دولاركو3
موقوف
- التسجيل
- 2 يوليو 2008
- المشاركات
- 322
في تقرير شامل استعرضت فيه الأسواق ومستقبل تفاعلها مع الإجراءات الحكومية
غلوبل: أسعار الأسهم في البورصات الخليجية لن تشهد مزيداً من التراجع... و"الأرباح" ستعيد صعودها
غلوبل: أسعار الأسهم في البورصات الخليجية لن تشهد مزيداً من التراجع... و"الأرباح" ستعيد صعودها
قال تقرير بيت الاستثمار العالمي "غلوبل"- الكويت حول تقييم أداء أسواق دول مجلس التعاون الخليجي.
كثر الحديث خلال الأيام القليلة الماضية عن أن أسعار الأسهم الخليجية لن تشهد المزيد من تراجع الأسعار. فعقب أزمة السيولة العالمية وما نتج عنها من موجة بيع مذعورة في دول مجلس التعاون الخليجي, وصلت الأسعار عند أدنى مستوياتها الآن ولعلنا سنشهد تغيرا إيجابيا بعد تخفيض أسعار الخصم من قبل عدد من البنوك المركزية في المنطقة وضخ الأموال في النظام المالي لدولها على مدى العامين الماضيين كانت السوق السعودية الأعلى سعرا, حيث كان متوسط نسبة السعر إلى الربح 17.6 ضعفا بينما كانت سوق البحرين هي الأدنى سعراً, حيث كان متوسط نسبة السعر إلى الربح 9.6 ضعفا. ومن المتوقع أن يؤدي تحسن أرباح الشركات إلى تعزيز ثقة المستثمرين وعودة المؤشرات في المنطقة إلى الارتفاع من جديد.
وبالنسبة لسوق الكويت للأوراق المالية, قال التقرير: جاء ترتيب مؤشر السوق لأسعار جميع الأسهم الكويتية السادس بالترتيب التنازلي لارتفاع السعر على أساس متوسط السعر إلى الأرباح خلال العامين الماضيين, والبالغ 11.1 ضعفا.
ووصل المؤشر السعري إلى 15.667.8 نقطة في يونيو من العام ,2008 وهو أعلى مستوى له في أي يوم واحد خلال عامين. وفي 29 أكتوبر من العام ,2008 أقفل المؤشر عند 9.676.3 نقطة, أي ما يمثل نسبة السعر إلى الربح تعادل 8.9 ضعفا. وتاريخيا, تراوح متوسط نسبة السعر إلى العائد في سوق الكويت للأوراق المالية ما بين 5.1 أضعاف و14.1 ضعفا. وفي 8 من شهر أكتوبر الجاري خفض بنك الكويت المركزي سعر الخصم بنسبة 125 نقطة أساس, من 5.75 في المائة إلى 4.5 في المائة , وجاء تجاوب السوق مع هذه الخطوة إيجابيا. كما قام مرة أخرى في 29 من شهر أكتوبر بخفض سعر الخصم بنسبة 25 نقطة أساس.
سوق دبي المالي
وقال التقرير لقد اتخذت سوق دبي المالية مسارا تنازليا على اثر اندلاع أزمة الرهن العقاري وما جرى من تحقيقات بشأن التجاوزات في قطاع العقار في الدولة. وقد كان ترتيب سوق دبي المالي الثالث بالترتيب التنازلي من حيث ارتفاع أسعار الأسهم حيث كان متوسط نسبة السعر إلى الربح 13.6 ضعفا خلال العامين الماضيين.
وفي 29 من أكتوبر ,2008 أقفل المؤشر عند مستوى 2.917.1 نقطة أي ما يمثل نسبة السعر إلى الربح تعادل 7.4 أضعاف, وهي إحدى أدنى النسب في المنطقة في ذلك اليوم. كما أن معدل نسبة السعر إلى الربح في سوق دبي المالي تراوح تاريخيا ما بين 7.1 أضعاف و22.6 ضعفا خلال العامين الماضيين. وقد تجاوبت السوق بشكل إيجابي مع قيام مصرف الإمارات المركزي بتخفيض سعر "الريبو" بمعدل 50 نقطة وضخ 50 بليون درهم إماراتي بسعر فائدة منخفض لتحسين وضع السيولة في السوق.
سوق أبو ظبي للأوراق المالية
قال التقرير تراجعت الأسعار في سوق أبو ظبي للأوراق المالية أيضا منذ بداية أزمة القروض العقارية ومباشرة التحقيقات في التجاوزات التي شهدها سوق العقار في الإمارات العربية المتحدة. واحتلت سوق أبو ظبي للأوراق المالية المرتبة الرابعة بالترتيب التنازلي لنسبة السعر إلى الربح, بمتوسط بلغ 13.2 ضعفا خلال العامين الماضيين.
وفي 29 من أكتوبر ,2008 أقفل المؤشر عند 3.350.4 نقطة أي ما يمثل نسبة السعر إلى الربح تبلغ 8.1 أضعاف. علما بأن متوسط هذه النسبة في سوق أبو ظبي للأوراق المالية تراوح ما بين 8.1 أضعاف و 16.1 ضعفا خلال العامين الماضيين. وقد تجاوبت السوق بشكل إيجابي مع الإجراء الذي اتخذه مصرف الإمارات المركزي بتخفيض سعر "الريبو" بمعدل 50 نقطة أساس وضخ 50 بليون درهم في السوق لتعزيز وضع السيولة في السوق.
سوق مسقط للأوراق المالية
وأوضح ان سوق مسقط للأوراق المالية هي الأقل سعرا من حيث تقييم السهم في منطقة دول مجلس التعاون الخليجي. وقد أقفلت السوق يوم 29 أكتوبر 2008 عند مستوى 6.119.2 نقطة أي ما يمثل نسبة السعر إلى الربح تعادل 5.5 أضعاف. وواصلت السوق تراجعها نتيجة لاستفحال أزمة السيولة العالمية.
وأضاف: من حيث نسبة السعر إلى الربحية, تداول سوق مسقط المالية ما بين 5.5 أضعاف و14.8 ضعفا خلال العامين الماضيين. ويبدو أن وضع أرباح الشركات قوي, ونتوقع أن يستعيد السوق وضعه الطبيعي. كما أنه أكثر الأسواق جاذبية بالنظر إلى المستوى الحالي لتقييمات الأسهم.
مؤشر البحرين
يعد مؤشر البحرين لجميع الأسهم هو الأدنى سعرا من حيث متوسط معدل السعر إلى الربحية على مدى العامين الماضيين والذي بلغ 9.6 ضعف, كما أقفل المؤشر يوم 29 من شهر أكتوبر 2008 عند 2.162.7 نقطة متداولا عند مضاعف السعر إلى الربحية بلغ 8.3 ضعف.
وقد تراوح معدل نسبة السعر إلى الربحية ضمن مؤشر البحرين لجميع الأسهم ما بين 8.3 أضعاف و11.9 ضعفا خلال العامين الماضيين.
المؤشر السعودي (تداول)
وأضاف التقرير ان مؤشر تداول (وهو الأكبر في المنطقة) تعرض لانتكاسة حادة خلال الفترة الأخيرة على اثر اندلاع أزمة القروض العقارية, وسجل أدنى مستويات التقييم خلال العامين الماضيين. إلا أنه لا يزال الأعلى تقييما في المنطقة من حيث متوسط نسبة السعر إلى الربح خلال العامين الماضيين والذي بلغ 17.6 ضعفا. وفي يوم 29 أكتوبر ,2008 أقفل المؤشر عند 5.701.4 نقطة أي ما يعادل نسبة السعر إلى الربح تعادل 12.8 ضعفا.
ولم تكن أرباح الشركات خلال فترة التسعة أشهر الأولى من العام الحالي مشجعة جدا, وقد كان إحجام البنك المركزي السعودي عن اتخاذ إجراء بتخفيض أسعار الفائدة قد خيب آمال الأسواق إلى حد ما. إلا أن تحسن أرباح الشركات بالنسبة للصناعات الأساسية والتي لم تعلن بعد من شأنه أن يعزز وضع تقييم الأسهم بشكل معقول في الفترة القادمة.
سوق الدوحة للأوراق المالية
اكد التقرير ان التراجع الذي شهدته سوق الدوحة للأوراق المالية أخيرا عن خروج استثمارات أجنبية مباشرة من السوق في الفترة الأخيرة بتأثير من أزمة الائتمان العالمية, علما بأن سوق الدوحة للأوراق المالية قد احتلت المرتبة الثانية من حيث ترتيب متوسط نسبة السعر إلى الربحية خلال العامين الماضيين والذي بلغ 14.2 ضعفا.
ومن حيث نسبة السعر إلى الربحية, كان متوسط هذه النسبة في سوق الدوحة للأوراق المالية ما بين 7.9 أضعاف و18.4 ضعفا خلال العامين الماضيين. وفي 29 من أكتوبر ,2008 أقفل المؤشر عند 6.766.5 نقطة أي ما يمثل نسبة السعر إلى الربح تعادل 7.9 ضعف.
وخلص التقرير الى الاستنتاج النهائي, حيث تدل المستويات المتدنية لتقييمات الأسهم ضمن مؤشرات المنطقة على أن هذه النسبة لن تشهد مزيدا من التراجع. ومن المتوقع أن تؤدي الخطوات التي اتخذتها البنوك المركزية في المنطقة إلى نتائج إيجابية. وتوقع التقرير أن تعكس اقتصاديات المنطقة التخفيض الأخير الذي أجراه الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة نتيجة ارتباط عملاتها بالدولار. ويتوقع أيضا أن تعطي النتائج الإيجابية لأرباح الشركات خلال الأشهر التسعة الأولى من العام 2008 الحافز الكافي لانتعاش الأسواق على المدى القصير.
...
