199 فلسا الربحية للسهم بعد 3 سنوات
«الشرقية للاستثمار» تتوقع 72 مليون دينار أرباحا لـ «المباني» بحلول 2010 و4.1 دنانير سعرا عادلا في 2008
«الشرقية للاستثمار» تتوقع 72 مليون دينار أرباحا لـ «المباني» بحلول 2010 و4.1 دنانير سعرا عادلا في 2008
صدرت مؤخراً دراسة استثمارية أعدتها الشركة الشرقية للاستثمار عن شركة المباني وتشير الدراسة الى ارتفاع سهم المباني بنسبة %69+ منذ 1 يوليو 2006 ولغاية 30 أبريل 2007 بالرغم من انخفاض معظم أسواق المنطقة، وكذلك مؤشر أسهم شركات العقار في الكويت الذي انخفض بنسبة %5 خلال الفترة ذاتها. كما تم مقارنة أداء سهم المباني مع خمس أسهم قيادية في سوق الكويت للأوراق المالية للفترة ذاتها وكان الأداء كالآتي: شركة الهواتف المتنقلة (%93+)، شركة المباني (%69+)، شركة الوطنية للاتصالات (%52+)، بيت التمويل الكويتي (%41+)، أجيليتي (%9+)، بنك الكويت الوطني (%7+). كذلك تم مقارنة أداء سهم المباني مع خمس أسهم عقارية قيادية في تطوير المشروعات العقارية وكان أفضلها أداءً سهم التجارية العقارية (%1+)، أما الأسهم الأربعة الأخرى فقد حققت خسائر رأسمالية.
وتوضح الدراسة مشروعات شركة المباني الانشائية في منطقة الري بمحاذاة الدائري الخامس وأثرها على ربحية السهم المستقبلية للشركة مثل مشروع الأفنيوز مول (المرحلة الأولى) الذي تم افتتاحه من قبل سمو الأمير الشيخ صباح الأحمد حفظه الله. ويتوقع تشغيل توسعة الأفنيوز مول (المرحلة الثانية) بحلول فبراير 2008. وتقدر المساحة التأجيرية للأفنيوز مول وتوسعته بحوالي 187.000 متر مربع. ويعتبر مشروع الأفنيوز وتوسعته فقط حوالي خمسة أضعاف حجم سوق شرق وأربعة أضعاف المارينا مول.
ويتوقع التقرير أن يصل دخل المباني بحلول عام 2010 الى حوالي 82 مليون دينار وصافي الربح 72 مليون دينار، بدون احتساب أي أرباح رأسمالية أو أي أرباح غير متكررة أخرى، لتصبح الأرباح 199 فلسا للسهم وسعر السهم 5.8 دنانير في ذلك الحين. ويمثل ذلك السعر عائدا داخلياً مركباً قدره %63سنوياً على أساس سعر السهم السائد والبالغ 860 فلسا عند اعداد التقرير، وهو يعادل عائد بسيط قدره %149 سنوياً للسنوات الأربع المقبلة. كما يمثل السعر السائد مقارنة بأرباح 2010 مضاعفا سعريا ضئيلا قدره 4.3 فقط مما يغري على الاستثمار.
وتقدر الدراسة أن السعر العادل للسهم هو 4.1 دنانير في 2008.