الأرباح الغير تشغيلية...... وتضخيم وهمي لقيمة الشركات !!!

الموضوع في 'السوق الكويتي للأوراق الماليه' بواسطة الفهلوي, بتاريخ ‏29 سبتمبر 2004.

  1. الفهلوي

    الفهلوي عضو مميز

    التسجيل:
    ‏22 سبتمبر 2003
    المشاركات:
    4,244
    عدد الإعجابات:
    11
    مكان الإقامة:
    في قلب أمي

    مطلوب عزلها عن «التشغيلية» لتمكين المساهم من التقييم

    البريكان: غير قابلة للتكرار وتجعل السهم أعلى من قيمته العادلة


    قال مدير ادارة تداول المحافظ الاستثمارية وامين سر مجلس ادارة شركة مشاريع الكويت حازم البريكان ان الارباح غير التشغيلية باتت احدى السمات البارزة لدى العديد من الشركات نتيجة لتنامي حجم الاصول غير التشغيلية التي تديرها هذه الشركات، مما يعود اليها في احيان كثيرة بصافي ارباح يفوق تلك التي تجنيها من نـشاطها الاساسي.


    سلبيات

    ورأى البريكان ان هناك عددا من السلبيات التي ترتبط عادة بالاعتماد على الارباح غير التشغيلية، ابرزها ان المساهمين يأخذون تلك النتائج على انها قابلة للتكرار ما يجعلهم يدخلون الارباح غير التشغيلية ضمن اعتباراتهم التحليلية التي توصلهم الى تقييم سعر سهم الشركة بأعلى من قيمته العادلة، الامر الذي يمكن ان ينعكس سلبا عليهم في كثير من الاحيان عندما لا تكون ظروف الاسواق مواتية لتكرار نتائج الارباح غير التشغيلية.


    كبح التطوير

    واضاف البريكان ان دراسات الاسواق العالمية خلصت الى ان الشركات التي يرتكز مساهموها في ارباحهم على النتائج غير التشغيلية والتي لا تتكرر في احيان عديدة نجد الادارات التنفيذية فيها لا تتمتع بقدرة عالية على تطوير الاعمال المرتبطة بنشاطها الاساسي لان هناك اعتمادا على الارباح غير التشغيلية وفي مقدمتها الاستثمار في اوراق مالية مختلفة.

    وبين انه وعلى مستوى كبرى الشركات العالمية هناك سياسات لدى الادارات التنفيذية تتجه الى الفصل بين الارباح الناتجة عن النشاط الاساسي والارباح الاخرى، عن طريق تركيز انظار المساهمين في التقارير السنوية على النتائج والارباح الناتجة عن عمل الشركات الاساسي، بمنأى عن الارباح غير التشغيلية.


    التركيز المطلوب

    وشدد البريكان على ضرورة ان تركز الشركات غير الاستثمارية في نتائجها على اظهار الارباح التشغيلية بشكل واضح مستقل عن غير التشغــيلية التــي يمكن ان تنتــج عن اســتثمار في اوراق ماليــة، او استرجاع مخصصات، او بيع لمشروع او اعادة تقييم او بيع حصص في شركات او تعويضات من شركات تأمين او حكومات وهي امور يجب ان تكون واضحة امام المساهم حتى يكون قادرا على تقييم الشركة بشكل واضح.