التحليل الفنى

[محمد عبدالله]

هناك مدخلين لتحليل البيانات هما مدخل التحليل الاساسى ومدخل التحليل الفنى حيث يتناول التحليل الاساسى كل من ظروف الاقتصادية
وظروف الصناعة وظروف المنشاة كل هذا بهدف تحديد القيمة الحقيقية
التى ينبغى أن يباع بها السهم واذا ماتضح ان القيمة السوقية للسهم
اقل من قيمتة الحقيقية حينئذ يكون من الحكمة شراءة اما اذا كان الامر
على عكس ذلك فان التخلص من السهم هو القرار الاخير

اما مدخل التحليل الفنى فلا يعنى بتحديد القيمة الحقيقية للسهم ومن
ثم فلا يهتم بتجميع او تحليل اى بيانات او معلومات متاحة ذلك ان اهتمامة ينصرف فى الاساس الى تتبع حركة الاسعار فى الماضى على امل اكتشاف نمط لتللك الحركة يمكن منة تحديد التوقيت السليم للقرار
الاستثمارىفحركة لاسعار فى الماضى ( وفقا لهذا المدخل) تعدمؤشرا
يعتمد علية فى التنبؤ بحركتها فى المستقبل


فمثلا تشير الدراسة التاريخية لحركة الاسعار فى السوق الى ان الاسعار فى السوق تتجة الى الهبوط فى شهرى سبتمبر واكتوبر فخلال الفترة 1928 الى 1989 انخفض مؤشر الدواجونز 29 مرة خلال الشهرين المذكورين و فى الاحدى عشر عاما السابقة على أزمة يوم الاثنين الاسود الموافق 19 اكتوبر من عام 1987 انخفضت اسعار الاسهم فى الشهرين المذكورين ثمانى مرات


بل ويشير دى بونت (De bond 1991 ) الى دراسة سابقة كشفت عن التغير فى مستوى اسعار الاسهم فى السوق يمكن التنبؤ بها وانها
لاتسير وفقا لما يطلق علية بالحركة العشوائية فالسوق الصعودى يستمر لفترة ثلاث وخمس سنوات بعدها تتجة الاسعار للهبوط وعند انخفاض كبير وملموس فى اسعار السوق يصبح من المتوقع ان تتجة الاسعار الى الارتفاع مرة أخرى


وبعد هذا يجب معرفة

فلسفة التحليل الفنى
مزايا وعيوب التحليل الفنى
نظرية داوالرائدة للتحليل الفنى
أدوات التحليل الفنى
مؤشرات السوق
مؤشرات سعر السهم

 

[محمد عبدالله]

فلسفة التحليل الفنى

فى دراسة شاملة قدم روبرت ليفى ( 1966 levey ) ملخصا للفلسفة والفروض التى يقوم عليها التحليل الفنى

1 ان القيمة السوقية لسهم تتحدد على اساس قوى العرض والطلب
2 ان العرض والطلب تحكمة عوامل متعددة بعضها رشيد وبعضها الاخر
غير رشيد
3 يعطى السوق اليا وبصفة مستمرة وزنا لكل متغير من المتغيرات التى
تحكم العرض والطلب
4 أنة وباستثناء التقلبات الطفيفة التى تحدث للا سعار فان اسعار الاسهم تميل الى التحرك فى اتجاة معين وتستمر على ذلك لفترة طويلة من الوقت
5 ان التغيير فى اتجاة اسعار الاسهم يرجع فى الاساس الى التغير فى
العلاقة بين العرض والطلب وان التغير فى تلك العلاقة مهما كانت اسبابة يمكن الوقوف عليها وذلك من خلال ما يجرى داخل السوق

هذا هو اساس الفكر الذى يقوم علية التحليل الفنى وكما يبدو فانة يبتعد كثيرا عن الفكر الذى يقوم علية التحليل الاساسى

كما انة لايعترف بمفهوم كفاءة السوق الذى هو الدعامة الاساسية التى
ترتكز علية اسواق راس المال


اما الاعتراض على فلسفة التحليل الفنى فتبدا مع العبارة الرابعة

التى تتعلق فى حقيقة الامر بمدى سرعة استجابة اسعار الاسهم لما
يطراء على قوى العرض والطلب من تغيير فالا عتقاد فى ان اتجاة معين
فى الاسعار يستمر لفترة زمنية طويلة يقوم على افتراض ان المعلومات
الجديدة لاتاتى الى السوق فى فترة زمنية معينة

اما السبب فقد يرجع الى وجود فئة من المستثمرين يحصلون على المعلومات بسرعة ويجرون عليها التحليل ويتخذون على اساسها القرارات الاستثمارية قبل غيرهم

معنى هذا ان اسعار السوق تبدا فى التغيير استجابة لتصرفات هؤلا
المستثمريين اخذة طريقها لبلوغ نقطة توازن جديدة بين العرض والطلب
اما الوصول الى تلك النقطة الجديدة بالكامل فلا تحدث الا بعد ان تصل
الى باقى المستثمريين وهو مايتم تدرييجيا ويستغرق بعض الوقت
بعبارة اخرى ان التحول من من نقطة توازن معينة لقوى العرض والطلب
الى نقطة جديدة يمكن ملاحظتة والوقوف عليها

مزايا وعيوب التحليل الفنى

يتسم التحليل الفنى بعدد من المزاياالتى خلقت لة اتباع ومؤييدين
وفى مقدمة تلك المزايا السهولة والسرعة بمجرد تحديد الوسيلة
او القاعدة الفنبة التى سيعتمد عليها المحلل فى التنبؤء بالاسعار
يصبح تطبيقها اليا وعلى اى عدد من الاسهم كل ذلك دون الحاجة
الى تجميع وتحليل معلومات عن الاقتصاد او الصناعة او المنشأة

اما الميزة الثانية ان اساليب التحليل الفنى يسهل تعلمها وتطبيقها
بواسطة اى مستثمر مهما كانت مستوى ثقافتة وهى ميزة لايتيحها
التحليل الاساسى

اما عيوب التحليل الفنى

يعترف دعاة التحليل الفنى بأن المحلل الاساسى fundamentel analyst الذى تتوفر لة المعلومات والقدرة التحليلية يمكنة ان يصل الى
نتأئج افضل من المحلل الفنى ولعل اهم الاسباب ان المحلل الاساسى
يتنبأء بألاحداث المستقبلية ويخرج منها بالقرار السليم فى الوقت السليم
اما المحلل الفنى فأن علية ان ينتظر الاحداث حتى تقع ويرى بعينة
التحول فى حركة الاسعارثم يتخذ القرار
يضاف الى ذلك ماثبتة الواقع من ان المستثمر الذى يتبع الاسلوب الفنى
يندر ان يحقق عائدا غير عاديا على استثمارتة

ويضيف فرنش ( french 1989 p 373 ) انتقادا اخر ا ان المحللين الفنيين
هم الذين يخلقون بأنفسهم التوقعات التى يعتقدون فى امكانية حدوثها
self fulfillining prophecy
فلو ان مئات المحللين استخدموا نفس الاسلوب وذات البيانات فأنهم
يتوصلون الى نفس القرار ولو ان القرار كان شرأء سهم منشأة بسبب
توقعهم أرتفاع سعرة فى المستقبل فسوف يتدفقون لشراء ذلك
السهم مما ينجم عنة ارتفاع السعر وهذا امر طبيعى

بعبارة أخرى ان ارتفاع فى السعر أحداثة فى الاساس سلوك المحللين
( المستثمرين) انفسهم وليس شى أخر

 

[المؤشر]

محمد عبدالله

مع إحترامي لوجهات نظر المحللين الأساسيين ( الذين تفرجوا على اسعار اسهم محافظهم تنخفض من سعر مئات للسهم الواحد إلى مجرد دولارات الآن بدون ان يحركوا ساكن )

أن من يستغل مشاعر الخوف والطمع للسوق هو الذي سيربح

التحليل الفني اساسا قائم على هاتين العاطفتين الخوف والطمع وإستطاع ان يرسم لها خارطه على الشارت مما مكننا من تمييزها وإستغلالها لصالحنا في معظم المحاولات

 

[محمد عبدالله]

استاذنا المؤشر

كلامك صحيح وما يؤيدة ايضا ان حتى المتطرفين فى تحليل الاساسى

بداؤ يتحولون تدريجيا الى التحليل الفنى بعد أنهيار انرون وورلدكم وغيرها

من الشركات الان التحليل الاساسى هو الذى كان يدفعهم لشرأء

هذة الشركات

 

[بوفهيد2]

أؤيدك من قلب أبا علي مع تقديري الكبير لما كتبه الاخر الفاضل والذي نتفق معه في فرزه للتحليل الاساسي والفني ولكن أحب توضيح نقطتين
الاولى أن الذين يأخذون بالتحليل الاساسي يأخذون بالفني ولكن ليس بالصور المعروفة لديكم وهي تحليل الرسم البياني بل على أساس أساسي مثلا في حال شراء شركة لاخرى السنة هي نزول الزوج وارتفاع الزوجة ( اي الشركة المشتراه ) وفي حال الاندماج الاثنين راحو فيها ( مثال دايملر كرايزلر ) وهكذا
النقطة الثانية أنه مهما كان تحليلك الاساسي صحيح والجمهور خلاف ذلك فانه اصولك ستهبط ولن يعوضك العائد الجاري ( الارباح النقدية الموزعة ) والعبرة باحتساب الربح كل فترة الا في حال سيطرتك على الشركة الامر مختلف أو توافق السوق مع نظرتك المسبقة لاتجاه الارباح وفي هذه الحال تحقق ما قاله الاخ الفاضل من تحقيق المستثمر الاساسي لارباح تفوق المضارب بالتحليل التقني لانه يتبع نظرية على ما يراه فعلا من حركة في الرسم البياني ويتحرك عليها بحدود ولكن الامر مختلف ( لنأخذ مثلا كمحلل اساسي الان الفرصة لشراء شركة شلومبرجر لصيانة الحقول النفطية. لماذا لوجود احتمالات الحرب مع العراق ودخول الامريكان العراق وفوزها بعقود صيانة الحقول وعليه سيرتفع سهمها الى مستويات خرافية ) ترى من يوافقني في هذا الان القليل ولكن بعد أشهر سيزيد العدد ويبدأ السهم في الارتفاع فالمحلل الاساسي له صفة الاستثمار أما المحلل التقني فياخذ صفة المضاربة .
هذا ما يبدو لي وكل له نكهته .

 

[sefit2015]

مشكور اخى الكريم وجزاك الله خير

 

[Unknown Man]

فالمحلل الاساسي له صفة الاستثمار أما المحلل التقني فياخذ صفة المضاربة .
هذا ما يبدو لي وكل له نكهته ..

اختلف معك اخي فأنا اتفق مع جون مورفي المحلل الفني الشهير حينما طرح مقارنة في احد كته بين التحليل الفني والاساسي وذكر فيها الآتي :

يعتقد المحلل الفني بأن أي شيء يمكنه التأثير على السعر، ينعكس في الحقيقة على سعر السوق سواء كان ذلك الشيء يتعلق بالتحليل الأساسي أو بالأحداث السياسية أو بالسيكولوجية أو خلاف ذلك. وبالتالي، فإن كل ما هو مطلوب هو دراسة حركة السعر. وعلى الرغم من الجرأة التي تبدو على هذه الفكرة، إلا أنها ستكون أكثر منطقية بعد التمعن في معناها الحقيقي بشكل كافٍ.

يعتقد جميع المحللين الفنيين أن حركة السعر ما هي إلا انعكاس للتغيرات التي تطرأ على العرض والطلب؛ فإذا تفوق الطلب على العرض يرتفع السعر، وإذا تفوق العرض على الطلب ينخفض السعر. وهذه الحركة هي أساس جميع التنبؤات الاقتصادية. وإذا أعاد المحلل الفني التفكير في هذه العبارة، سيصل إلى النتيجة القائلة بأنه في حالة ارتفاع السعر -مهما كانت أسباب ارتفاعه- لابد وأن يتفوق الطلب على العرض وأن يضارب المحللون الأساسيين على اتخاذ السعر للاتجاه التصاعدي. وعلى العكس، سيضارب المحللون على اتخاذ السعر للاتجاه التنازلي في حالة انخفاض السعر. وعلى الرغم من أن هذا التعليق الأخير عن التحليل الأساسي قد يُثير الدهشة في سياق مناقشتنا حول التحليل الفني، إلا أنه لا يوجد داعي للدهشة؛ وذلك لأن المحلل الفني يقوم عامةً بدراسة التحليل الأساسي وإن كان ذلك بشكل غير مباشر.

غالبًا ما يتم تجاهل التنبؤ باستخدام التحليل الفني على المدى الأطول. وفي بعض الجوانب، يوجد رأي يقول بأن تحليل الرسم البياني لا يكون مفيدًا إلا إذا تم استخدامه على المدى القصير، إلا أن هذا الرأي غير صحيح على الإطلاق. وقد جاء هذا الرأي من البعض الذين يعتقدون بأنه لا بد من استخدام التحليل الأساسي في عملية التنبؤ على المدى الطويل، وأن التحليل الفني يقتصر استخدامه على المدى القصير. والحقيقة التي تتعلق بهذا الأمر هي أن التحليل الفني أثبت جدواه بجدارة عند تطبيقه في التنبؤ على المدى الطويل وذلك باستخدام الرسوم البيانية الأسبوعية والشهرية التي تعود إلى عدد من السنوات الماضية

تحياتي

 

[Unknown Man]

عذرا على المشاركة في هذا الموضوع

يبدو ان الموضوع قديم جدا

لا ادري لماذا يتم رفع المواضيع القديمة ؟؟

ارجوا من الادارة التعليق

 

[المؤشر]

عذرا على المشاركة في هذا الموضوع

يبدو ان الموضوع قديم جدا

لا ادري لماذا يتم رفع المواضيع القديمة ؟؟

ارجوا من الادارة التعليق

لايوجد مشكله من رفع المواضيع القديمه إذا كانت ذات فائده