فى الخمسينات وبداية الستينات بدأ المهتمون بشئون الإستثمار تركيزهم على المخاطر ، ولقد ساعد على تنمية الإهتمام بذلك المتغير ، جهود هارى ماركوتز التى أسفرت عن نظرية المحفظة Portfolio Theory التى تقوم على خمسة فروض أساسية تتمثل فى :
1- أن المستثمر ينظر لكل بديل استثمارى من منظور التوزيع الاحتمالى للعائد المتوقع من ذلك الاستثمار عبر الزمن.
2- أن المستثمر يهدف إلى تعظيم المنفعة المتوقعة Expected Utility لفترة واحدة One Period وأن منحنى المنفعة له يعكس تناقص فى المنفعة الحدية للثروة.
3- ينظر المستثمر إلى المخاطر على أساس كونها التقلب فى العائد المتوقع.
4- أن القرار الإستثمارى يقوم فقط على متغيرين أساسيين هما العائد والمخاطر وبعبارة أخرى أن منحنى المنفعة هو دالة للعائد المتوقع والتباين (الانحراف المعيارى) لذلك العائد.
5- أن المستثمر يبغض المخاطر Risk Aversion بمعنى أنه إذا كان عليه المفاضلة بين بديلين إستثماريين يتولد عنهما نفس العائد ، سوف يختار أقلهما مخاطرة وفى ذات السياق فإن المفاضلة بين إستثمارين على ذات المستوى من المخاطر ، سوف يسفر عن إختيار أعلاهما عائد.
المصدر: كتاب حاليا متحمس لقرائته بعنوان "الفكر الحديث فى الإستثمار"
للدكتور منير إبراهيم هندى
1- أن المستثمر ينظر لكل بديل استثمارى من منظور التوزيع الاحتمالى للعائد المتوقع من ذلك الاستثمار عبر الزمن.
2- أن المستثمر يهدف إلى تعظيم المنفعة المتوقعة Expected Utility لفترة واحدة One Period وأن منحنى المنفعة له يعكس تناقص فى المنفعة الحدية للثروة.
3- ينظر المستثمر إلى المخاطر على أساس كونها التقلب فى العائد المتوقع.
4- أن القرار الإستثمارى يقوم فقط على متغيرين أساسيين هما العائد والمخاطر وبعبارة أخرى أن منحنى المنفعة هو دالة للعائد المتوقع والتباين (الانحراف المعيارى) لذلك العائد.
5- أن المستثمر يبغض المخاطر Risk Aversion بمعنى أنه إذا كان عليه المفاضلة بين بديلين إستثماريين يتولد عنهما نفس العائد ، سوف يختار أقلهما مخاطرة وفى ذات السياق فإن المفاضلة بين إستثمارين على ذات المستوى من المخاطر ، سوف يسفر عن إختيار أعلاهما عائد.
المصدر: كتاب حاليا متحمس لقرائته بعنوان "الفكر الحديث فى الإستثمار"
للدكتور منير إبراهيم هندى
