مسيرة في كتابات ..

[justice]

< أنواع الأوراق المالية ومخاطرها
==============

i. الأوراق المالية محل التعامل في سوق النقد
§ii. الأوراق المالية محل التعامل في سوق رأس المال
§iii. أنواع المخاطر التي تتعرض لها الأوراق المالية




I. الأوراق المالية محل التعامل في سوق النقد

1)تتميز بأن تاريخ استحقاقها سنة فأقل.
2)المؤسسات المالية والوحدات الحكومية والشركات الكبيرة هي المصدر الأساسي لهذه الأوراق.



3)أشكالها : ـ

1) أذون الخزانة

1.أوراق مالية تصدرها الحكومة ويحصل حاملها على عائد ثابت في تاريخ محدد.
2.تصدر أذون الخزانة بتواريخ استحقاق مختلفة وعادة ماتكون 91 يوم و182 يوم وأخيراً 365 يوماً.
3.لا يتم دفع الفائدة للمستثمر، حيث تباع الأوراق بخصم.
4.تعتبر مجالاً استثمارياً ممتازاً "ومؤقتاً" للأموال المراد الاحتفاظ بها لمواجهة احتياجات السيولة في المستقبل القريب، وذلك للأسباب التالية:


5.كونها استثمارات خالية من المخاطر (Risk-Free) ، فهي أوراق حكومية تحمل ضمانها.

6.لها سوق مستمر (سوق ثانوي) فالمتعاملين فيها على استعداد دائماً للشراء أو البيع لكل الإصدارات الحالية منها.



4) القبولات المصرفية

1.من أقدم أدوات سوق النقد، وقد ظهرت أساساً لخدمة حركة التجارة الدولية.
2.هي أمر بالدفع مسحوب على بنك من طرف عميل حيث يقبل البنك دفع مبلغ معين في تاريخ محدد. 3.قابلة للتداول في سوق النقد حيث يمكن لأصحابها بيعها بخصم.
4.تتراوح فترات استحقاقها عادةً ما بين 30 يوم إلى 170 يوم، وإن كانت الفترة الشائعة هي 90 يوماً.




2) الأوراق التجارية

1.وعد غير مؤكد بالدفع (Promissory Notes) تصدره الشركات المعروفة والتي لها وضعية مالية جيدة.
2.يتراوح تاريخ استحقاقها ما بين أيام قليلة إلى 270 يوم.
3.عادة ما تباع بخصم.
4.تقوم غالبية الشركات المصدرة لهذه الأوراق بالاحتفاظ لدى البنوك التي تتعامل معها "بحسابات اعتماد" غير مستخدمة بهدف ضمان قيمة هذه الأوراق.
5.تبلغ عادةً قيمة هذه الحسابات إما قيمة الإصدار بالكامل أو تقل عنه قليلاً، وهذا ما يعزز من الأمان الذي يشعر به المقرضون في هذه الحالة.
6.تقدم هذه الأوراق عائداً أعلى من الفوائد التي كان يمكن الحصول عليها من الأوراق المالية الأخرى مثل أذون الخزانة.




3) شهادات الايداع القابلة للتداول

1.هي إيصال تطرحه البنوك يثبت أن حامله قد أودع مبلغ معين لمدة محددة وبفائدة معلومة.
2.يمكن لحاملها إما الاحتفاظ بها حتى تاريخ الاستحقاق أو بيعها في السوق الثانوي.
3.تختلف عن أذون الخزانة والأوراق التجارية أساساً في أنها تحمل فائدة محددة يتعين دفعها في تاريخ الاستحقاق، إذن فهي لا تباع بخصم.
​

 

[justice]

تابع محتويات دورة عن بعد
عن سوق الأوراق المالية
اعداد المعهد العربي للتخطيط




II. الأوراق المالية محل التعامل في سوق رأس المال


1.في هذا السوق تستطيع الشركات الحصول على التمويل طويل الأجل الذي تحتاجه من خلال طرح أسهم وسندات. 2.تعتبر المخاطرة عاملاً هاماً في هذا السوق. 3.أشكالها: الأسهم وسندات الشركات.1. الأسهم (Stocks)تمثل الأسهم الملكية (Ownership) في الشركات ويمكن إعادة بيعهذه الأسهم في السوق إما للحصول على نقدية أو لتعديل محافظ الاستثمار. ومنها الأسهم العادية، الأوراق المالية غير التقليدية في السوق الماليوالأسهم الممتازة.



أ. الأسهم العادية Common Stocks

1.يمتلك (حاملو هذه الأسهم) الشركة مثلهم مثل "الشركاء" في شركات الأشخاص.
2.لا يحصل حاملوا الأسهم العادية على عائد محدد مقابل شرائهم لهذه الأسهم.

أنواعهاv(1) الأسهم المرتفعة الجودة (Blue Chip Stocks)
v(2) أسهم النمو (Growth Stocks)
v(3) أسهم دخل (Income Stocks)
v(4) أسهم دفاعية (Defensive Stocks)
v(5) الأسهم المرتبطة بدورة الأعمال (Cyclical Stocks)vوللمساهم العادي الحقوق التالية: 1.الحصول على توزيعات الأرباح بمجرد أن تعلنها إدارة الشركة. 2.فحص دفاتر الشركة للتأكد من سلامتها. 3.الاقتراع على عمليات الحيازة والاندماج.
4.الاكتتاب في الإصدارات الجديدة من الأسهم بنفس نسبة ما يمتلكه حالياً فيها


ب. الأوراق المالية غير التقليدية في سوق المالي

أهم هذه الأوراق حقوق شراء الأسهم التي تصدرها الشركات والأوراق المالية القابلة للتحويل (السندات والأسهم الممتازة) “Warrants”

وحقوق شراء الأسهم التي يصدرها المستثمرون (Call Options).
ج. الأسهم الممتازة Preferred Stocks
1.تقع هذه الأسهم بين الأسهم العادية والديون حيث يتحدد لها توزيعات أرباح معروفة مقدماً لحامل هذا السهم. 2.لا يوجد التزام قانوني بدفع هذه التوزيعات وتدفع فقط في حالة إقرار مجلس الإدارة لها.




مصالح هؤلاء المساهمين محمية من خلال

1.أن غالبية هذه الأسهم "مجمعة" للأرباح، أي أن حملة الأسهم العادية لا يحصلون على توزيعات أرباح حتى يتم سداد جميع توزيعات الأسهم الممتازة خلال الفترات السابقة. 2.إذا لم توزع الشركة على المساهمين النسبة المحددة لهم لمدة معينة، جاز لهم استبدال عدد قليل من أعضاء مجلس الإدارة بأعضاء جدد يتم اختيارهم. 3.لا تتوقف الشركات من دفع هذه التوزيعات إلا في الأحوال الاقتصادية المتدهورة.

------


2. سندات الشركات Corporate Bonds:1.هي أدوات ديــون تطرحهـا الشركــات فـي السـوق المالـي باعتبارها مصدر أساسي من مصادر التمويل طويلة الأجل. 2.تختلف السندات فيما بينها بالنسبة للخصائص التالية:

أ .القابلية للاستدعاء (Callability) ب .الضمانات المقدمة (Security Offered) ج .القابلية للتحويل(Convertibility) د .اختلاف درجة المخاطرة (Risk)



iii. أنواع المخاطر التي تتعرض لها الأوراق المالية

1. مخاطر سعر الفائدة:هي التغيرات التي تحدث في العائد على ورقة مالية نتيجة للتغيرات في أسعار الفائدة، حيث أن العلاقة بين أسعار الأوراق المالية وأسعار الفائدة عكسية.
2. مخاطر السوق:هي التغيرات التي تحدث في العوائد على الأوراق المالية نتيجة للتغيرات في السوق ككل كالركود الاقتصادي أو الحروب.
3. مخاطر التضخم:ففي حالة التضخم، يتأثر العائد الحقيقي حتى ولو كان العائد الاسمي مضمون (مثل في حالة السندات الحكومية).
4. مخاطر الأعمال:هي المخاطر الناتجة عن التعامل في صناعة معينة. على سبيل المثال، يمكن أن تواجه شركة محلية لصنع السيارات منافسة قوية من منتجين أجانب.
5. المخاطر المالية:هي المخاطر المرتبطة بنسبة الديون المستخدمة في هيكل رأسمال الشركة.
6. مخاطر السيولة:هي مدى صعوبة بيع وشراء هذه الأوراق المالية في السوق
8. المخاطر السياسية:تؤثر هذه المخاطر على قرار كل من المستثمر المحلي والأجنبي.
7. مخاطر سعر الصرف:هي المخاطر المرتبطة بالتغيرات في أسعار


ويمكن أيضاً وضع تلك المخاطر ضمن إطارين: المخاطرة المنتظمة والمخاطرة غير المنتظمة:

أ . المخاطرة المنتظمة أو المخاطرة غير القابلة للتنويع: هي ذلك الجزء من المخاطرة الذي تسببه عناصر تؤثر على السوق ككل، وبالتالي لا يمكن التخلص منه من خلال التنويع لأنه يؤثر على كل الشركات في نفس الوقت. ومن بين هذه العناصر هناك التضخم وأسعار الفائدة والسياسات المالية والنقد

ب. المخاطرة غير المنتظمة أو المخاطرة القابلة للتنويع: المخاطرة التي تسببها عناصر خاصة بالشركة، وبالتالي يمكن التخفيض من حدتها من خلال التنويع لأن أي تأثيرات سلبية على شركة قد تقابلها تأثيرات إيجابية على شركة أخرى. ومن بين هذه العناصر هناك إضراب العمال، سوء إدارة الشركة وارتفاع مستوى الديون.

 

[justice]

تابع محتويات دورة عن بعد
عن سوق الأوراق المالية
اعداد المعهد العربي للتخطيط
----------------

 

[justice]

• كفاءة أسواق الأوراق المالية
  • مفهوم كفاءة السوق
  • الكفاءة الكاملة والكفاءة الاقتصادية
  • متطلبات كفاءة السوق
  • الصيغ المختلفة لكفاءة السوق

===================

مفهوم كفاءة السوق

وفقاً لمفهوم الكفاءة، يتوقع أن تستجيب أسعار الأسهم في سوق الأوراق المالية، وعلى وجه السرعة، لكل معلومة جديدة ترد إلى المتعاملين فيه يكون من شأنها تغيير نظرتهم في المنشأة المصدرة للسهم. حيث تتجه أسعار الأسهم صعوداً أو هبوطاً وذلك تبعاً لطبيعة الأنباء إذا كانت سارةً أو غير سارةً.

وفي السوق الكفء (Efficient Market)، يعكس سعر سهم المنشأة المعلومات المتاحة عنها سواء كانت تلك المعلومات على شكل:

قوائم مالية،
معلومات تبثها وسائل الإعلام،
السجل التاريخي لسعر السهم،
أو تحليلات وتقارير حول الحالة الاقتصادية العامة على أداء المنشأة.

كما يعكس سعر السهم في ظل السوق الكفء توقعات المستثمرين بشأن المكاسب المستقبلية وبشأن المخاطر التي تتعرض لها هذه المكاسب.

ولكن رغم توافر المعلومات لجميع المتعاملين في السوق، إلا أن ذلك لا يعني بالضرورة تطابق تقديراتهم المستقبلية والمخاطر المحيطة بها تماماً.



الكفاءة الكاملة والكفاءة الاقتصادية


1- الكفاءة الكاملة

لكي يسمى مفهوم كفاءة السوق بالكفاءة الكاملة (Perfectly Efficient Market) يقتضي توافر الشروط التالية:

• • • أن تكون المعلومات عن السوق متاحة للجميع وفي نفس الوقت ودون تكاليف.
    • عدم وجود قيود على التعامل مثل تكاليف المعاملات أو ضرائب أو غيرها.
    • للمستثمر الحق في بيع أو شراء الكمية التي يريدها من الأسهم ودون شروط وبسهولة ويسر.
    • وجود عدد كبير من المستثمرين بما يؤدي إلى عدم تأثير تصرفات بعضهم على أسعار الأسهم.
    • اتصاف المستثمرين بالرشد، أي أنهم يسعون إلى تعظيم المنفعة التي يحصلون عليها وراء استغلال ثرواتهم.

 

[justice]

2- الكفاءة الاقتصادية


أما في ظل الكفاءة الاقتصادية للسوق فإنه يتوقع أن يمضي بعض الوقت منذ وصول المعلومات إلى السوق حتى تبدو آثارها على أسعار الأسهم. مما يعني أن القيمة السوقية للسهم قد تبقى أعلى أو أقل من قيمته الحقيقية لفترة من الوقت على الأقل. ولكن بسبب تكلفة المعلومات والضرائب وغيرها من تكاليف الاستثمار لن يكون الفارق بين القيمتين كبيرة إلى درجة أن يحقق المستثمر من ورائها أرباحاً غير عادية على المدى الطويل.


متطلبات كفاءة سوق رأس المال


إن السوق الكفء هو السوق الذي يحقق تخصيصاً كفأً للموارد المتاحة (Allocation Efficiency) بما يضمن توجيه تلك الموارد إلى المجالات الأكثر ربحية. وفي هذا الصدد، يلعب السوق الكفء دورين أحدهما مباشر والآخر غير مباشر:

• الدور المباشر: يقوم على حقيقة مؤداها أنه عندما يقوم المستثمرين بشراء أسهم منشأة ما، فهم في الحقيقة يشترون عوائد مستقبلية. هذا يعني، أن المنشآت التي تتاح لها فرص استثمار واعدة سوف تستطيع بسهولة إصدار المزيد من الأسهم وبيعها بسعر ملائم مما يعني زيادة حصيلة الإصدار وانخفاض متوسط تكلفة الأموال.
• 
  
• الدور غير المباشر: يعد اقبال المستثمرين على التعامل في الأسهم التي تصدرها المنشأة بمثابة مؤشر أمان للمقترضين، مما يعني إمكانية حصول المنشأة على المزيد من الموارد المالية من خلال إصدار سندات أو إبرام عقود اقتراض مع المؤسسات المالية وعادةً ما يكون بسعر فائدة معقول.

ولكي يتحقق التخصيص الكفء للموارد المالية المتاحة، ينبغي أن تتوافر فيه سمتان أساسيتان هما:

كفاءة التسعير وكفاءة التشغيل.

وتعرف كفاءة التسعير (Price Efficiency) أو الكفاءة الخارجية هي

سرعة وصول المعلومات الجديدة إلى جميع المتعاملين في السوق- دون فاصل زمني كبير- وأن لا يتكبدوا في سبيلها تكاليف باهظة،
بما يجعل أسعار الأسهم مرآة تعكس كافة المعلومات المتاحة. بذلك يصبح التعامل في السوق لعبة عادلة (Market Fair Game) ، فالجميع لديهم نفس الفرصة لتحقيق الأرباح، إلا أنه يصعب على أحدهم تحقيق أرباح غير عادلة على حساب الآخرين.


أما كفاءة التشغيل (Operational Efficiency) أو الكفاءة الداخلية

فتعني قدرة السوق على خلق توازن بين العرض والطلب، دون أن يتكبد المتعاملين فيه تكلفة عالية للسمسرة ودون أن يتاح للتجار والمتخصصين (أي صناع السوق) فرصة لتحقيق مدى أو هامش ربح فعال فيه. وكما يبدو، فإن كفاءة التسعير تعتمد إلى حدٍ كبير على كفاءة التشغيل.





------------------




الصيغ المختلفة لكفاءة السوق


تتمثل الصيغ المختلفة لكفاءة السوق في ثلاث فرضيات هي: أولاً، فرضية الصيغة الضعيفة التي تقضي بأن تكون المعلومات التاريخية بشأن ما طرأ من تغيرات في سعر السهم وعلى حجم التعاملات التي جرت في الماضي منعكسة في الأسعار الحالية، وبالتالي لا يمكن الاستفادة منها للتنبؤ بالتغيرات المستقبلية في الأسعار، مما يعني بأن أي محاولة للتنبؤ بما يكون عليه سعر السهم في المستقبل من خلال دراسة التغيرات التي طرأت في الماضي هي مسألة عديمة الجدوى.

وثانياً، فرضية الصيغة المتوسطة التي تقضى بأن الأسعار الحالية للأسهم لا تعكس كذلك كافة المعلومات المعروفة والمتاحة للجمهور أو التوقعات التي تقوم على تلك المعلومات (الظروف الاقتصادية، ظروف الصناعة أو المنشأة، التقارير المالية وغيرها). وإذا كانت أسعار الأسهم تعكس تلك المعلومات، فلن يستطيع أي مستثمر لو قام بالتحليل الأساسي لتلك المعلومات أن يحقق أرباحاً غير عادية على حساب آخرين، إلا إذا حصل على معلومات جديدة غير متاحة لهؤلاء.

وثالثاً، فرضية الصيغة القوية وهي أن تعكس الأسعار الحالية بصفة كاملة كل المعلومات العامة والخاصة وكل ما يمكن معرفته (Everything that is Knowable) وبالتالي لا يمكن لأي مجموعة من المستثمرين استخدام معلومات تسمح لها بالحصول على أرباح غير عادية بصفة نظامية حتى ولو استعان بخبرة أفضل مستشاري الاستثمار.


-

 

[justice]

المؤشرات

• تعريف المؤشرات
  
  • أهمية المؤشرات وعلاقتها بالحالة الاقتصادية
  • استخدامات المؤشر
  • كيفية بناء المؤشرات
  • بعض مؤشرات البورصات العالمية
  • مؤشرات أخرى

تعريف المؤشرات



يقيس مؤشر سوق الأوراق المالية مستوى الأسعار في السوق، حيث يقوم على عينة من أسهم المنشآت التي يتم تداولها في أسواق رأس المال المنظمة أو غير المنظمة أو كلاهما،

وغالباً ما يتم اختيار العينة بطريقة تتيح للمؤشر أن يعكس الحالة التي عليها سوق رأس المال والذي يستهدف المؤشر قياسه.<b>

وهنالك نوعين من المؤشرات،

المؤشرات التي تقيس حالة السوق بصفة عامة مثل مؤشر داو جونز لمتوسط الصناعة (DJIA) ومؤشر 500 لستاندرد أند بور (S&P500).

ومؤشرات قطاعية أي تقيس حالة السوق بالنسبة لقطاع أو صناعة معينة ومنها على سبيل المثال مؤشر داو جونز لصناعة النقل، أو مؤشر ستاندرد أند بور لصناعة الخدمات العامة (أنظر الجدول التالي).
------





أهمية المؤشرات وعلاقتها بالحالة الاقتصادية


طالما أن نشاط المنشآت التي يتم تداول أوراقها المالية في سوق رأس المال يمثل الجانب الأكبر من النشاط الاقتصادي في الدولة، وفي حال اتسمت سوق رأس المال بقدر من الكفاءة فإن المؤشر المصمم بعناية لقياس حالة السوق ككل من شأنه أن يكون مرآةً للحالة الاقتصادية العامة للدولة. كما يمكن لمؤشرات أسعار الأسهم، فضلاً عن ذلك، أن تتنبأ بالحالة الاقتصادية المستقبلية وذلك قبل حدوث أي تغيير قبل فترة زمنية.

وهنالك سمات تطلق على أسواق الأوراق المالية،
فعندما تكون حركة مؤشر أسعار الأسهم المتوقعة تتجه نحو الصعود، فإنه حينئذٍ يطلق على سوق الأوراق المالية السوق الصعودي (Bull Market) (أنظر الرسم البياني).


tradingsim.com452 × 367


أما حينما تكون حركة المؤشر المتوقعة تتجه نحو الهبــوط أو التراجــع، فإنه عنــد ذلك يطلـــق عليــه السوق النزولي (Bear Market).

www.gold-eagle.com634 × 424

ويطلق على السوق بأنه صعودي عندما يزيد معدل العائد الذي يحققه- وفقاً للمؤشر- على العائد على الاستثمار الخالي من المخاطر (Riskless Security).

أما السوق النزولي فهو حين يكون معدل العائد الذي يحققه السوق وفقاً للمؤشر أقل من العائد على الاستثمار الخالي من المخاطر.

وعادة ما يوصف المضاربون في السوق على هذا الأساس،

أي عندما يعتقد المضارب بأن السوق سوف تأخذ منحنى الصعود فإنه يوصف بالمضارب على الصعود (Bullish)،

أما إذا اعتقد بأن الأسعار متجهة إلى الهبوط حينئذ يطلق عليه المضارب على الهبوط (Bearish).

www.hardassetsalliance.com800 × 474

 

[justice]

استخدامات المؤشر

لمؤشرات سوق الأوراق المالية استخدامات عديدة تهم المستثمرين الأفراد وغيرهم من الأطراف التي تتعامل في أسواق رأس المال. وفي طليعة تلك الاستخدامات:

1- إعطاء فكرة سريعة عن أداء المحفظة، حيث يمكن للمستثمر أو مدير الاستثمار تكوين وجه مقارنة بين التغير في عائد محفظة أوراقه المالية (إيجاباً أو سلباً) مع التغير الذي طرأ على مؤشر السوق بوصفه يعكس محفظة جيدة التنويع، وذلك دون حاجة إلى متابعة أداء كل ورقة على حدة. وإذا كانت استثماراته (للمستثمر) في صناعة معينة لها مؤشر خاص بها، حينئذ يكون من الأفضل له متابعة ذلك المؤشر.


2- الحكم على أداء المديرين المحترفين، وفقاً لفكرة التنوع الساذج (Naïve Diversification)، يمكن للمستثمر الذي يمتلك محفظة من الأوراق المالية المختارة عشوائياً، أن يحقق عائداً يعادل تقريباً عائد السوق (متوسط معدل العائد على الأوراق المتداولة في السوق) الذي يعكسه المؤشر. وهذا يعني، بأن المدير المحترف، الذي يستخدم أساليب متقدمة في التنويع يتوقع منه أن يحقق عائداً أعلى من متوسط عائد السوق.


3- التنبؤ بالحالة التي ستكون عليه السوق، إذا أمكن للمحلل معرفة طبيعة العلاقة بين بعض المتغيرات الاقتصادية وبين المتغيرات التي تطرأ على المؤشرات (ما يعرف بالتحليل الأساسي Financial (Analysis فإنه قد يمكنه من التنبؤ مقدماً بما ستكون عليه حال السوق في المستقبل. كما إن إجراء تحليل فني وتاريخي للمؤشرات التي تقيس حالة السوق قد تكشف عن وجود نمط للتغيرات التي تطرأ عليه. إذا ما توصل المحلل إلى معرفة هذا النمط، يمكنه عندئذ التنبؤ بالتطورات المستقبلية في اتجاه حركة الأسعار في السوق.


4- تقدير مخاطر المحفظة، يمكن استخدام المؤشرات لقياس المخاطر النظامية (Systematic Risk) لمحفظة الأوراق المالية. وهي العلاقة بين معدل العائد لأصول خطرة (Risky Assets) ومعدل العائد لمحفظة السوق المكونة من أصول خطرة.



كيفية بناء المؤشرات



ملائمة العينة



تعرف العينة، فيما يتعلق ببناء المؤشر، بأنها مجموعة الأوراق المالية المستخدمة في حساب ذلك المؤشر. وينبغي أن تكون ملائمة من ثلاثة جوانب وهي: الحجم والاتساع والمصدر. فيما يتعلق بالحجم (Size)، فالقاعدة العامة في هذا الإطار تشير إلى أنه كلما كان عدد الأوراق المالية التي يشملها المؤشر أكبر كلما كان المؤشر أكثر تمثيلاً وصدقاً لواقع السوق. أما الاتساع (Breadth) فيعني قيام العينة المختارة بتغطية مختلف القطاعات المشاركة في السوق. والمؤشر الذي يستهدف قياس حالة السوق ككل ينبغي أن يتضمن أسهماً لمنشآت في كل قطاع من القطاعات المكونة للاقتصاد القومي دون تميز. أما إذا كان المؤشر خاص بصناعة معينة، حينئذٍ تقتصر العينة على أسهم عدد من المنشآت المكونة لتلك الصناعة. فيما خص المصدر (Source) فالمقصود به مصدر الحصول على أسعار الأسهم التي يبنى عليها المؤشر، حيث ينبغي أن يكون المصدر هو السوق الأساسي الذي تتداول فيه الأوراق المالية.


الأوزان النسبية



تعرف الأوزان النسبية في بناء مؤشرات بأنها القيمة النسبية للسهم الواحد داخل العينة. وهنالك ثلاثة مداخل شائعة لتحديد الوزن النسبي للسهم داخل مجموعة الأسهم التي يقوم عليها المؤشر. وهذه المداخل هي:

- مدخل الوزن على أساس السعر (Price Weighting): أي نسبة سعر السهم الواحد للمنشأة إلى مجموع أسعار الأسهم الفردية الأخرى التي يقوم عليها المؤشر. مما يؤخذ على هذا المدخل أن الوزن النسبي يقوم على سعر السهم وحده في حين أن سعر السهم قد لا يكون مؤشراً على أهمية المنشأة أو حجمها.

- مدخل الأوزان المتساوية (Equal Weighting): وذلك بإعطاء قيمة نسبية متساوية لكل سهم داخل المؤشر.

- مدخل الأوزان حسب القيمة (Value Weighting): أي إعطاء وزناً للسهم على أساس القيمة السوقية الكلية لعدد الأسهم العادية لكل منشأة ممثلة في المؤشر. وهذا يعني تجنب العيب الأساسي في مدخل السعر إذ لم يعد سعر السهم هو المحدد الوحيد للوزن النسبي. فالمنشآت التي تتساوى القيمة السوقية لأسهمها العادية يتساوى وزنها النسبي داخل المؤشر بصرف النظر عن سعر السهم أو عدد الأسهم المصدرة. هذا بدوره يعني أن اشتقاق الأسهم لن يحدث أي خلل في المؤشر.

وفي الشكل 1 طريقة حساب مؤشر الأوزان حسب القيمة

وفي الشكل 2 مثال تطبيقي

وفي الشكل 3 معادلة حساب مؤشر داو جونز الصناعي (Dow Jones Industrial Average)

وفي الشكل 4 معادلة حساب مؤشر ستاندرد أند بور (Standard & Poor Index (500)



-----------------------










بعض مؤشرات البورصات العالمية
الولايات المتحدة الأمريكية
داو جونز (Dow-Jones): يحتوي هذا المؤشر على ثلاثين ورقة مالية تمثل 30% من بورصة نيويورك.
ستاندرد أند بور 500 (S&P 500): يحتوي على خمسمائة ورقة مالية تمثل 80% من القيمة السوقية للأسهم المتداولة في بورصة نيويورك. (400 شركة صناعية، 40 شركة منافع عامة، 20 شركة نقل، 40 شركة في مجال المال والبنوك والتأمين).
وهناك S&P 100 ، S&P 400.
انجلترا
FT-30: يجمع هذا المؤشر ثلاثين من الأوراق المالية الأكثر أهمية في بورصة لندن.
FTSE-100: المؤشر الأكثر شهرة، ويحتوي على 100 ورقة مالية تمثل 70% من إجمالي رسملة البورصة.
فرنسا
مؤشر CAC40: يتكون من 40 ورقة مالية للشركات الأكثر أهمية في بورصة باريس.
ألمانيا
مؤشر DAX: يحتوي على 30 ورقة مالية تمثل %70 من رسملة البورصة.
اليابان
مؤشر Nikkei: يحتوي على 225 ورقة مالية تمثل حوالي %70 من رسملة بورصة طوكيو.
بعض مؤشرات الأسواق الناشئة
سنغافورة O**C Index
كوريا الجنوبية KCS Index
تايلاند SET Index
تايوان TSE Index
هونج كونج HANA SANG Index
إندونيسيا JSE Index
ماليزيا KLSE Index
مؤشرات الأسواق العربية
البحرين BSE
مصر CMA
الأردن ASE
الكويت KSE
لبنان BSI
المغرب MASI
عُمان MSM
فلسطين AL-QUDS
قطر **Q
السعودية NCFEI
تونس BVMT
الإمارات NBAD

 

[justice]

التحليل الأساسي والتحليل الفني لأسواق الأوراق المالية
===========================

• التحليل الأساسي {----
  
  • تحليل الظروف الاقتصادية
  • تحليل ظروف الصناعة
  • تحليل المركز المالي للمنشأة

خامساً- التحليل الأساسي لأسواق الأوراق المالية

يعرض هذا الجزء للتحليلالأساسي لأسواق الأوراق المالية والذي يشتمل على تحليل الظروف الاقتصادية وظروفالصناعة وتحليل المركز المالي للمنشأة.

• 
  
  
  • التحليل الفني {---
  
  
  
  
  سادساً- التحليل الفني لأسواق الأوراق المالية
  
  يعرض هذا الجزء كيفية التحليل الفني والنسبالمستخدمة لذلك. ويقدم عرضاً للفرق بين التحليل الاقتصادي والفني

http://www.arab-api.org/images/training/programs/1/2004/44_C9-6.pdf

• 
  
  
  • التحليل الأساسي {----
  • 
    
    • تحليل الظروف الاقتصادية
    • تحليل ظروف الصناعة
    • تحليل المركز المالي للمنشأة

http://www.arab-api.org/images/training/programs/1/2004/44_C9-5.pdf
سابعاً- قواعد وإجراءات التعامل في أسواق الأوراق المالية

يهدف هذا الجزء إلى تقديمعرض لكيفية إجراء التعاملات في أسواق الأوراق المالية والقواعد المتبعة ولاسيمافيما يتعلق منها بمختلف الأوامر الصادرة عن المستثمرين وتكلفتها وكيفية تنفيذ وتسوية المعاملات طالع الرابط أدناه :

http://www.arab-api.org/images/training/programs/1/2004/44_C9-7.pdf


ثامناً- المراجع

• 
  
  
  • التحليل الفني {---

http://www.arab-api.org/images/train...04/44_C9-5.pdf





//////////////////////////////////////

انتهىت محتويات دورة عن بعد
عن سوق الأوراق المالية
اعداد المعهد العربي للتخطيط​

 

[justice]

بعد انتهاء نشر محتوى الدورة


أستأنف نشر الكتابات .. آملا أن يكون فيه منفعة لأحد ..
و القراء ثقافة
............ و الثقافة حياة ..
.................. و الحياة ثقافة

:::::::::::::::::.. ///// ../// /\\/ /// .. // ...:::::::::




​

 

[justice]

الانظمة ..
في بداية الامر و منتهاه
**

لي موضوع ...و هو موضوع مهم جدا ..جدا ..موعلشان أنه موضوعي

...لا ..

..إيه يعد مادري عنكم

مهم لإن فيه مصطلحات و أنظمة العمل في البورصة...
فلا يستقيم العمل في البورصة دون معرفة ..و تفهم محتواه ...

إقرأيه ..بتأني ...و تركيز ...و تفكر...و شنو ؟...تفكر

متذكرة و مستندة و مستنيرة بقول الخالق سبحانه :

::...ألا تتفكرون ..::


تحدي نفسك ..و إختبري قدراتك
بل
إكتشفي مالم تعرفيه من قدرات حباك الله بها
و لم تستثمريها لتحقيق الجودة المأمولة للحياة كما تحبينها أن تكون



و الله الموفق

رابط الموضوع : _

تبي تعرف معلومات متنوعة عن المعاني و الأنظمة البورصوية...





--------------------

المخاطبة هالمرة خليتها بصيغة أن المتلقي مؤنث ..

عيل ما نستخدم صيغة المؤنث إلا بالطبخ و المواعين ..هه ..

صج ظالمينهم .. إحنا

​

 

[justice]

موضوع تابع للدورة في المشور محتواها في المشاركات قبل السابقة



سابعاً- قواعد وإجراءات التعامل في أسواق الأوراق المالية

يهدف هذا الجزء إلى تقديمعرض لكيفية إجراء التعاملات في أسواق الأوراق المالية والقواعد المتبعة ولاسيمافيما يتعلق منها بمختلف الأوامر الصادرة عن المستثمرين وتكلفتها وكيفية تنفيذ وتسوية المعاملات طالع الرابط أدناه :

http://www.arab-api.org/images/training/programs/1/2004/44_C9-7.pdf








-

 

[justice]

تنويه مهم
------------

كل ما تقدم عرضه سابقا من محتويات ارجو اعتباره ثقافة عامة في الاسواق المالية بهدف تكوين قواعد أساسية من المعرفة و الإحاطة بأبعاد بهذا العالم المالي المثير ........... و تمهد لمعرفة أصول العمل في البورصة ...

أما التداول في البورصة فهو سهل جدا و نظام العمل فيها واضح و مرن و متاح لكل يرغب ..

يعني لا تخافون و لا تحاتون .. يعني تذكرون شكثر كنا ندرس ايام الجامعة .. ما بقى علم في الدنيا ما درسونا إياه ... و تاليها يوم توظفنا جان يعطونا دفتر نرحل فيه بعض المستندات

أدري بعضكم اطباء او جيولوجيين او صيادلة أو ....أو ... و معرفتكم بممارسة الانشطة الاقتصادية قليلة

لا تحاتون .. لا تحاتون...موليه

اكتساب المعرفة العامة بمتناول الجميع .. و التمايز بين الناس عائد للقدرات الشخصية التي يهبها الخالق سبحانه


-




-​

 

[justice]

الحين تبي تشتغل في البورصة .. صح ..هاه ... ما تبي ..

عيل شحقة تقرى هالموضوع

..

أقول مادام تبي تشتغل في البورصة فلا زم تاخذ فكرة عن ادارتها ...

طبعا معروف أن هيئة الاسواق المالية هي الجهة المنظمة و الرقيبة على البورصة .. و شركة البورصة اهي اللي تدير البورصة .. و شركة المقاصة اهي اللي تسوي التسويات

فلا بد من زيارة روابطها التالية ..بهدف الاطلاع لا اكثر .. اطلاع ها ...خو مافي لا امتحان و لا أسألة .. اطلاع سريع لإخذ فكرة .. بس لى خذتوا الفكرة مو تقطونها بعدين

هيئة أسواق المال - قانون هيئة أسواق المال

القانون


اللائحة التنفيذية


https://www.boursakuwait.com.kw/ar/

الشركة الكويتية للمقاصة Kuwait Clearing Company​

 

[justice]

ليش طوفت الجزء الاول ...

.............مالك خلق هاه

,,,

ما يصير !!

,,, إقرأ الجزء _ 1 _ أول و استوعبه بعدين إقرأ الجزء الثاني ,,

لا و يتشرهون شفي أوضاع بلدنا متخلفة و عاجزة و محبطة ........

انت نفسك مالك خلق تصلحها ... و لا تبي تصلح اوضاع فيها خطر على بيزاتك .. شلون تبي بلدك ينصلح حالها

تأمل .. و تفكر .. في هالكلام .. الحكم .. ولا مالك خلق بعد

لا يَصلُحُ الناسُ فَوضى لا سَراةَ لَهُم ......... وَلا سَراةَ إِذا جُهّالُهُم سادوا
وَ
البَيتُ لا يُبتَنى إِلاّ لَهُ عَمَدٌ
......... وَلا عِمادَ إِذا لَم تُرسَ أَوتادُ

................... فَإِن تَجَمَّعَ أَوتادٌ وَأَعمِدَةٌ لِمَعشَرٍ .. بَلغوا الأَمرَ الَّذي كادوا

====
مصدر الشعر
http://www.adab.com/modules.php?name=Sh3er&doWhat=shqas&qid=84054&r=&rc=3

 

[justice]

تنويه
*****

الجزء القادم سأركز فيه على فرضية داو الأولى التالية .. بتفصيل طويل جدا .. و الهدف الوصول الى مغزى ما ترمي اليه و دلالات ما تجسده من مفاهيم ...: _

"" سلوك السوق العام يهمش كل شيء ""


ليش ؟

لإن تشالرز هنري داو اللي :

نشر أطروحات حدد فيها قواعد عمل الاسواق المالية
و التي تعمل عليها اسواق العالم منذ عام 1889 حتى يومنا هذا
مؤسس مؤشر داو جونز
مؤسس صحيفة وول ستريت جورنال



يقوووول :

يعرف قيمة السوق من يفهمه


و الشاعر العربي يقول :

لن تبلغَ الفرعَ الذي رُمْتَهُ ... إِلا ببحثٍ منك عن أسِّه


فلازم ندرسه بالتفصيل علشان نفهمه و من ثم نعرف قيمته
و
،
،
،

نوصل لأسه ...










​

 

[justice]

إلى حزب مالنا خلق نقرى ..

شيلوا قشكم .. و طلعوا عن موضوعنا

ترى .... تعليمنا طويل .. آه منا ..........​

و علشاااااااااااااااان نركز ...... و لإن احنا في عصر تركيييز نهي ,,,, نهيييييي .... على رأي بوليود

نخلي ماسبق من معلومات للعليمية بدون حدود .. اللي بقراطيسهم ...

أما إحنا .. اللي قريناها ... و مادري استوعبناها و لا لأ ...و صرنا بدون قراطيس .. و في جعيتنا قليلا من العلم

فعلشان نتعلم بالتفصيل .. نشيل جعبتنا بكبرها و ننتقل الى جزء _ 2 _

يلا شيلو أقلامكم و أوراقكم و لا بتوباتكم و أيفوناتكم و أيباداتكم و موبيلاتكم ..يه ..يه ..حبل الكترونيات موتقنيات

..

شيلوها و خنروح الجزء _ 2 _

هني ..قريب يم الجزء واحد ..يلا نشوفكم هناك

مالي خلق احط الرابط ...ليش ؟؟

... كويتي

 

[justice]

فقدان الإحساس بالحاجة ،



أن العائق الذي يحول بيننا و بين تحقيق أهدافنا في كل شأن و ليس في البورصة فقط .. هو فقدان الإحساس بالحاجة .. فنحن تعيش في دولة تبيع نفط و تدفع رواتب و دعم للتجار و المواطنين فقط ..


لا خطط ولا مخططون ... و لا اقتصاد و لا اقتصاديون .. و لا سياسة و لا سياسيون ... شلل و جمود يلف الارجاء ....


عينهم على النفط ..و شكثر يغطي ما يشفطونه .. و ما يصرفونه ...

الحاجة هي المحرك للناس لكي يحققوا اهدافهم ..

توماس أديسون واجه معضلة تتمثل في تأجيل عملية مقررة لوالدته التي كانت وراء عبقريته بسبب الظلام .. فقضى عمره وراء هدف توفير الإضاءة فكان أن أخترع المصباح الكهربائي

الحسنة الوحيدة لزيادات الاسعار الماضية و القادمة أنها سوف تفرض الحاجة فرضا ..........



------------------
كن مبادرا .. و اختر لك وضعا معيشيا يجعلك تعليمك اصول العمل في البورصة ينبع من حاجة لطلب الرزق .. مثلا... اعتبر معاشك قرضا يتعين سداده

العوز و الحاجة تجلب الدافع .. و الدافع يجلب الخواطر.. و الخواطر تجلب التفكر ..

 

[justice]

من وحي الخيال

سوالف متداول امريكي​

نحن الآن في نيويورك في عام 1892 و ارى امامي البحر الذي تغير لونه بعد ماقاموا يكتون فيه مياه مجاري بروكلين ...اشوه ما تدمرت محطة منهاتن جان صار البحر الاسود مال الاردن

المهم كنا نقرأ اعداد وول ستريت جورنال و لفت انتباهنا مقالات متعددة ينشرها بوداو تعرفونه ..تشارلز داو - Charles Dow


Charles Henry Dow

علما بأن بوداو هو مؤسس الجريدة مع كل من إدوارد جونز ( مايذكركم اسمهما بشيء ) و وتشارلز بيرغشترسر التي تم تأسيسها في 8 تموز / يوليو عام 1889 ،

أول عدد من الصحيغة

Wall Street Journal, July 8, 1889

 

[justice]

و بعد ريضين ...

بوداو مع شريكه إدوارد جونز أسسا اهم شىء في اسواق المال و هو المؤشر فقد انشئا شركة مختصه بمؤشر السوق و اطلقا عليها اسم مشترك يجمع بين عائلة داو و جونز

...DOW JONES & COMPANY ..



يعني الرجل عمود أسواق الاوراق الماليه ... و فرضياته التي كتبها في صحيفته إن هي الا قواعد و أصول عمل هذه الاسواق منذ ما أكثر من 100 سنة حتى زمننا هذا

و لم يقف عند هذا الحد فقد تبين ان الرجل ذو عقلية مفكرة و مبتكره ..

و هنا لا يمكن القفز على هذ الموضوع دون الاشارة الي
انه
في الاصل و المنتهى .. العقول المبدعه هي من تبتكر و تخترع و تغير مجرى مختلف شؤون الحياة

لذا
فإن الإستثمار في العقول البشريه المبدعه ..أفضل استثمار على الاطلاق ...
فأين نحن و أين مستوى التعليم من ذلك

بل تم شل التعليم .. و تعطيل التعليم لمدة سنتين دون اي اكتراث بما يعنيه ذلك من انعكاسات كارثية على طلاب المدارس .. و على مستقبل التنمية في الكويت


أعود و أقول تبين ان الرجل ذو عقلية مفكرة و مبتكره.....

- شلون ؟؟


--





============================
( طالع المقالة التالية عن مستوى تلاميذنا http://www.alraimedia.com/ar/article/local/2015/03/09/570233/nr/kuwait )

الصور
http://blogs.wsj.com/wsj125/2014/06/25/the-wall-street-journal-remembered-by-its-readers/

 

[justice]

إحنا نتداول في يورصة نيويورك على اساس ان الاسهم مثل العملات يا صاعدة يا نازلة ... عرفت اخوي جورج

و مع بعض الاخبار و الاشاعات عن الشركات و عن حركة و نشاط الاعمال و المغامرات و توقعات شخصية ....نشتري الاسهم و نصقلها اذا ارتفعت بالضبط مثل ماتسوون انتوا الحين بعد 116 سنة ..
يعني احنا سابقينكم بقرن
او بصورة أدق متخلفين عنا 116 سنة

و أثناء قرائتنا لمقالات تشارلز داو .. بدأ يتشكل عندنا فكر منهجي غير كل الافكار السائدة و الاجتهادات .. وجدنا أنفسنا فجأة قد دخلنا الى مرحلة جديدة تماما ...

اصبحنا قريبين جدا من مسار السوق و اتجاهاته و بدأت تتشكل ملامح خارطة طريق لمسار السوق و محطات نزوله و توقفه عن النزول و العكس ..
و
بدأنا نركز أكثر على استنباط المعلومات التي نتخذ قرارتنا على ضوئها من اتجاهات تداول ....شي عجيب

لا...العملية كبرت و بدت تتشكل ملامح نظرية تحدد لك المسار العام للمؤشر

-- معقولة مايكل !!!

** أييييييييه...يه ...شفيك جورج...آنا قاعد أرطن عربي

بوداو هذا فنان ..عبقري ... أطروحاته تبين لك مسار السوق اثناء التداول ....بس ها .... إذ بُنِيت على عدة فروض

-- قول لي شنهي

بقول لك....بس لازم تقراها زين و ادقق عليها و تفهمها عدل علشان تشكل وجدانك و اسلوب تفكيرك العلمي والعملي في تداول الاسهم سمعت .....مو تقراها و تروح إدق الستيك و اللبن و تفخ...

زين جورج ..........

.................

-



=======================
الصور من www.jazzhostels.com600 × 822
www.pinterest.com236 × 305
www.marefa.org300 × 204​