عاشق الجنة
عضو نشط
من اروع الاسهم بس الصبر طيب و عسالله يبارك لك فيه وتبيعه دينار انشاءالله
دورة المؤشرنت للتحليل الفني
50 دينار كويتي
شركة المباني ش.م.ك.م ( المباني ) ........ 1
- بادئ الموضوع كارتير
- تاريخ البدء
- الحالة
من اروع الاسهم بس الصبر طيب و عسالله يبارك لك فيه وتبيعه دينار انشاءالله
Aljoman
عضو نشط
- التسجيل
- 12 نوفمبر 2005
- المشاركات
- 26,848
تحليل قروض شركة المباني للفترة المنتهية في 30/09/2010
للاطلاع على التحليل يرجى الضغط هنــــــــــــا
رسم بياني بمتغيرات قروض شركة المباني منذ العام 2004 حتى ثلاثة أرباع العام 2010
للاطلاع على الرسم البياني يرجى الضغط هنـــــــــا
مصدر المعلومات من منتج المرصد ، وللاطلاع على نبذة عن المنتج يرجى الضغط هنــــــــا
شاطى الراحة
عضو نشط
يعلن سوق الكويت للأوراق المالية بان شركة المباني (المباني) افادت ان مجلس الادارة قد اجتمع يوم الاثنين الموافق 21-02-2011 واعتمد البيانات المالية السنوية للشركة للسنة المالية المنتهية في31-12-2010 وفقا لما يلي: ِ1) نتائج أعمال الشركة: البند السنة المنتهية في 31-12-10 السنة المنتهية في 31-12-09 الربح(الخسارة) (د.ك) 18.670.135 15.309.794 ربحية (خسارة)السهم(فلس كويتي) 37.19 30.43 اجمالي الموجودات المتداولة 11.844.892 14.429.910 اجمالي الموجودات 256.421.000 220.612.554 اجمالي المطلوبات المتداولة 33.918.073 79.179.314 اجمالي المطلوبات 129.437.704 109.218.481 اجمالي حقوق المساهمين 126.983.296 111.394.073 بلغ اجمالي الايرادات من التعاملات مع الاطراف ذات الصلة مبلغ 5.785.706 د.ك بلغ اجمالي المصروفات من التعاملات مع الاطراف ذات الصلة مبلغ 0 د.ك ِ2) التوزيعات المقترحة: أوصى مجلس ادارة الشركة باجراء التوزيعات التاليه عن السنه الماليه المنتهيه في 31-12-2010، للمساهمين المسجلين بسجلات الشركة بتاريخ انعقاد الجمعيه العموميه . علما بأن هذه التوصيه تخضع لموافقه الجمعيه العموميه و الجهات المختصه . توزيع اسهم منحة : 10% من رأس المال المدفوع 10 سهم لكل100سهم
Q8-Fund.Manager
عضو نشط
كونا 08/03/2011
"الكويت الدولي"
يوقع عقدا مع "المباني" بقيمة 25 مليون دينار لتمويل توسعة مجمع "الافنيوز"
يوقع عقدا مع "المباني" بقيمة 25 مليون دينار لتمويل توسعة مجمع "الافنيوز"
وقع بنك الكويت الدولي هنا اليوم عقدا لتمويل شركة (المباني) العقارية لزيادة التسهيلات الائتمانية
الى 25 مليون دينار لمدة خمس سنوات بغرض تمويل التوسعة
الجديدة لمشروع مجمع (الافنيوز).
ونقل بيان صحافي للبنك عن رئيس مجلس ادارته الشيخ محمد الجراح الصباح قوله ان تقديم البنك لهذا التمويل يأتي ضمن اطار رغبته في
تعزيز الحركة التجارية ودفع عجلة التنمية الاقتصادية في البلاد مؤكدا
ثقة البنك بشركة (المباني) ومساعدتها في تنفيذ مشاريعها الكبرى.
كما نقل البيان عن رئيس مجلس الادارة والعضو المنتدب لشركة المباني محمد الشايع قوله ان شركته تعمل حاليا على تكثيف جهودها للانتهاء
من اعمال انشاء التوسعة الجديدة لمجمع الافنيوز ويتوقع الانتهاء منها
في الربع الثاني من العام المقبل.
واضاف الشايع ان التكلفة الاجمالية للتوسعة تصل الى 150 مليون
دينار لتكون التكلفة الاجمالية لمجمع الافنيوز حوالي 370 مليون دينار.
واشار الى ان التوسعة الجديدة للمجمع تمتد على مساحة تبلغ 100 الف متر مربع وتحتوي على مواقف سيارات بطاقة استيعابية تبلغ 3500
سيارة.
الى 25 مليون دينار لمدة خمس سنوات بغرض تمويل التوسعة
الجديدة لمشروع مجمع (الافنيوز).
ونقل بيان صحافي للبنك عن رئيس مجلس ادارته الشيخ محمد الجراح الصباح قوله ان تقديم البنك لهذا التمويل يأتي ضمن اطار رغبته في
تعزيز الحركة التجارية ودفع عجلة التنمية الاقتصادية في البلاد مؤكدا
ثقة البنك بشركة (المباني) ومساعدتها في تنفيذ مشاريعها الكبرى.
كما نقل البيان عن رئيس مجلس الادارة والعضو المنتدب لشركة المباني محمد الشايع قوله ان شركته تعمل حاليا على تكثيف جهودها للانتهاء
من اعمال انشاء التوسعة الجديدة لمجمع الافنيوز ويتوقع الانتهاء منها
في الربع الثاني من العام المقبل.
واضاف الشايع ان التكلفة الاجمالية للتوسعة تصل الى 150 مليون
دينار لتكون التكلفة الاجمالية لمجمع الافنيوز حوالي 370 مليون دينار.
واشار الى ان التوسعة الجديدة للمجمع تمتد على مساحة تبلغ 100 الف متر مربع وتحتوي على مواقف سيارات بطاقة استيعابية تبلغ 3500
سيارة.
Q8-Fund.Manager
عضو نشط
مسج الجمان sms :: الاحد 24 / 4 / 2011
ارتفعت ربحية مباني من 30.4 إلى 37.2 فلس للعام 2010 ومضاعف سعر السوق البالغ 760 فلس
إلى ربحيته تبلغ 20.4 مرة والذي يعبر عن النمو التشغيلي المتوقع
مستقبلا والذي قد يدعم السهم للارتفاع
إلى ربحيته تبلغ 20.4 مرة والذي يعبر عن النمو التشغيلي المتوقع
مستقبلا والذي قد يدعم السهم للارتفاع
Q8-Fund.Manager
عضو نشط
مسج الجمان sms :: السبت23 / 4 / 2011
ارتفعت أرباح تشغيل المباني من 16.4 إلى 19.6 مليون دك في 2010 بينما تقلصت خسائر الاستثمار
من 1.1 إلى 0.9 مليون دك في 2010 وقد ارتفعت صافي أرباح
الشركة بمعدل 22% من 15.3 إلى 18.7 مليون دك في 2010
من 1.1 إلى 0.9 مليون دك في 2010 وقد ارتفعت صافي أرباح
الشركة بمعدل 22% من 15.3 إلى 18.7 مليون دك في 2010
Q8-Fund.Manager
عضو نشط
هل يعكس اتجاه السوق سهم المباني ؟؟
السوق متذبذب والمباني اداءها بالربع الاول ممتاز
فهل نشوف السهم عند ال900 ؟ وأكثر
أم يأخذ له قسط من التصحيح ؟
السوق متذبذب والمباني اداءها بالربع الاول ممتاز
فهل نشوف السهم عند ال900 ؟ وأكثر
أم يأخذ له قسط من التصحيح ؟
debtor
عضو نشط
- التسجيل
- 14 يوليو 2010
- المشاركات
- 4,051
«المباني»: اختيارنا ضمن مؤشر «كويت 15» يؤكد مكانتا في القطاع العقاري
قالت شركة المباني العقارية ان اختيار سوق الكويت للاوراق المالية الشركة ضمن قائمة مؤشر «كويت 15» لقياس أداء السوق بناء على السيولة والقيمة السوقية للشركة، يؤكد المكانة التي تحتلها الشركة في القطاع العقاري.
وجاء اختيار شركة المباني العقارية ضمن المؤشر بناء على اختيار 50 شركة متداولة في السوق من حيث السيولة، ومن ثم تصنيف الشركات المختارة بحسب القيمة الرأسمالية، واختيار أعلى 15 شركة من حيث القيمة الرأسمالية لانضمامها الى المؤشر.
وتمثل شركات مؤشر «كويت 15» 65.7 في المئة من إجمالي رأسمال السوق و59.12 في المئة من إجمالي سيولة السوق.
وضمت القائمة بالاضافة الى شركة المباني كلا من بنك الكويت الوطني تلته شركة الاتصالات المتنقلة (زين) ثم بيت التمويل الكويتي (بيتك) وبنك الخليج وبنك بوبيان والشركة الوطنية للاتصالات المتنقلة والبنك الأهلي المتحد وبنك برقان وشركة مشاريع الكويت المباني وشركة أجيليتي وبنك الكويت الدولي ومجموعة الصناعات الوطنية القابضة وشركة الخليج للكابلات والصناعات الكهربائية ثم شركة بوبيان للبتروكيماويات.
وتعتبر شركة المباني العقارية المدرجة في سوق الكويت للاوراق المالية منذ العام 1994 ضمن القطاع العقاري، أكبر شركة في هذا القطاع من حيث القيمة السوقية، ويبلغ رأس المال المدفوع حاليا أكثر من 55 مليون دينار، ويصل عدد مساهميها الى أكثر من 1500 مساهم.
وتزاول شركة المباني عملها الى جانب التطوير العقاري في قطاع البناء و إدارة المشاريع والاستثمار، كما حققت معدل نمو سنوي بلغ أكثر من 10 في المئة خلال الاربع سنوات الماضية.
ويعتبر مجمع «الأفنيوز» التجاري أهم المشاريع التي تديرها الشركة، والذي يعد بعدا جديدا في عالم التسوق من حيث التصميم الفريد والمساحة الشاسعة والتنوع في المحلات التجارية البالغ عددها أكثر من 400 محل تجاري من أشهر العلامات التجارية العالمية، والذي أصبح وجهة التسوق للعديد من الزوار من المواطنين والمقيمين والسياح حيث بلغ عدد زواره أكثر من 22 مليون زائر العام الماضي.
قالت شركة المباني العقارية ان اختيار سوق الكويت للاوراق المالية الشركة ضمن قائمة مؤشر «كويت 15» لقياس أداء السوق بناء على السيولة والقيمة السوقية للشركة، يؤكد المكانة التي تحتلها الشركة في القطاع العقاري.
وجاء اختيار شركة المباني العقارية ضمن المؤشر بناء على اختيار 50 شركة متداولة في السوق من حيث السيولة، ومن ثم تصنيف الشركات المختارة بحسب القيمة الرأسمالية، واختيار أعلى 15 شركة من حيث القيمة الرأسمالية لانضمامها الى المؤشر.
وتمثل شركات مؤشر «كويت 15» 65.7 في المئة من إجمالي رأسمال السوق و59.12 في المئة من إجمالي سيولة السوق.
وضمت القائمة بالاضافة الى شركة المباني كلا من بنك الكويت الوطني تلته شركة الاتصالات المتنقلة (زين) ثم بيت التمويل الكويتي (بيتك) وبنك الخليج وبنك بوبيان والشركة الوطنية للاتصالات المتنقلة والبنك الأهلي المتحد وبنك برقان وشركة مشاريع الكويت المباني وشركة أجيليتي وبنك الكويت الدولي ومجموعة الصناعات الوطنية القابضة وشركة الخليج للكابلات والصناعات الكهربائية ثم شركة بوبيان للبتروكيماويات.
وتعتبر شركة المباني العقارية المدرجة في سوق الكويت للاوراق المالية منذ العام 1994 ضمن القطاع العقاري، أكبر شركة في هذا القطاع من حيث القيمة السوقية، ويبلغ رأس المال المدفوع حاليا أكثر من 55 مليون دينار، ويصل عدد مساهميها الى أكثر من 1500 مساهم.
وتزاول شركة المباني عملها الى جانب التطوير العقاري في قطاع البناء و إدارة المشاريع والاستثمار، كما حققت معدل نمو سنوي بلغ أكثر من 10 في المئة خلال الاربع سنوات الماضية.
ويعتبر مجمع «الأفنيوز» التجاري أهم المشاريع التي تديرها الشركة، والذي يعد بعدا جديدا في عالم التسوق من حيث التصميم الفريد والمساحة الشاسعة والتنوع في المحلات التجارية البالغ عددها أكثر من 400 محل تجاري من أشهر العلامات التجارية العالمية، والذي أصبح وجهة التسوق للعديد من الزوار من المواطنين والمقيمين والسياح حيث بلغ عدد زواره أكثر من 22 مليون زائر العام الماضي.
Q8-Fund.Manager
عضو نشط
ارتفاع كبير متوقع في العائد على الموجودات وحقوق المساهمين
«كامكو»: 964 فلساً السعر العادل لسهم «المباني»
قامت إدارة بحوث الاستثمار في شركة مشاريع الكويت الاستثمارية لإدارة الأصول بإصدار تقرير خاص بـ «شركة المباني ش.م.ك (مقفلة)» والمدرجة في سوق الكويت للأوراق المالية ضمن قطاع العقار. يقدم التقرير تحليلاً مفصلاً عن الأداء والوضع المالي للشركة، بالإضافة إلى خططها التوسعية من خلال مشروعها الرئيسي «الأفنيوز»، وكذلك تحديد السعر العادل للسهم وذلك بناء على تحليل وتوقعات «كامكو» لأداء الشركة خلال الأعوام المقبلة.
وقالت خلاصة التقييم: للوصول إلى القيمة العادلة لسهم شركة المباني تم استخدام المتوسط الموزون لطريقتي التقييم: 1ـــ خصم التدفقات النقدية، 2 ـــ معدل الرسملة، باعتماد نسبة %70 لخصم التدفقات النقدية، و%30 لمعدل الرسملة. وقد نتج عن هذه العملية سعراً عادلاً لسهم الشركة بلغ 0.964 دينار، مع العلم أن سهم شركة المباني كان يتداول في التاريخ الذي أصدرنا فيه التقرير عند مستوى 0.860 دينار للسهم أي أقل من قيمته العادلة بنسبة %12.1، وعليه جاءت التوصية بشراء السهم بناء على مقياس توصيات «كامكو».
وقال التقرير: تم احتساب التدفقات النقدية المتاحة للشركة Free Cash Flow to Firm عبر تعديل صافي الربح المتوقع خلال فترة السنوات الخمس المقبلة (2011 ـــ 2015) بإضافة المصاريف غير النقدية (الاستهلاك) ومصاريف التمويل Interest Expenses وخصم المصاريف الرأسمالية Capital Expenditures، والتغيير في رأس المال العامل Change in Working Capital. كما تم احتساب القيمة النهائية Terminal Value للتدفقات النقدية خلال عام 2015 على أساس معدل نمو نهائي ثابت Perpetual Growth Rate نسبته %3.5. بعدها تم خصم التدفقات النقدية والقيمة النهائية للشركة على أساس المتوسط الموزون لتكلفة رأس المال Weighted Average Cost of Capital نسبته %10.86، ومن ثم خصم إجمالي الديون Outstanding Debt كما في 31 مارس 2011. ونتيجة لتطبيق المؤشرات والمعايير الخاصة بطريقة التقييم، تم التوصل إلى القيمة العادلة لسهم شركة المباني والمحتسبة على أساس طريقة خصم التدفقات النقدية، وهي 0.955 دينار.
كذلك اعتمدنا طريقة رسملة التدفقات النقدية في تقييم شركة المباني من خلال رسملة التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية (EBITDA) لعام 2015. تم خصم التدفقات النقدية لعام 2015 على أساس المتوسط الموزون لتكلفة رأس المال (WACC) وذلك للوصول الى القيمة الحالية (Present Value) لتلك التدفقات النقدية، حيث بلغت 36.7 مليون دينار كويتي. تم التوصل الى القيمة العادلة للشركة عن طريق قسمة (Dividing) القيمة الحالية للتدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية (EBITDA) على معدل رسملة Cap Rate) %6.75) وهو أعلى من تقديرات شركة المباني والتي تتراوح بين %6 و%6.5 ، وأقل من معدل القطاع والبالغ %7، يمثل معدل الرسملة الفارق بين العائد المطلوب للمستثمرين (Required Rate of Return) من استثمارات مماثلة والنمو المتوقع للشركة في المدى الطويل (Terminal Growth Rate). ونتيجة لتطبيق المؤشرات والمعايير الخاصة بطريقة التقييم، تم التوصل الى القيمة العادلة لسهم شركة المباني والمحتسبة على أساس معدل الرسملة المباشر (Cap Rate) ، وهي 0.985 د.ك.
تشير توقعات كامكو الى أن ايرادات شركة المباني سوف تنمو خلال الخمس سنوات القادمة (2011-2015) بمعدل نمو سنوي مركب نسبته %21 مدفوعة بالمرحلة الثالثة من عملية التوسع في مجمع الأفنيوز، كما تشير التوقعات الى ارتفاع نسبة هامش الربح التشغيلي من %57 في عام 2010 الى حوالي %66 في عام 2015. يعود هذا الارتفاع في ايرادات وهامش الربحية الى الزيادة الكبيرة في ايرادات الايجار المتوقعة عند بدء عمليات التأجير مع انتهاء المرحلة الثالثة (Phase III) من مجمع الأفنيوز والتي من المرجح أن تبدأ خلال الربع الثاني من عام 2012 حيث من المتوقع أن ترتفع اجمالي الايرادات التشغيلية بنسبة %65 خلال عام 2012 لتصل الى 59.8 مليون دينار كويتي مقارنة مع الأرقام المتوقعة لعام 2011 والبالغة 36.3 مليون دينار كويتي.
نتيجة لذلك، من المتوقع أن ترتفع نسبة العائد على متوسط الموجودات (ROAA)، والعائد على متوسط حقوق المساهمين (ROAE) بشكل ملحوظ إلى %12.2 و%17.6 في عام 2013، مقارنة مع %7.8 و%15.7 في عام 2010 على التوالي وذلك بالتزامن مع الارتفاع المتوقع في صافي الربح إلى 48.5 مليون دينار كويتي خلال عام 2013، كما تشير التوقعات إلى استقرار الأرباح عند المستوى نفسه في عامي 2014 و2015. وفي نظرة مستقبلية على إجمالي الإيرادات التشغيلية فمن المتوقع أن تحافظ الشركة على مستوى مستقر في إجمالي الإيرادات التشغيلية والتي سوف تتراوح بين 74 مليون دينار كويتي لعام 2013 و76.5 مليون دينار كويتي لعام 2015.
استطاعت شركة المباني خلال الخمس سنوات الماضية توسيع قاعدة أصولها من 90 مليون دينار كويتي نهاية عام 2005 إلى 256 مليون دينار كويتي نهاية عام 2010 وبنسبة نمو سنوي مركب بلغت %23. جاء هذا الارتفاع نتيجة التوسع في أصولها التشغيلية (عقارات استثمارية) من 6.4 ملايين دينار كويتي إلى 211 مليون دينار كويتي خلال الفترة نفسها، وذلك بسبب نجاحها في بناء وتطوير مجمع الأفنيوز (Avenues) حيث بلغت كلفة المشروع في مراحله الأولى والثانية (Phase I & II) حوالي 164 مليون دينار كويتي، أما الكلفة المتوقعة للمرحلة الثالثة من المشروع (Phase III) قد تصل إلى 150 مليون دينار كويتي.
يشكل مجمع الأفنيوز حوالي %98 من محفظة العقارات الاستثمارية (Investment Properties) للشركة، حيث من المتوقع أن يكتمل المشروع خلال الربع الثاني من عام 2012. على الرغم من أن التكلفة الإجمالية المتوقعة لمجمع الأفنيوز سوف تصل إلى حوالي 314 مليون دينار كويتي إلا أن الشركة تتمتع بنسبة رفع مالي (نسبة الديون إلى حقوق المساهمين) جيدة وصلت إلى %86 نهاية عام 2010، وذلك بفضل قاعدة حقوق المساهمين الصلبة التي بلغت حوالي 127 مليون دينار كويتي نهاية عام 2010. وعلى الرغم من ارتفاع حجم الديون إلى 109 ملايين دينار كويتي، فإن الشركة تتمتع بوضع مالي جيد ومستقر يخولها الوفاء بالتزاماتها المالية وتحقيق أرباح جيدة للمساهمين.
قبل عام 2007، كانت الحصة الأكبر من إيرادات شركة المباني تأتي من عمليات بيع الأرضي والتداول في الأسهم المالية، حيث كانت الإيرادات من الاستثمارات العقارية لشركة المباني تشكل فقط %8 من صافي الربح وذلك قبل بدء عمليات التأجير في مجمع الأفنيوز. ولكن مع بدء العمليات التشغيلية خلال عام 2007 في مجمع الأفنيوز والذي يعتبر المصدر الرئيسي لإيرادات الشركة حالياً ارتفعت حصة إيرادات الاستثمارات العقارية (إيجارات) إلى حوالي %57 من إجمالي الإيرادات والتي استقرت عند مستويات تراوحت بين 34 مليون دينار كويتي و36 مليون دينار كويتي ما بين عامي 2008 و2010 حيث انعكست إيجاباً على صافي الربح واستقراره إذ بلغ صافي الربح 15.3 مليون دينار كويتي خلال عام 2009 ويرتفع بعدها إلى 18.7 مليون دينار كويتي خلال عام 2010 باستثناء عام 2008 حيث ضغطت الخسائر من الاستثمارات المالية على ربحية الشركة وهبطت بصافي الربح إلى 6.2 ملايين دينار كويتي. والجدير بالذكر أنه لدى الشركة في ميزانية عام 2010 حوالي 32 مليون دينار كويتي استثمارات متاحة للبيع واستثمارات في شركات زميلة والتي تشكل فقط %12 من إجمالي الأصول وهناك توجه لدى الشركة للتخلص من محفظة الاستثمارات المتاحة للبيع والاستمرار في التركيز على الأصول التشغيلية.
على الرغم من ارتفاع الأرباح من العمليات التشغيلية بنسبة %106 خلال عام 2008، انخفض صافي ربح الشركة بنسبة %71 ليصل إلى 6.2 ملايين دينار كويتي مقارنة مع 21.8 مليون دينار كويتي في عام 2007. ويعود السبب بهذا الانخفاض الحاد إلى الخسائر التي تكبدتها الشركة من الاستثمارات المالية، حيث بلغت الخسارة نحو 13.5 مليون دينار كويتي نتيجة الانخفاض الحاد في أسعار الأسهم المدرجة في سوق الكويت للأوراق المالية وأسواق المال الخليجية وأزمة الائتمان العالمية والتي أدت بدورها إلى هبوط حاد في إيرادات الاستثمارات خلال النصف الثاني من عام 2008.
تطرق تقرير كامكو إلى قطاع التجزئة العقارية في الكويت وقال:
في نظرة تاريخية على قطاع التجزئة في الكويت، نجد أنه كان متأخراً من جهة تطوير مراكز التسوق ذات الحجم الكبير والجودة العالية وذلك مقارنة مع مشاريع مراكز التسويق الضخمة التي تم تنفيذها خلال الفترة نفسها مع دول مجلس التعاون الخليجي. لكن خلال السنوات الماضية، شهدت الكويت قفزة نوعية وتحولا ملحوظا من الأسواق التقليدية القديمة إلى مراكز التسوق الضخمة والناجحة مثل مجمع الأفنيوز، 360 مول، الكوت ومارينا وغيرها من مرافق التجزئة، كما تشير التوقعات إلى ارتفاع المساحة التأجيرية من 345.000 متر مربع في عام 2006 إلى 916.000 متر مربع خلال السنوات القليلة المقبلة.
إن الطلب على قطاع التجزئة في الكويت يعتمد بشكل كبير على النمو السكاني وارتفاع القدرة الشرائية للمستهلكين بالإضافة إلى الدور الثانوي الذي يلعبه قطاع السياحة مقارنة مع دول مجلس التعاون الخليجي. كما اتضح من خلال دراسة كامكو أن سوق التجزئة في الكويت يعاني نقصا في العرض مقابل ارتفاع الطلب وسوف يستمر هذا النقص لغاية نهاية عام 2012 مع قرب الانتهاء من بعض مراكز تسوق قيد الإنشاء وأبرزها الانتهاء من المرحلة الثالثة Phase III في مجمع الأفنيوز كونه أحد أهم وأضخم مركز تسوق في الكويت والمنطقة.
وقالت خلاصة التقييم: للوصول إلى القيمة العادلة لسهم شركة المباني تم استخدام المتوسط الموزون لطريقتي التقييم: 1ـــ خصم التدفقات النقدية، 2 ـــ معدل الرسملة، باعتماد نسبة %70 لخصم التدفقات النقدية، و%30 لمعدل الرسملة. وقد نتج عن هذه العملية سعراً عادلاً لسهم الشركة بلغ 0.964 دينار، مع العلم أن سهم شركة المباني كان يتداول في التاريخ الذي أصدرنا فيه التقرير عند مستوى 0.860 دينار للسهم أي أقل من قيمته العادلة بنسبة %12.1، وعليه جاءت التوصية بشراء السهم بناء على مقياس توصيات «كامكو».
وقال التقرير: تم احتساب التدفقات النقدية المتاحة للشركة Free Cash Flow to Firm عبر تعديل صافي الربح المتوقع خلال فترة السنوات الخمس المقبلة (2011 ـــ 2015) بإضافة المصاريف غير النقدية (الاستهلاك) ومصاريف التمويل Interest Expenses وخصم المصاريف الرأسمالية Capital Expenditures، والتغيير في رأس المال العامل Change in Working Capital. كما تم احتساب القيمة النهائية Terminal Value للتدفقات النقدية خلال عام 2015 على أساس معدل نمو نهائي ثابت Perpetual Growth Rate نسبته %3.5. بعدها تم خصم التدفقات النقدية والقيمة النهائية للشركة على أساس المتوسط الموزون لتكلفة رأس المال Weighted Average Cost of Capital نسبته %10.86، ومن ثم خصم إجمالي الديون Outstanding Debt كما في 31 مارس 2011. ونتيجة لتطبيق المؤشرات والمعايير الخاصة بطريقة التقييم، تم التوصل إلى القيمة العادلة لسهم شركة المباني والمحتسبة على أساس طريقة خصم التدفقات النقدية، وهي 0.955 دينار.
التقييم بناء على معدل الرسملة
كذلك اعتمدنا طريقة رسملة التدفقات النقدية في تقييم شركة المباني من خلال رسملة التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية (EBITDA) لعام 2015. تم خصم التدفقات النقدية لعام 2015 على أساس المتوسط الموزون لتكلفة رأس المال (WACC) وذلك للوصول الى القيمة الحالية (Present Value) لتلك التدفقات النقدية، حيث بلغت 36.7 مليون دينار كويتي. تم التوصل الى القيمة العادلة للشركة عن طريق قسمة (Dividing) القيمة الحالية للتدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية (EBITDA) على معدل رسملة Cap Rate) %6.75) وهو أعلى من تقديرات شركة المباني والتي تتراوح بين %6 و%6.5 ، وأقل من معدل القطاع والبالغ %7، يمثل معدل الرسملة الفارق بين العائد المطلوب للمستثمرين (Required Rate of Return) من استثمارات مماثلة والنمو المتوقع للشركة في المدى الطويل (Terminal Growth Rate). ونتيجة لتطبيق المؤشرات والمعايير الخاصة بطريقة التقييم، تم التوصل الى القيمة العادلة لسهم شركة المباني والمحتسبة على أساس معدل الرسملة المباشر (Cap Rate) ، وهي 0.985 د.ك.
ربحية الشركة المستقبلية
تشير توقعات كامكو الى أن ايرادات شركة المباني سوف تنمو خلال الخمس سنوات القادمة (2011-2015) بمعدل نمو سنوي مركب نسبته %21 مدفوعة بالمرحلة الثالثة من عملية التوسع في مجمع الأفنيوز، كما تشير التوقعات الى ارتفاع نسبة هامش الربح التشغيلي من %57 في عام 2010 الى حوالي %66 في عام 2015. يعود هذا الارتفاع في ايرادات وهامش الربحية الى الزيادة الكبيرة في ايرادات الايجار المتوقعة عند بدء عمليات التأجير مع انتهاء المرحلة الثالثة (Phase III) من مجمع الأفنيوز والتي من المرجح أن تبدأ خلال الربع الثاني من عام 2012 حيث من المتوقع أن ترتفع اجمالي الايرادات التشغيلية بنسبة %65 خلال عام 2012 لتصل الى 59.8 مليون دينار كويتي مقارنة مع الأرقام المتوقعة لعام 2011 والبالغة 36.3 مليون دينار كويتي.
نتيجة لذلك، من المتوقع أن ترتفع نسبة العائد على متوسط الموجودات (ROAA)، والعائد على متوسط حقوق المساهمين (ROAE) بشكل ملحوظ إلى %12.2 و%17.6 في عام 2013، مقارنة مع %7.8 و%15.7 في عام 2010 على التوالي وذلك بالتزامن مع الارتفاع المتوقع في صافي الربح إلى 48.5 مليون دينار كويتي خلال عام 2013، كما تشير التوقعات إلى استقرار الأرباح عند المستوى نفسه في عامي 2014 و2015. وفي نظرة مستقبلية على إجمالي الإيرادات التشغيلية فمن المتوقع أن تحافظ الشركة على مستوى مستقر في إجمالي الإيرادات التشغيلية والتي سوف تتراوح بين 74 مليون دينار كويتي لعام 2013 و76.5 مليون دينار كويتي لعام 2015.
هيكل الأصول ومصادر التمويل
استطاعت شركة المباني خلال الخمس سنوات الماضية توسيع قاعدة أصولها من 90 مليون دينار كويتي نهاية عام 2005 إلى 256 مليون دينار كويتي نهاية عام 2010 وبنسبة نمو سنوي مركب بلغت %23. جاء هذا الارتفاع نتيجة التوسع في أصولها التشغيلية (عقارات استثمارية) من 6.4 ملايين دينار كويتي إلى 211 مليون دينار كويتي خلال الفترة نفسها، وذلك بسبب نجاحها في بناء وتطوير مجمع الأفنيوز (Avenues) حيث بلغت كلفة المشروع في مراحله الأولى والثانية (Phase I & II) حوالي 164 مليون دينار كويتي، أما الكلفة المتوقعة للمرحلة الثالثة من المشروع (Phase III) قد تصل إلى 150 مليون دينار كويتي.
يشكل مجمع الأفنيوز حوالي %98 من محفظة العقارات الاستثمارية (Investment Properties) للشركة، حيث من المتوقع أن يكتمل المشروع خلال الربع الثاني من عام 2012. على الرغم من أن التكلفة الإجمالية المتوقعة لمجمع الأفنيوز سوف تصل إلى حوالي 314 مليون دينار كويتي إلا أن الشركة تتمتع بنسبة رفع مالي (نسبة الديون إلى حقوق المساهمين) جيدة وصلت إلى %86 نهاية عام 2010، وذلك بفضل قاعدة حقوق المساهمين الصلبة التي بلغت حوالي 127 مليون دينار كويتي نهاية عام 2010. وعلى الرغم من ارتفاع حجم الديون إلى 109 ملايين دينار كويتي، فإن الشركة تتمتع بوضع مالي جيد ومستقر يخولها الوفاء بالتزاماتها المالية وتحقيق أرباح جيدة للمساهمين.
أداء وربحية الشركة
قبل عام 2007، كانت الحصة الأكبر من إيرادات شركة المباني تأتي من عمليات بيع الأرضي والتداول في الأسهم المالية، حيث كانت الإيرادات من الاستثمارات العقارية لشركة المباني تشكل فقط %8 من صافي الربح وذلك قبل بدء عمليات التأجير في مجمع الأفنيوز. ولكن مع بدء العمليات التشغيلية خلال عام 2007 في مجمع الأفنيوز والذي يعتبر المصدر الرئيسي لإيرادات الشركة حالياً ارتفعت حصة إيرادات الاستثمارات العقارية (إيجارات) إلى حوالي %57 من إجمالي الإيرادات والتي استقرت عند مستويات تراوحت بين 34 مليون دينار كويتي و36 مليون دينار كويتي ما بين عامي 2008 و2010 حيث انعكست إيجاباً على صافي الربح واستقراره إذ بلغ صافي الربح 15.3 مليون دينار كويتي خلال عام 2009 ويرتفع بعدها إلى 18.7 مليون دينار كويتي خلال عام 2010 باستثناء عام 2008 حيث ضغطت الخسائر من الاستثمارات المالية على ربحية الشركة وهبطت بصافي الربح إلى 6.2 ملايين دينار كويتي. والجدير بالذكر أنه لدى الشركة في ميزانية عام 2010 حوالي 32 مليون دينار كويتي استثمارات متاحة للبيع واستثمارات في شركات زميلة والتي تشكل فقط %12 من إجمالي الأصول وهناك توجه لدى الشركة للتخلص من محفظة الاستثمارات المتاحة للبيع والاستمرار في التركيز على الأصول التشغيلية.
على الرغم من ارتفاع الأرباح من العمليات التشغيلية بنسبة %106 خلال عام 2008، انخفض صافي ربح الشركة بنسبة %71 ليصل إلى 6.2 ملايين دينار كويتي مقارنة مع 21.8 مليون دينار كويتي في عام 2007. ويعود السبب بهذا الانخفاض الحاد إلى الخسائر التي تكبدتها الشركة من الاستثمارات المالية، حيث بلغت الخسارة نحو 13.5 مليون دينار كويتي نتيجة الانخفاض الحاد في أسعار الأسهم المدرجة في سوق الكويت للأوراق المالية وأسواق المال الخليجية وأزمة الائتمان العالمية والتي أدت بدورها إلى هبوط حاد في إيرادات الاستثمارات خلال النصف الثاني من عام 2008.
سوق التجزئة العقارية يعاني نقصاً في العرض
تطرق تقرير كامكو إلى قطاع التجزئة العقارية في الكويت وقال:
في نظرة تاريخية على قطاع التجزئة في الكويت، نجد أنه كان متأخراً من جهة تطوير مراكز التسوق ذات الحجم الكبير والجودة العالية وذلك مقارنة مع مشاريع مراكز التسويق الضخمة التي تم تنفيذها خلال الفترة نفسها مع دول مجلس التعاون الخليجي. لكن خلال السنوات الماضية، شهدت الكويت قفزة نوعية وتحولا ملحوظا من الأسواق التقليدية القديمة إلى مراكز التسوق الضخمة والناجحة مثل مجمع الأفنيوز، 360 مول، الكوت ومارينا وغيرها من مرافق التجزئة، كما تشير التوقعات إلى ارتفاع المساحة التأجيرية من 345.000 متر مربع في عام 2006 إلى 916.000 متر مربع خلال السنوات القليلة المقبلة.
إن الطلب على قطاع التجزئة في الكويت يعتمد بشكل كبير على النمو السكاني وارتفاع القدرة الشرائية للمستهلكين بالإضافة إلى الدور الثانوي الذي يلعبه قطاع السياحة مقارنة مع دول مجلس التعاون الخليجي. كما اتضح من خلال دراسة كامكو أن سوق التجزئة في الكويت يعاني نقصا في العرض مقابل ارتفاع الطلب وسوف يستمر هذا النقص لغاية نهاية عام 2012 مع قرب الانتهاء من بعض مراكز تسوق قيد الإنشاء وأبرزها الانتهاء من المرحلة الثالثة Phase III في مجمع الأفنيوز كونه أحد أهم وأضخم مركز تسوق في الكويت والمنطقة.
Q8-Fund.Manager
عضو نشط
Q8-Fund.Manager
عضو نشط
متى تعلن المباني عن نتائج النصف الأول
بإنتظار النتائج على أحر من الجمر
بإنتظار النتائج على أحر من الجمر
Q8-Fund.Manager
عضو نشط
متى تعلن المباني عن نتائج النصف الأول
بإنتظار النتائج على أحر من الجمر
ومازلنا منتظرين !!
debtor
عضو نشط
- التسجيل
- 14 يوليو 2010
- المشاركات
- 4,051
[13:41:13] بلغ ربح (المباني) 11.6 مليون د.ك لل6 أشهر المنتهية في 30-06-2011
يعلن سوق الكويت للأوراق المالية أن مجلس ادارة شركة المباني (المباني)
قد اجتمع يوم الاحد الموافق 31-07-2011 ، واعتمد البيانات
المالية المرحلية للشركة للفترات المنتهية في 30-06-2011 ،
وفقا لما يلي:
ِ1) الفترات الحالية:
البند ال3 أشهر المنتهية في 30-06-11 ال6 أشهر المنتهية في 30-06-11
الربح(خسارة)(د.ك) 5.844.985 11.621.447
ربحيةالسهم (فلس كويتي) 10.58 21.04
اجمالي الموجودات المتداولة - 10.923.572
اجمالي الموجودات - 281.749.005
اجمالي المطلوبات المتداولة - 41.885.100
اجمالي المطلوبات - 144.006.834
ِ اجمالي حقوق المساهمين - 137.742.171
بلغ اجمالي الايرادات من التعاملات مع الاطراف ذات الصلة مبلغ 2.851.468 د.ك
بلغ اجمالي المصروفات من التعاملات مع الاطراف ذات الصلة مبلغ 0 د.ك
ِ2) الفترات المقارنة:
البند ال3 أشهر المنتهية في 30-06-10 ال6 أشهر المنتهية في 30-06-10
الربح (د.ك) 5.143.060 10.394.236
ربحية السهم(فلس كويتي) 9.31 18.81
اجمالي الموجودات المتداولة - 14.762.713
اجمالي الموجودات - 241.067.682
اجمالي المطلوبات المتداولة - 67.975.985
اجمالي المطلوبات - 124.379.788
اجمالي حقوق المساهمين - 116.687.894
يعلن سوق الكويت للأوراق المالية أن مجلس ادارة شركة المباني (المباني)
قد اجتمع يوم الاحد الموافق 31-07-2011 ، واعتمد البيانات
المالية المرحلية للشركة للفترات المنتهية في 30-06-2011 ،
وفقا لما يلي:
ِ1) الفترات الحالية:
البند ال3 أشهر المنتهية في 30-06-11 ال6 أشهر المنتهية في 30-06-11
الربح(خسارة)(د.ك) 5.844.985 11.621.447
ربحيةالسهم (فلس كويتي) 10.58 21.04
اجمالي الموجودات المتداولة - 10.923.572
اجمالي الموجودات - 281.749.005
اجمالي المطلوبات المتداولة - 41.885.100
اجمالي المطلوبات - 144.006.834
ِ اجمالي حقوق المساهمين - 137.742.171
بلغ اجمالي الايرادات من التعاملات مع الاطراف ذات الصلة مبلغ 2.851.468 د.ك
بلغ اجمالي المصروفات من التعاملات مع الاطراف ذات الصلة مبلغ 0 د.ك
ِ2) الفترات المقارنة:
البند ال3 أشهر المنتهية في 30-06-10 ال6 أشهر المنتهية في 30-06-10
الربح (د.ك) 5.143.060 10.394.236
ربحية السهم(فلس كويتي) 9.31 18.81
اجمالي الموجودات المتداولة - 14.762.713
اجمالي الموجودات - 241.067.682
اجمالي المطلوبات المتداولة - 67.975.985
اجمالي المطلوبات - 124.379.788
اجمالي حقوق المساهمين - 116.687.894
سابر ألاغوار
عضو نشط
- التسجيل
- 1 يناير 2008
- المشاركات
- 307
للرفع ... سهم تشغيلي حلو ويعتبر من أفضل الأسهم التشغيلية ومحذوف في آخر الصفحات لييييش !!!! أشكرة أملك فيه
- الحالة
دورة المؤشرنت للتحليل الفني
50 دينار كويتي