد صدرت حتى الآن أرباح ثلثي شركات مؤشر S&P الخمسمائة للربع الثاني من السنة، وفاق ثلثا هذه الإعلانات التوقعات. وعلى الرغم من هذه النتائج "الايجابية"، إلا أن المستثمر لم يعد يقبل على الشراء كما عودنا خلال الأشهر الأربعة الماضية، وكأنه غير مقتنع بمتانة أرباح الشركات المعلنة. ونرى أن المستثمر على حق، إذ أن أرباح العديد من الشركات لا تستند إلى نمو أو ازدهار حقيقي، بل تعود إلى عوامل خارجية أو إلى أساليب مصطنعة تلجأ إليها هذه الشركات لتبرز الأرباح. ونذكر من هذه العوامل والأساليب ما يلي:
العوامل الخارجية:
1- إنخفاض الدولار بحوالي 5% هذه السنة، مما ساعد الشركات الأميريكية على التنافس عالمياً. ويبقى السؤال ما إذا ستحرم الشركات من هذه الأرباح متى تعافى الدولار.
2- تدني سعر الفائدة، مما ساعد الشركات على تخفيف نفقاتها عبر الحصول على قروض بكلفة أقل، وشجع المستهلك أيضاً على الانفاق. ونتساءل هنا كم ستتأثر أرباح الشركات إذا انتعش الاقتصاد وبادر البنك المركزي الى رفع سعر الفائدة.
الأساليب المصطنعة:
1- الطرق الحسابية الخلاقة التي تعتمد عليها الشركات لإخفاء تكاليفها وخسائرها وإبراز أرباحها. ومع أن هذه الطرق قانونية، إلا أنها مضللة.
2- تقليص النفقات وتسريح العمال، مما ساعد الشركات على تحقيق الربحية. ولكن هذين الأسلوبين لا يعتبران بالطبع دليلا على نمو الشركات أو ازدهارها.
3- الحسومات الخيالية التي لم يرالمستهلك مثيلاً لها منذ أكثر من عشر سنوات، والتي دفعته إلى الشراء. ولكن هذه الحسومات والعروض مكلفة جداً للشركات، وسيكون على هذه الأخيرة دفع ثمنها عاجلاً أم آجلاً.
تمنياتي للجميع بالتوفيق
تحياتي للجميع
اتمنى الاستفاده من هذا التقرير
أرباح الشركات: ما وراء الكواليس...
عمّار فايز سنكري
رئيس عرض وطلب دوت كوم
التعليق الأسبوعي للأسواق الأميريكية
الأسبوع الماضي
شهدت الأسواق يوم الجمعة ارتفاعاً كبيراً ومفاجئاً خلال ساعات التداول الأخيرة، عزاه البعض إلى ورود أخبار عن تطورات جديدة على الساحة العراقية. والجدير بالذكر أن الأسواق لم تتأثر صباح ذلك اليوم بتفوق رقمي طلبيات السلع المعمرة ومبيعات المنازل الجديدة على توقعات المحللين. ولولا ارتفاع الأسواق المفاجىء، لما تمكنت المؤشرات من اختتام الأسبوع على ارتفاع. فقد شهدت الأسواق تراجعاً في أدائها يومي الإثنين والخميس، بالرغم من إعلانات الأرباح الإيجابية التي صدرت عن العديد من الشركات الكبرى، كداو كاميكال DOW وأمازون AMZN وأي تي اند تي T، وبالرغم من أن بعض الشركات رفعت توقعاتها بالنسبة لأرباحها حتى آخر السنة الجارية.
أداء المؤشرات الرئيسية
أسعار المؤشرات عند الإغلاق
الأسبوع المنتهي في
ستاندرد اند بورز الناسداك الداو جونز الصناعي
993 1708 9188 18 تموز/يوليو
998 1730 9284 25 تموز/يوليو
5+ 22+ 96+ فارق الأداء (بالنقاط)
0.50+ 1.28+ 1.04+ نسبة الفارق (%)
هذا الأسبوع
ستشهد الأيام القادمة الحفنة الأخيرة من إعلانات الأرباح المهمة. وستشارك في هذه الإعلانات 91 شركة من شركات الـS&P الخمسمائة، منها 6 شركات مدرجة في مؤشر الداوجونزأيضاً. ومن المتوقع أن تكون ردة فعل المستثمر إزاء هذه الاعلانات مماثلة لما شهدته الأسواق الأسبوع الماضي، وسط تذبذب أكبر في أسعار الأسهم، نظراً لغياب عدد من المستثمرين عن السوق في هذه الفترة من موسم الصيف. ومن أهم الشركات التي ستعلن أرباحها هذا الأسبوع شركة أميريكان أكسبرس - AXP يوم الإثنين، وشركتا Dupont - DD ومكدونالد MCD يوم الثلاثاء، وشركات ExxonMobil - XOM وديزني - DIS و Procter and Gamble - PG يوم الخميس.
على صعيد آخر، سيكون هذا الأسبوع غنياً بالأرقام الاقتصادية، وأهمها رقم ثقة المستهلك لشهر يوليو يوم الثلاثاء، والبيان الأولي للناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني من السنة يوم الخميس. ومن المنتظر أن يظهر هذا البيان نمواً في الاقتصاد بنسبة 1.9% ، بعد أن بلغت نسبة النمو 1.4% في الربع الأول. كما سيصدر يوم الجمعة بيان العمالة لشهر يوليو، والذي من المنتظر أن يظهر زيادة في عدد الوظائف قد تصل الى خمسة آلاف وظيفة. كما ينتظرأن تنخفض نسبة البطالة من 6.4% الى 6.3% .
أرقام الأسبوع الإقتصادية
لا أرقام
الإثنين
Consumer Confidence - ثقة المستهلك*
الثلاثاء
Beige Book - يصدر عن الإحتياطي الفدرالي
الأربعاء
PMI
مؤشر شيكاغو الصناعي
Initial Claims
رقم البطالة الاسبوعي
*GDP
الناتج الإجمالي المحلي للربع الثاني (التقدير الاولي)
Employment
Cost Index
مؤشر تكلفة التوظيف
الخميس
ثقة المستهلك من ميشيغان*
Construction
Spending
مصاريف الانشاء
مؤشر ISM الصناعي*
Personal Income
مؤشر الدخل الفردي
Consumer Spending
انفاق المستهلك
Employment Report
بيان العمالة*
الجمعة
* أرقام مهمة. ترقبها.
تطلعات
لقد صدرت حتى الآن أرباح ثلثي شركات مؤشر S&P الخمسمائة للربع الثاني من السنة، وفاق ثلثا هذه الإعلانات التوقعات. وعلى الرغم من هذه النتائج "الايجابية"، إلا أن المستثمر لم يعد يقبل على الشراء كما عودنا خلال الأشهر الأربعة الماضية، وكأنه غير مقتنع بمتانة أرباح الشركات المعلنة. ونرى أن المستثمر على حق، إذ أن أرباح العديد من الشركات لا تستند إلى نمو أو ازدهار حقيقي، بل تعود إلى عوامل خارجية أو إلى أساليب مصطنعة تلجأ إليها هذه الشركات لتبرز الأرباح. ونذكر من هذه العوامل والأساليب ما يلي:
العوامل الخارجية:
1- إنخفاض الدولار بحوالي 5% هذه السنة، مما ساعد الشركات الأميريكية على التنافس عالمياً. ويبقى السؤال ما إذا ستحرم الشركات من هذه الأرباح متى تعافى الدولار.
2- تدني سعر الفائدة، مما ساعد الشركات على تخفيف نفقاتها عبر الحصول على قروض بكلفة أقل، وشجع المستهلك أيضاً على الانفاق. ونتساءل هنا كم ستتأثر أرباح الشركات إذا انتعش الاقتصاد وبادر البنك المركزي الى رفع سعر الفائدة.
الأساليب المصطنعة:
1- الطرق الحسابية الخلاقة التي تعتمد عليها الشركات لإخفاء تكاليفها وخسائرها وإبراز أرباحها. ومع أن هذه الطرق قانونية، إلا أنها مضللة.
2- تقليص النفقات وتسريح العمال، مما ساعد الشركات على تحقيق الربحية. ولكن هذين الأسلوبين لا يعتبران بالطبع دليلا على نمو الشركات أو ازدهارها.
3- الحسومات الخيالية التي لم يرالمستهلك مثيلاً لها منذ أكثر من عشر سنوات، والتي دفعته إلى الشراء. ولكن هذه الحسومات والعروض مكلفة جداً للشركات، وسيكون على هذه الأخيرة دفع ثمنها عاجلاً أم آجلاً.
تمنياتي للجميع بالتوفيق
تحياتي للجميع
