ماهو الاوبشن وكيفيه التعامل!!!

الموضوع في 'السوق الأمريكي للأوراق الماليه' بواسطة ALSERHAN, بتاريخ ‏7 يوليو 2007.

  1. ALSERHAN

    ALSERHAN عضو نشط

    التسجيل:
    ‏25 فبراير 2007
    المشاركات:
    2,289
    عدد الإعجابات:
    2
    مبادئ الأوبشن (كيف يعمل الأوبشن)
    الأوبشن هو من أكثر الأدوات المثيرة التي تم استعمالها في الأسواق المالية العالمية.ونظراً لأن الأوبشن يكلف أقل من الأسهم ويعطي رافعة مالية كبيرة بمخاطرة محدودة ليمكنك من زيادة دخلك
    إن مشتري الأوبشن(الذي يدفع المال )له الحق بينما البائع (الذي يحصل على المال) فيقع عليه الالتزام.
    مشتري الأوبشن له الحق وليس الالتزام لشراء call
    أو لبيعputs عدد من الأسهم (100 سهم في العقد الواحد) عند سعر محدد في تاريخ محدد .
    يوجد نوعان من الأوبشن call and puts
    Call: يعطيك الحق لشراء الأسهم(بالنسبة للمشتري)
    But : يعطيك الحق لبيع الأسهم(بالنسبة للمشتري)
    أن كل الأستراتيجات المستخدمة في الأوبشن تعتمد على فهمك لهذين النوعين من الاوبشن .
    ليس هناك داعي من استخدام المارقن(القرض من الوسيط) لأن مخاطرك محدودة بالمبلغ الذي تدفعه لشراء الأوبشن (هناك حالات خاصة تتطلب مارقن سوف نتطرق أليها لاحقاً).
    بائع الأوبشن يحصل على المال من بيع الأوبشن ويحاول جاهداً جعل عقود الأوبشن التي باعها تنتهي بدون قيمة وعلى أي حال فهو ملزم بشراءput أو بيع call الأسهم التي نفذ عليها عقود الأوبشن عندما يريد مالك الأوبشن (الذي دفع المال).
    حتى تدخل عالم الأوبشن يجب أن يكون لديك اطلاع على المصطلحات المستعملة في هذه التجارة الممتعة والصعبة نوعا ما
    (سعر التنفيذ)Strike price : أنه السعر الذي يتم الاتفاق عليه بين بائع الأوبشن والمشتري ليتم تنفيذ عقد شراء الأسهم أوبيعها أذا صاحب الأوبشن قرر تنفيذ العقود التي أشتراها (صاحب الأوبشن الشخص الذي دف المال سواء في نوع call أو put)
    في العادة يكون الأوبشن للسهم متوفر بأكثر من سعر تنفيذ سواء فوق سعر السهم الحالي أو أقل من سعر السهم الحالي .
    بالنسبة للأسهم التي سعرها أقل من 25$ يكون الفارق بين سعر التنفيذ وسعر الذي بعده 2 ½ dollar
    أما الأسهم التي سعرها فوق 25$ يكون الفاصل بين أسعار التنفيذ 5$
    Expiration date(تاريخ التنفيذ): وهو أخر وقت مسموح به تنفيذ عقود الأوبشن وهو في العادة يكون في الأسبوع الثالث من الشهر
    كل عقود الأوبشن على الأغلب تملك عقود تنتهي هذا الشهر والشهر القادم
    Premium القسط المدفوع: وهو السعر المدفوع لشراء الأوبشن وسعر الpremium يتحدد بعدة عوامل منها السعر الحالي للسعر الذي عليه أوبشن وعلى سعر التنفيذ (كما علمنا يوجد أكثر من سعر تنفيذ للأوبشن) وأيضا على الوقت المتبقي لنهاية الأوبشن
    وأخيرا وليس أخرا يتوق على الت******** لسعر السهم الذي يوجد عليه عقود أوبشن
    كل 1 عقد من الأوبشن = 100 سهم
    فأذا كان القسطpremium للسهم =2$ وقمت بشراء
    5 عقود من الأوبشن فيجب أن تدفع 2*100*5=1000$ التي تعطيك الحق للسيطرة على 500 سهم حسب شرو ط الأوبشن الذي أشتريته
    دعونا نعطي مثال قريب من الواقع نوعا ما
    ولنفترض أن الأخ أبو إبراهيم يريد أن يشتري منزل
    وبعد أسابيع من البحث في مدينة مونتريال وجد منزل جميل ولكن لسوء الحظ لا يملك المال الكافي لشراء المنزل لأن تسييل محفظته المالية في هذا الوقت سوف يسبب له خسائر . ويتوقع في غضون ال6 أشهر القادمة أن يكون قادر على دفع ثمن البيت الذي وجده .
    وبعد التفاوض مع مالك المنزل قام الأخ أبو أبراهيم بشراء عقد أوبشن على هذا البيت
    ب2000$premium
    لمدة 6 أشهر(expiration date(
    علما أن سعر المنزل الذي اتفقا عليه ب100000$
    الآن يوجد عدة احتمالات لكيفية إنهاء الأوبشن
    الحالة الأولى
    خلال ال6 أشهر القادمة قامة بلدية مونتريال بتملك البيت لحاجتها إليه بسبب مرور مترو أنفاق بجانب البيت (وبما أن حكومة مونتريال تعوض أربعة أضعاف المنزل التي تتملكها من الشعب الغلبان) فسوف يرتفع سعر المنزل من 100000$إلى 400000$
    طبعا صاحب المنزل الأصلي لن يستطيع أن يتصرف بالمنزل لأنه عليه عقد أوبشن مع أو إبراهيم . فيذهب الأخ أبو إبراهيم الذي له الحق بشراء المنزل ب100000$ فينفذ العقد مع صاحب
    البيت فيد فع له 100000$ ويتملك البيت و يكون بهذه الحالة كسب فقط 298000$
    4000000$-2000$-100000$=298000$
    الحالة الثانية
    لنفترض أنه تم اكتشاف مواد سامة في حديقة البيت وبعد البحث وجد أن مكان البيت كان سابقا مكباً للنفايات
    وبكل تأكيد سوف ينزل سعر البيت على الأقل 50%
    ال50000$ . وبما أن أبو إبراهيم له الحق وليس الالتزام لشراء البيت (لأنه هو مالك الأوبشن أي الذي دفع القسط 2000$)
    فيصرف النظر عن شراء المنزل ويخسر فقط 2000$premium التي دفعها لصاحب المنزل
    تذكر هذه الأمور عن الأوبش
    1- الأوبشن يعطي الحق لشراء أوبيع عدد من الأسهم
    2- الشخص الذي يدفع المال قي عقود الأوبشن له الحق في الشراء أو البيع
    الشخص الذي يأخذ المال ( القسط ) عليه التزام ببيع في حالةCALL أو شراء الأسهم في حالةPUTS
    3- الأوبشن له وقت محدد
    4- الأوبشن متوفر بعدة أسعار تنفيذ
    5- الأوبشن متوفر لأكثر من فترة
    6- سعر القسط المدفوع لشراء الأوبشن يتوقف على عدة عوامل منها سعر السهم وسعر التنفيذ وتاريخ انتهاء الأوبشن
    7- الأوبشن ليس متوفر على كل الأسهم الموجودة في السوق الأمريكي فهو متوفر على مايقارب 2000 سهم
    8- عقد الأوبشن =100سهم
    الآن وبعد تملك الأوبشن هناك عدة طرق لإنهاء الأوبشن
    الحالة الأولى
    وهي تنفيذ عقد الأوبشن(شراء أو بيع الأسهم (شراءcall أو بيع put
    الأسهم حسب الشروط العقد أي عند السعر المحدد المتفق عليه price strict وقبل تاريخ محددexpiration date.
    أي شراء الأسهم أو بيعها على حسب العقد
    مشتري الأوبشن له الحق في التنفيذ وبائع الأوبشن عليه التزام في تنفيذ العقد
    الحالة الثانية
    وهي تعويض الأوبشن (بيع وشراء الأوبشن (شراء عقد معاكس للعقد الأول الذي اشتريته
    أذا كنت اشتريت عقد call ((buy to openفيجب بيع عقد call (sell to close) لنفس الفترة ونفس تاريخ الانتهاء
    أذا كنت اشتريت عقد put(buy to open ) فيجب عليك بيع عقد put
    (sell to close) لنفس الفترة ولنفس سعر التنفيذ
    والعكس بالعكس في حين بيع call وبيع put
    طبعاً بلا شك لنفس عدد العقود التي اشتريتها أو بعتها في المرة الأولى أو أقل حسب إستراتيجيتك
    الحلة الثالثة
    وهي جعل الأوبشن ينتهي بدون قيمة وهذا مايريد ه بائع الأوبشن
    الوقت في الأوبشن صديق البائع وعدو المشتري
    (أغلب عقود الأوبشن تنتهي بدون قيمة )
    الفرق بين الأوبشن الأوروبي والأمريكي
    الأمريكي : لك الحق في تنفيذ الأوبشن في أي وقت خلال فترة محددة مسبقاً expiration date(أي في يوم قبل تاريخ انتهاء الأوبشن)
    الأوروبي : لك لحق في تنفيذ الأوبشن فقط في يوم محدد وهو تاريخ الانتهاء expiration date
    الفرق بين صف الأوبشن((***** of option وسلسلة الأوبشن (series option (
    صف الأوبشن : جميع أنواع عقود الأوبشن سواء put أو call على أي سعر تنفيذ وعلى أي سعر انتهاء على سهم معين (جميع عقود الأوبشن المصدرة على سهم معين)
    سلسة الأوبشن: جميع أنواع الأوبشن الموجودة في صف على سعر تنفيذ محدد سواء كانت عقود put أو call وعلى أي تاريخ انتهاء
    مثال:
    كل العقود put ,call في شركة xom على سعر تنفيذ 70$ (مهما كانت فترة انتهاء العقود) تسمى سلسة أوبشن
    الت********(volatility)
    وهي من أحدى الأدوات المهمة المستخدمة في تحديد سعر الاوبشن
    وهي تقيس كمية الت******** على سهم معين خلال فترة محددة
    قيمة عالية volatility تعني فرص أكبر لتحرك السهم خلال فترة معينة وبالتالي فرصة أكبر للربح
    Liquidity(السيولة )
    كما في الأسهم يفضل أن تقرأ السوق وتقرأ أتجاهاته قبل الدخول
    وشراء الأسهم و في الأوبشن أيضا يحب عليك عمل نفس الشيء
    لكي تضمن أنك تستطيع أن تخرج من صفقة الأوبشن بأي وقت دون خسائر كبيرة
    وبشكل مبدئي أفضل طريقة لفحص قوة سيولة السهم هي النظر لحجم التداول لأخر أسبوعين على الأقل ويفضل أن يكو فوق 500000
    هم في اليوم الواحد
    أويضا لا تشتري الأوبشن الذي يكون يكون هناك فرق كبير بين سعر العرض وسعر الطلب
    Leaps
    وهي شراء الأوبشن على سهم لفترة لاتقل عن 9 أشهر من تاريخ الشراء
    (أي استثمار طويل في الاوبشن (
    لماذا نستخدم الأوبشن
    يتوقف على حسب الشخص الذي يستخدم الأوبشن والهدف من هذا الاستخدام فقط يكون الشخص محافظ جداً ويريد أن يؤمن على أسهمه فيشتري عقود put أو يكون يريد أن يعظم من ربحه على سهم معين ولايريد إن تضيع الفرصة من يده فيشتري عقود call على السهم
    أو يريد أن يستفيد من لأخبار السلبية لشركة معين ولايريد أن يدخل في متاهات شراء short على السهم لخطورته عداك عن حرمته فيقوم بشراء عقود put على السهم
    ومستثمر أخر يريد الحصول على أرباح منظمة دون الحصول على مخاطر كبيرة على سهم راكد وتحركه محدود في حال تحركه للأعلى فبييع عليه عقود call وهي ماتسمى covered call
    شخص أخر مثلي يعتقد أن الثروة ستأتي من أسهم الطاقة ولكن توقع أسعار
    صعب ومعقد نوعاً ما لتأثره بالعديد من العوامل السياسية الاقتصادية ........
    ولكنه متأكد إن أسعار الطاقة في الأعوام القادمة سيكون ت********ها كبيرا جدا سواء صعود وهبوط أيضا لهذا الشخص مكان في عالم الأسهم من خلال استعمال بعض الاستراتيحات التي تنطبق على هذه الحالة ومنها أستراتيجة straddle وهذا له علاقة بvolatility إلي تكلمنا عنها فأنت تعتقد أن ت******** السهم سيكون كبير جدا ولكن لا تعرف بالضبط أين سيتجه سعر السهم
    أذا الأوبشن هو بحر وستحاول إن نغوص في هذا البحر
    كما نعلم ان الأوبشن هومن عقود الخيارات (المشتقات) على الأسهم وبالتالي هو تابع للسهم وليس العكس أي لولا وجود السهم لما وجد الأوبشن فهو هو ظل السهم يمشي بحركة متوازية مع السهم . أرتفاع السهم يؤدي الى أرتفاع عقود call وأنخفاض سعر السهم يؤي الى أرتفاع عقود put .وبالتالي من كان يحقق ارباح من المتاجرة بالأسهم سيحقق ارباح في المتاجرة بالأوبشن ولكن ستكون أضعاف مضاعفة وهذا ماسميناه الرافعة المالية أي استخدام قليل من المال للحصول على الكثير من الربح .
    الأشخاص الذين يتعاملون بالأوبشن أنواع كالأسهم تماما فهناك المتحفظون وهناك المستثمرون والمغامرون...ولكل منهم هدف ربحي معين وكذلك مخاطرة محمددة ومن هنا
    نشأت استراتيجيات المتاجرة بالأوبشن التي تختلف بأختلاف العائد والمخاطرة
    من وجهة نظري نستطيع أن نقسم الأستراتيجيات الى أربعة أقسام وذلك تبعا لحركة السهم
    الأستراتيجية المطبقة تعتمد على التنبؤ بحركة السهم المستقبلية كالأتي:
    1-أرتفاع قوي في سعر السهم أو أرتفاع معتدل
    2-أنخفاض قوي في سعر السهم أو أنخفاض بشكل معتدل
    3-ت******** سعر السهم ضمن نطاق ضيق جدا خلال فترة محددة
    4-ت******** قوي في سعر السهم ولكل لانستطيع أن نحدد الأتجاه الصحيح
    سنبدأ باالحالة الأولى التي نتوقع لحركة السهم الأرتفاع القوي او المعتدل ولها عدة استراتيجيات وأشهرها:1-long call
    2-bull call spread
    3-bull put spread
    4-covered call /buy write
    5-protective /married put(تأمين على الأسهم)
    6- Synthetic Long
    كما قلنا سابقاَ أن كل الأستراتيجيات تعتمد على كيفية فهمنا call وput ومن أين نشأت هذه العقود أما ياقي الأستراتيجيات فأغلبها تعتمد على الدمج بين call وput
    1-long call ماذا تعني ؟
    شراء عقد call يعطيك الحقوليس الالتزام بشراء 100 سهم عند سعر معين قبل تاريخ معين
    متى تستخدم ؟
    تستخدم في حالة توقع بأرتفاع السهم ويجب أن يكون أرتفاع فوق breakeven حتى أبدا بتحقيق أرباح
    ماهي نقطة break even(نقطة وقف الخسارة)
    Break even في عقود call هي النقطة التي أذا أرتفع سعر السهم فوقها أبدأ بتحقيق الأرباح وأذا أنخفظ سعر السهم تحتها أبدأ بتحقيق خسائر
    كيف تحسب نقطة BREAK EVEN؟
    تختلف حسب الأستراتيجسة التي تستخدمها
    في long call تحسب كالتالي strick price +premium paid =break even
    نقطة وقف الخسارة =سعرالتنفيذ(الذي أشترينا عليه العقد)+ثمن عقد call الذي أشتريناه
    مثلا
    سعر سهم YAHOO=25$
    أذا أشترينا عقد أبشن على سعر تنفيذ 30$ ينتهي العقد بعد 3أشهر من تاريخ الشراء
    بسعر $1 لكل سهم فيكون سعر العقد 100*1=100$
    تكون نقطة وقف الخسارة =30+1=31$
    وهو السعر الذي أذا تجاوزه السهم بدأنا بتحقيق أرباح نقطة بنقطة أي كل أرتفاع 1$ بعد 31$ يؤدي الى زيادة سعر عقد الأوبشن 100$ أي 1$ لكل سهم
    والعكس بالعكس أذا بقي السهم منخفظ عن هذه النقطة لا نحقق أرباح
    ماهي مخاطر هذه الأستراتيجية ؟
    محدودة : فقط بسعر عقود الأوبشن التي تشتريها
    ماهي أعلى نسبة ربح ممكن احققها من هذه الاستراتيجية ؟
    غير محددة : وذلك تبعا لسعر السهم فكل 1$ يزيد في سعر السهم يعني زيادة 100$ في العقد الواحد(1$ لكل سهم )
    ما تأثير الوقت على سعر الأوبشن في هذه الأستراتيجية ؟
    الوقت يقتل الأوبشن في هذه الأستراتيجية : فأنت عندما أشتريت عقد الأوبشن في المثال المذكور أنت فعلياً لم تشتري ألا الوقت لأن الأوبشن هنا OTM out the money(سعر السهم أقل من سعر التنفيذ(
    ماهو تاريخ الأنتهاء (expireation date) المفضل لهذه الاستراتيجية ؟
    يعتمد على الأستراتيجية التي تستخدمها ولكن من وجهة نظري يجب أن لا تقل عن 3 اشهر
    بحيث يكون هناك مدة كافية لتحقيق الهدف في حال اخطأت التوقعات (كحالة شراء الأسهم قبل
    تاريخ أعلان النتائج المالية )
    من أين تنشأ عقود أبشن call ؟
    تنشأمن خلال تطبيق أستراتيجية covered call المذكورة سابقاً والتي سيتم شرحها بالتفصيل فيما بعد
    أعتقد أن هذه الأستراتيجية من أفظل الأستراتيجيات وخاصة عند شراء عقود leaps
    أي شراء عقود call على السهم لمدة تزيد عن 9 اشهر وهو ماأسميناه أستثمار طويل الأجل في الأوبشن مع شراء السهم في حالة OTM والتي يكون سعر العقد أقل بالمقارنة مع ITM وatm لأنك في حالة OTM تشتري الوقت فقط
    لذلك الشخص المتقن للتحليل الأساسي سيكون له شأن كبير في هذه الطريق .فلك أن تتخيل أرتفاع عقود CALL لسهم google الذي طرح في عام 2004 والأرتفاع الخيالي لعقود leap على google والذي حقق بعضها نسبة ربح 4000%
    أنه الأوبشن

    منقول
     
  2. مضارب البني

    مضارب البني عضو جديد

    التسجيل:
    ‏15 يوليو 2006
    المشاركات:
    480
    عدد الإعجابات:
    0
    بارك الله فيك

    موضوع طال انتظاره

    سأعود له مرة أخرى ...